David Tepper
Appaloosa Management
Perfil y filosofía de inversión
David Tepper es el inversor más oportunista del mercado y el segundo trimestre de 2026 lo muestra a la vez agresivo y cubierto. La cartera de Appaloosa creció hasta 7.725 M$ en 27 posiciones: Amazon (+16 %) pasó al primer puesto y Micron se recortó un 41 % tras su subida. Amplió Taiwan Semiconductor (+24 %), Meta (+55 %) y Uber (+22 %), abrió posiciones nuevas en Boeing, American Airlines y CoreWeave, y compró 242 M$ en opciones put sobre Apple. Alibaba se redujo un 42 %, mientras SanDisk, Corning, PDD, L3Harris y RTX salieron por completo.
Track Record
Tepper fundó Appaloosa Management en 1993 tras dejar la mesa de high-yield de Goldman. Hasta 2019 (cuando convirtió la firma en family office), Appaloosa compuso aproximadamente al 25% neto anualizado, uno de los historiales más sólidos en distressed y event-driven. Solo la operación bancaria de 2009 le reportó unos 7.000 millones de dólares personales y llevó el AUM a unos 20.000 millones en su pico. Institutional Investor le nombró Gestor del Año en 2009. Con beneficios de Appaloosa compró los Carolina Panthers (NFL) y el Charlotte FC.
Operaciones emblemáticas
Estrategia actual (2026)
El 13F de Appaloosa del segundo trimestre de 2026 muestra un sesgo chino en retirada y una apuesta más amplia por la infraestructura de IA. Alibaba se recortó un 42 % y PDD se vendió por completo, mientras Amazon (+16 %) pasaba a encabezar una cartera de 7.725 M$ y 27 posiciones, seguida de Micron — recortada un 41 % tras su subida —, Taiwan Semiconductor (+24 %) y Alphabet. Tepper amplió Meta (+55 %) y Uber (+22 %), mantuvo su bloque eléctrico en Vistra y NRG y abrió posiciones nuevas en Boeing, American Airlines y CoreWeave. La cobertura es reveladora: 242 M$ en opciones put sobre Apple junto a las posiciones largas. La cartera sigue concentrada, con las diez mayores por encima del 70 %.
BMI Counter-Take
La ventaja de Tepper siempre ha sido cronometrar el giro de política, y la cartera china es un intento de manual: múltiplos baratos, tape odiada, gobierno por fin pisando el acelerador. El riesgo es que el giro siga atascado y la cola regulatoria no desaparezca del todo, dejando la tesis Alibaba como una trampa de valor con opcionalidad geopolítica. La asignación a mega-caps de EE. UU. nos gusta como cobertura: si China decepciona, el capex en IA igual paga las cuentas. Lo que no copiaríamos es la concentración. Tepper puede tener un 20%+ en un único ADR chino; la mayoría de lectores no. Quédate con el marco, no con el tamaño.
Cartera actual
ÚLTIMO 13F 2026-06-30Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 6,66 mil M €. Posiciones: 27 posiciones.
| Valor | Acciones | Δ vs ant. | Valor (€) | Cartera % |
|---|---|---|---|---|
| Amazon Com Inc. | 5,00 M | +15.7% | 1,03 mil M € | 15,4 % |
| Micron Technology Inc. | 975.000 | -41.4% | 970 M € | 14,6 % |
| Taiwan Semiconductor Manufac | 1,65 M | +24.3% | 679 M € | 10,2 % |
| Alphabet Inc. | 1,85 M | +6.8% | 563 M € | 8,46 % |
| Uber Technologies Inc. | 7,69 M | +21.5% | 478 M € | 7,19 % |
| Ishares Inc. | 2,43 M | +1.0% | 422 M € | 6,34 % |
| Meta Platforms Inc. | 675.000 | +54.6% | 328 M € | 4,92 % |
| Vistra Corp. | 2,22 M | +9.5% | 303 M € | 4,55 % |
| Nvidia Corporation | 1,53 M | +3.6% | 263 M € | 3,95 % |
| Nrg Energy Inc. | 1,76 M | +1.5% | 222 M € | 3,33 % |
FUENTE: SEC Form 13F (2026-08-14). BMI Smart Money Tracker.