Mohnish Pabrai

Perfil y filosofía de inversión

Mohnish Pabrai continúa con su enfoque de valor ultra concentrado, reforzando sus posiciones en el sector de energía y recursos globales en el primer trimestre de 2026. Su cartera estadounidense está dominada por Warrior Met Coal, Transocean y Alpha Metallurgical Resources. Pabrai sigue identificando empresas infravaloradas en sectores abandonados por el capital institucional.

Track Record

Mohnish Pabrai lanzó Pabrai Investment Funds en 1999 con cerca de un millón de dólares y elevó los activos a varios cientos de millones a través de sus vehículos estadounidense y offshore. Hasta 2018 las partnerships reportaban rendimientos anualizados de largo plazo en la franja alta de doble dígito, varias veces el S&P 500 en el mismo periodo, antes de un tramo difícil entre 2018 y 2020 y una fuerte recuperación posterior. Solo cobra la comisión estilo Buffett Partnership: sin comisión de gestión y un 25% sobre beneficios por encima de un hurdle del 6%. Dirige además Dhandho Funds y Dalal Street y ha redirigido capital personal sustancial a la Dakshana Foundation en India.

Operaciones emblemáticas

Estrategia actual (2026)

Las posiciones declaradas de Pabrai en EE. UU. en 2026 muestran una concentración extrema en solo tres valores, todos en torno al carbón, la energía y el transporte marítimo: Consol Energy, Warrior Met Coal y nombres relacionados ocupan la cabeza, en lugar de sus anteriores posiciones tech e India. La tesis es directa y abiertamente contraria: la infrainversión estructural en combustibles fósiles más la disciplina de los productores de carbón estadounidenses se traduce en altos rendimientos de flujo de caja libre y recompras agresivas. El fondo trata la cesta como una única apuesta a materias primas duras, sin hoja de parra de diversificación. Pabrai ha repetido en entrevistas que simplemente no ve mejor relación riesgo-recompensa en megacaps a precios actuales, por eso acepta parecer no invertido en sectores enteros.

Pabrai es un recordatorio útil de que los grandes inversores no necesitan poseer todo lo que sube. Tres valores, todos carbón, todos fuera del consenso, requiere agallas. El riesgo es obvio: una recesión global o una transición energética más rápida arrasaría una cartera sin contrapeso. Respetamos el análisis y el calco de la estructura de comisiones de Munger, pero para el minorista esto es un caso de estudio, no una plantilla. Si toda tu asignación en bolsa son tres valores de materias primas, no estás llevando una cartera concentrada, estás llevando una sola operación. La lección es la disposición a esperar, no la de jugártelo todo al carbón.

Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 369 M €. Posiciones: 3 posiciones.