Bill Ackman
Pershing Square Capital
Perfil y filosofía de inversión
Bill Ackman ejecutó una de las operaciones más importantes del primer trimestre de 2026, iniciando una nueva posición masiva en Microsoft financiada por una reducción del 95% en Alphabet. Esta rotación refleja la convicción de Ackman en el liderazgo de IA. Pershing Square sigue concentrada en negocios "simples y predecibles" como Amazon, Uber y Brookfield.
Track Record
Pershing Square Capital ha compuesto a aproximadamente el 16,5% anual desde su lanzamiento en 2004, superando el 10,2% del S&P 500. Tras los anos nefastos de 2015-2017 (desastre Valeant, corto en Herbalife), Ackman volvio con +58,1% en 2019, +70,2% en 2020 (gracias en gran medida a una cobertura CDS de 27 millones que generaron 2.600 millones), +26,9% en 2021 y ganancias solidas de dos digitos hasta 2024. Los activos bajo gestion pasaron de 500 millones en 2004 a unos 20.000 millones en 2026. Pershing Square Holdings (PSH) cotiza en Amsterdam y Londres como vehiculo cerrado con un NAV cercano a los 15.000 millones.
Operaciones emblemáticas
Estrategia actual (2026)
Pershing Square mantiene una cartera concentrada de 8-12 valores. A primer trimestre de 2026, las principales posiciones incluyen Brookfield Corp, Restaurant Brands International, Chipotle, Howard Hughes Holdings, Hilton, Alphabet y Nike, esta ultima una construccion de 2024 tras tropiezos de marca y ejecucion. Uber fue una incorporacion destacada en 2025. Ackman se ha pronunciado con fuerza sobre los tipos, prediciendo que el bono a 10 anos se estabiliza en torno al 4-4,5% porque los deficits fiscales limitan los recortes de la Fed. Tambien impulso la salida a bolsa del Pershing Square USA (retirada en 2024, reestructurada en 2025) y construyo un perfil publico con comentarios geopoliticos y politicos que a veces inquieta a los LPs institucionales. La estrategia sigue siendo long-only de compounders de calidad con empujones activistas donde se puede mejorar el gobierno corporativo.
BMI Counter-Take
Ackman es un analista brillante con problema de Twitter. La calidad de la cartera es alta — Brookfield, Chipotle, Hilton son compounders autenticos — pero los comentarios publicos sobre politica, geopolitica y tipos lo convierten cada vez mas en gestor meme y menos en gestor de fondo. Vision BMI: la construccion en Nike parece prematura pero defendible (los moats de marca se curan) y Uber es una llamada acertada. La OPV retirada de USA fue una senal de alarma: la demanda minorista no es capital institucional. Compraríamos PSH con descuento sobre NAV, pero no pagariamos prima por el gestor. El manual del CDS no es repetible; quien espere otro x96 esta comprando el sueno equivocado.
Cartera actual
ÚLTIMO 13F 2026-03-31Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 11,8 mil M €. Posiciones: 11 posiciones.
| Valor | Acciones | Δ vs ant. | Valor (€) | Cartera % |
|---|---|---|---|---|
| Brookfield Corp. | 59,7 M | -2.8% | 2,08 mil M € | 17,6 % |
| Amazon Com Inc. | 11,5 M | +19.2% | 2,06 mil M € | 17,4 % |
| Uber Technologies Inc. | 30,0 M | -0.8% | 1,86 mil M € | 15,7 % |
| Microsoft Corp. | 5,65 M | ★ NUEVA | 1,81 mil M € | 15,3 % |
| Restaurant Brands Intl Inc. | 22,6 M | -1.0% | 1,44 mil M € | 12,2 % |
| Meta Platforms Inc. | 2,66 M | -0.5% | 1,31 mil M € | 11,1 % |
| Howard Hughes Holdings Inc. | 18,9 M | — | 1,03 mil M € | 8,70 % |
| Seaport Entmt Group Inc. | 5,02 M | — | 93,1 M € | 0,79 % |
| Alphabet Inc. | 311.726 | -94.9% | 77,1 M € | 0,65 % |
| Hertz Global Hldgs Inc. | 15,2 M | — | 60,6 M € | 0,51 % |
FUENTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.