Joel Greenblatt
Gotham Asset Management
Perfil y filosofía de inversión
Joel Greenblatt continúa desplegando su estrategia sistemática a través de Gotham Asset Management. En el primer trimestre de 2026, la cartera se mantuvo anclada en el S&P 500 (SPY) y el ETF Gotham Enhanced 500 (GSPY), manteniendo exposición a Apple y NVIDIA. El enfoque de Greenblatt busca extraer alpha de los ciclos emocionales.
Track Record
Joel Greenblatt dirigió Gotham Capital de 1985 a 1994 con un rendimiento anualizado reportado de cerca del 50% bruto antes de devolver capital externo, uno de los registros más agresivos de la inversión moderna. Después siguió componiendo capital personal y de socios en privado y más tarde lanzó Gotham Asset Management con Robert Goldstein, gestionando estrategias long-short y long-only sobre su marco cuantitativo de value. Hoy Gotham Asset Management gestiona miles de millones de dólares en fondos mutuos y cuentas separadas. La metodología Magic Formula descrita en The Little Book That Beats the Market ha sido replicada y sometida a estrés ampliamente en la literatura académica.
Operaciones emblemáticas
Estrategia actual (2026)
El 13F de Gotham Asset Management en 2026 es lo opuesto a Pabrai o Hohn: cerca de 1700 posiciones repartidas por el mercado estadounidense, con SPY como mayor línea individual al 17,9%. La cartera es, de hecho, un tilt cuant value alrededor de una exposición núcleo al S&P 500, generado por los modelos de ranking por earnings yield y retorno sobre capital de Gotham. Los tamaños de posición son pequeños, la rotación es relevante pero disciplinada, y el libro largo se empareja con exposición corta en los vehículos hedge fund de la firma. Es una versión deliberadamente industrializada de la Magic Formula: miles de apuestas pequeñas que se agregan en una exposición a factor estructural, no el estilo de gran convicción puntual de los primeros años de Gotham.
BMI Counter-Take
Greenblatt son dos gestores en una biografía: el compounder al 50% bruto en spinoffs concentrados y derivados hasta 1994, y el gestor sistemático de factores con carteras de 1700 nombres hoy. La Magic Formula sigue siendo intelectualmente limpia y validada académicamente, pero su ventaja real se ha estrechado a medida que el quant value se ha comoditizado. Respetamos la longevidad y la disposición a publicar el manual, algo que la mayoría de gestores no haría jamás. Para el minorista la lección no es copiar SPY al 17,9%, sino interiorizar el marco: ordenar por calidad y precio, ignorar las historias y aceptar que un gran sistema puede ir por detrás del índice durante años.
Cartera actual
ÚLTIMO 13F 2026-03-31Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 28,5 mil M €. Posiciones: 1749 posiciones.
| Valor | Acciones | Δ vs ant. | Valor (€) | Cartera % |
|---|---|---|---|---|
| State Str Spdr S&P 500 ETF T | 9,01 M | +33.87% | 5,12 mil M € | 17,9 % |
| Apple Inc. | 2,87 M | +83.88% | 637 M € | 2,23 % |
| Nvidia Corporation | 4,13 M | +39.95% | 630 M € | 2,21 % |
| Tidal Trust I | 17,0 M | +1.51% | 525 M € | 1,84 % |
| Ishares Tr | 435.384 | +6.79% | 248 M € | 0,87 % |
| Vanguard Index Fds | 858.103 | +11.93% | 147 M € | 0,52 % |
| Vanguard Index Fds | 276.774 | +53.26% | 144 M € | 0,51 % |
| Amazon Com Inc. | 789.833 | -20.50% | 144 M € | 0,50 % |
| Alphabet Inc. | 549.121 | +5.36% | 138 M € | 0,48 % |
| Snowflake Inc. | 991.420 | +0.13% | 131 M € | 0,46 % |
FUENTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.