David Tepper
Appaloosa Management
Perfil y filosofía de inversión
Appaloosa Management, de David Tepper, redujo su exposición a China en el primer trimestre de 2026, centrando su atención nuevamente en los líderes tecnológicos de EE. UU. Amazon sigue siendo su principal posición, pero aumentó sus apuestas en Micron y TSM para capturar el superciclo de hardware de IA.
Track Record
Tepper fundó Appaloosa Management en 1993 tras dejar la mesa de high-yield de Goldman. Hasta 2019 (cuando convirtió la firma en family office), Appaloosa compuso aproximadamente al 25% neto anualizado, uno de los historiales más sólidos en distressed y event-driven. Solo la operación bancaria de 2009 le reportó unos 7.000 millones de dólares personales y llevó el AUM a unos 20.000 millones en su pico. Institutional Investor le nombró Gestor del Año en 2009. Con beneficios de Appaloosa compró los Carolina Panthers (NFL) y el Charlotte FC.
Operaciones emblemáticas
Estrategia actual (2026)
El 13F de Appaloosa del Q1 2026 sigue muy inclinado hacia la tecnología china cotizada en EE. UU. y las megacaps de IA estadounidenses. Alibaba continúa como mayor posición individual, con grandes participaciones en PDD, JD y Baidu: la apuesta es que el giro de estímulo de Pekín y la recuperación del consumo cierren por fin la brecha de valoración. En EE. UU., Tepper mantiene posiciones materiales en Meta, Microsoft, Amazon, Nvidia y Alphabet como palanca operativa sobre el capex en IA. Ha recortado financieras y reducido energía de forma selectiva. La cartera está concentrada: los diez primeros valores suelen superar el 70% del equity largo declarado. Tesis macro: recortes de la Fed y reflación china empujan una recuperación de beneficios paralela, y la mega-cap tech es la expresión más limpia.
BMI Counter-Take
La ventaja de Tepper siempre ha sido cronometrar el giro de política, y la cartera china es un intento de manual: múltiplos baratos, tape odiada, gobierno por fin pisando el acelerador. El riesgo es que el giro siga atascado y la cola regulatoria no desaparezca del todo, dejando la tesis Alibaba como una trampa de valor con opcionalidad geopolítica. La asignación a mega-caps de EE. UU. nos gusta como cobertura: si China decepciona, el capex en IA igual paga las cuentas. Lo que no copiaríamos es la concentración. Tepper puede tener un 20%+ en un único ADR chino; la mayoría de lectores no. Quédate con el marco, no con el tamaño.
Cartera actual
ÚLTIMO 13F 2026-03-31Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 5,18 mil M €. Posiciones: 31 posiciones.
| Valor | Acciones | Δ vs ant. | Valor (€) | Cartera % |
|---|---|---|---|---|
| Amazon Com Inc. | 4,32 M | +98.2% | 786 M € | 15,2 % |
| Micron Technology Inc. | 1,67 M | +11.0% | 491 M € | 9,48 % |
| Alphabet Inc. | 1,73 M | -3.0% | 434 M € | 8,38 % |
| Uber Technologies Inc. | 6,33 M | +242.3% | 398 M € | 7,68 % |
| Taiwan Semiconductor Manufac | 1,33 M | +17.5% | 392 M € | 7,56 % |
| Alibaba Group Hldg Ltd. | 3,47 M | -32.6% | 380 M € | 7,33 % |
| Vistra Corp. | 2,02 M | +114.0% | 266 M € | 5,12 % |
| Ishares Inc. | 2,40 M | +28.0% | 258 M € | 4,98 % |
| Nvidia Corporation | 1,47 M | -13.4% | 224 M € | 4,33 % |
| Nrg Energy Inc. | 1,73 M | +5.8% | 221 M € | 4,27 % |
FUENTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.