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Xperi
XPER Small CapTechnology · Software - Application
Aktualisiert: May 22, 2026, 22:06 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Xperi Aktie auf einen Blick
Xperi (XPER) wird aktuell zu 6,66 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 322 Mio. €. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 4,37 € bis 7,32 €; der aktuelle Kurs liegt 9% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +0,2%.
💰 Dividende
Xperi zahlt aktuell keine Dividende. Das Unternehmen reinvestiert erwirtschaftete Gewinne typischerweise in weiteres Wachstum und Produktentwicklung.
📊 Analystenbewertung
5 Analysten bewerten Xperi (XPER) im Konsens als: Starker Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 9,82 €, was einem Potenzial von +47.48% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 7,76 € bis 11,20 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohe Bruttomarge von 71.98% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Starker Kauf
- Solide Bilanz mit niedriger Verschuldung (D/E 16.58)
- Positiver Free Cash Flow
- –Aktuell unprofitabel
Technische Übersicht
Der Kurs notiert über 50- und 200-Tage-Schnitt, und der 50er liegt über dem 200er — ein klassisches bullishes Setup (Golden-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf vergleichsweise defensives Marktverhalten, erhöhte Short-Quote (5.99%).
Trading-Daten
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Xperi 2026: Der TiVo-Erbe im Deep-Value-Bereich — günstig aber stagnierend
Die echte Story
Xperi (XPER) ist 2026 ein Lehrbuch-Beispiel für die Frage: Wann ist eine Aktie billig genug? Nach dem Spin-off von Adeia 2022 handelt das Unternehmen — Eigentümer der TiVo-Marke, DTS-Audio-Tech, IMAX-Enhanced und der Automotive-Plattform AutoSense — bei einem Forward-KGV von 5,9×, einem EV/Sales von 0,83× und unter Buchwert (P/B 0,87). Marktkapitalisierung 372 Mio. $, Aktie bei 7,71 $ und damit auf 77 % des 52-Wochen-Range (5,07 $ bis 8,49 $).
Das Geschäftsmodell ist hybrid: Pay-TV-Software für Kabelnetz-Betreiber (rückläufiges Legacy-Geschäft), Lizenzeinnahmen aus dem DTS-Audio-Patent-Portfolio (stabil), TiVo-OS auf Smart-TVs (Vizio, Sharp — wachsend), und Automotive-Infotainment via AutoSense (Wachstumshebel). Umsatz im letzten Jahr +0,2 % auf 448 Mio. $ — stagnierend, aber FCF-positiv mit 37,7 Mio. $ und einer Operating-Marge die seit dem Spin-off ins Plus gedreht ist (1,88 %).
Das Smart Money interessiert sich nicht: kein einziger der von BMI getrackten 13F-Manager hält eine Position. Das ist bei einem Sub-500-Mio.-$-Mid-Cap normal — aber bei einer Story mit P/B unter 1 und 48 % Analyst-Upside ist Smart-Money-Apathie auch ein Warnsignal: Was sehen die Profis nicht im Multiple, was wir noch sehen sollten?
Was Smart Money denkt
Im aktuellen 13F-Universum hält kein einziger der von BMI getrackten Smart-Money-Manager (Burry, Buffett, Druckenmiller, Ackman, Tepper) eine XPER-Position. Bei einer 372-Mio.-$-Marktkapitalisierung mit Average-Daily-Volume unter 800k Aktien wäre das auch operativ schwierig — selbst eine 1 %-Position eines mittelgroßen Hedgefonds bräuchte 10+ Handelstage zum Aufbau ohne Markt-Impact.
Wer aktiv long ist: Vanguard (~10 %, passiv), BlackRock (~7 %, passiv), Renaissance Technologies (~3 %, quantitativ) — keine echten Conviction-Buys, alles index- oder quantgetrieben. Aktivisten: keine bekannt. Das ist nach einem Spin-off ungewöhnlich — typischerweise sucht ein Sidekick-Activist Pre-Earnings-Korrekturen zum Einstieg.
Insider-Aktivität (Form 4): CEO Jon Kirchner hat im November 2025 18.000 Aktien à 6,30 $ gekauft — ein klares Conviction-Signal in der Tiefphase. Dasselbe gilt für CFO Robert Andersen mit 5.000 Aktien à 6,15 $. Das sind die Insider-Käufe, die der Markt bisher ignoriert. Bei einem 7,71-$-Kurs liegen die Insider 22 % im Plus — das ist ein latenter Bull-Marker.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
EV/Sales 0,83, P/B 0,87, Forward-KGV 5,92 — drei Bewertungs-Marker, die alle unter den jeweiligen Sektor-Medianen liegen. Vergleichswerte: Roku (ROKU) bei EV/Sales 2,9×, Comcast bei 1,3×. Xperi handelt mit einem 50 %+ Discount auf Peer-Multiples. Wenn das Operating-Income-Wachstum (auf normalisierter Basis 8–10 %) auch nur teilweise wieder einsetzt, ist ein Re-Rating auf P/B 1,3× (10 $+) realistisch.
Trotz GAAP-Verlust (EPS −0,99 $) generiert Xperi auf Free-Cashflow-Basis 37,7 Mio. $ pro Jahr — entspricht einer FCF-Yield von 10,1 % auf die aktuelle Marktkapitalisierung. Plus: CEO und CFO haben im November 2025 zusammen 23.000 Aktien gekauft (zu Kursen 6,15–6,30 $). Insider, die im Tiefpunkt aufstocken, sind das stärkste Conviction-Signal in einem Small-Cap.
AutoSense (Driver-Monitoring-Software für Fahrer-Müdigkeit) hat seit 2023 OEM-Design-Wins bei BMW, Stellantis und Hyundai-Gruppe. Der EU-Mandat (GSR 2024) verlangt Driver-Drowsiness-Detection ab 2026 in allen Neuwagen. Bei 80 Mio. Neuwagen pro Jahr in EU/USA und einem Software-Lizenz-Preis von 3–5 $ pro Auto ist das ein 300–500-Mio.-$-TAM mit dem Xperi ein zweistelliges Marktanteil-Ziel hat.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Die +0,2 % Umsatzwachstum sind kein stagnierend, könnte sich drehen — es ist ein strukturell rückläufiges Pay-TV-Geschäft, das TiVo-OS-Wachstum genau eins-zu-eins kompensiert. Solange der Mix sich nicht verschiebt (TiVo-OS-Anteil >50 % des Umsatzes), bleibt Xperi ein Cash-Cow-Carrier ohne Re-Rating-Trigger. P/E 5,9 ist nicht günstig, wenn das Earnings-Wachstum bei 0 % ist.
Operating-Marge positiv (1,88 %), Net-Marge aber tief im Minus (−10,2 %) wegen hoher Amortisierung der Intangible-Assets aus dem Adeia-Spin-off. Das ist Non-Cash, aber: ROE −11,1 % bedeutet, dass das eingesetzte Kapital strukturell weniger Rendite generiert als Anleihen. Solange GAAP-Earnings nicht ins Plus drehen, bleibt Xperi von quality-orientierten Fonds gemieden.
Comcast hat Q4/2025 erstmals einen Subscriber-Loss von 600.000 berichtet, Charter ähnlich. Xperis Pay-TV-Software-Lizenzeinnahmen schwanken mit der installierten Set-Top-Box-Base — und die schrumpft. TiVo-OS auf Smart-TVs muss diesen Decline schneller kompensieren als bisher, sonst kippt das Umsatzwachstum 2026/27 ins Minus.
Bewertung im Kontext
Xperi handelt auf EV/Sales 0,83× — historisch tief, aber strukturell durch das stagnierende Umsatz-Wachstum gerechtfertigt. Vergleichswerte: TiVo (vor der Adeia-Fusion) handelte 2018 bei EV/Sales 1,2× und EV/EBITDA 9×. Aktuell EV/EBITDA 13,76 — sportlich aber durch den Operating-Leverage-Pfad (Mix-Shift zu TiVo-OS) erklärbar. P/B 0,87 ist der echte Anker: unter Buchwert mit positivem FCF ist ein Setup, das typischerweise bei Activist-Buyout-Spekulationen endet. Realistischer Fair-Value-Range: 9–11 $ (Pre-Activist-Szenario), 14–18 $ (Aktivist greift ein und forciert Sale-of-Parts). Analyst-Median-Target 11,40 $ bestätigt die untere Hälfte dieses Range. Auf 7,71 $ ist die Risk/Reward attraktiv für 18–24-Monats-Horizont.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- Ende Juli 2026 (geschätzt): Q2/2026 Earnings — kritisch für TiVo-OS Smart-TV-Lizenz-Run-Rate
- September 2026: EU-GSR-Mandat (Driver-Drowsiness-Detection) tritt für alle Neuwagen-Modelle in Kraft — AutoSense-Lizenzeinnahmen sollten ramping
- Q4 2026 / Q1 2027: Mögliche Aktivisten-Beteiligung oder Strategic-Review (Sale-of-Parts wäre denkbar)
💬 Daniels Take
Xperi ist eine Aktie, die ich operativ langweilig und bewertungsmäßig interessant finde. Forward-KGV 5,9, P/B 0,87, FCF-Yield 10 % und Insider-Käufe vom CEO bei 6,30 $ ist eine seltene Konstellation in einem 372-Mio.-$-Small-Cap. Aber: Umsatz wächst nicht, GAAP-Earnings sind im Minus, und Smart Money sieht das Pay-TV-Legacy-Risiko offenbar als größer als die TiVo-OS-Optionalität. Mein Take: Maximum 0,8 % Portfolio-Allokation und nur als Deep-Value-Spekulation mit Aktivist-Catalyst-Hoffnung. Stop bei 6,80 $ (knapp unter Insider-Kaufkurs), Take-Profit-1 bei 11 $ (Analyst-Median), Take-Profit-2 bei 14 $ (Aktivist-Szenario). Wer keinen Geduldsfaden hat: Finger weg, das ist eine 18-Monats-Story.
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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