Elmos Semiconductor
ELG.DE Mid CapTechnology · Semiconductors
Aktualisiert: Aug 20, 2026, 22:20 UTC
Kursverlauf
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Elmos Semiconductor Aktie auf einen Blick
Elmos Semiconductor (ELG.DE) wird aktuell zu 137,00 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 2,0 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 23.03x, das Forward-KGV bei 16.28x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 75,80 € bis 206,00 €; der aktuelle Kurs liegt 33.5% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +11,2%. Die Nettomarge beträgt 16.37%.
💰 Dividende
Elmos Semiconductor zahlt eine jährliche Dividende von 1,50 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 1.09% entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 25.25%.
📊 Analystenbewertung
5 Analysten bewerten Elmos Semiconductor (ELG.DE) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 191,00 €, was einem Potenzial von +39.42% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 160,00 € bis 215,00 €.
Elmos Semiconductor: Die Investment-Case im Detail
Elmos Semiconductor (ELG.DE) operiert im Technology-Sektor — konkret Semiconductors — mit Sitz in Germany. Im Folgenden eine strukturierte Lesung der Investment-Case, direkt aus den aktuellen Fundamentaldaten, Bewertungsmultiples, Analystenpositionierung und Smart-Money-Flows gebaut. Jede Sektion übersetzt nackte Zahlen in die Investment-Logik, die sie implizieren — damit du entscheiden kannst, ob das Risiko/Rendite-Profil zu deinem Portfolio passt.
Die Bull-Case
Der Umsatz wächst mit 11.2% YoY in gesundem Tempo, was darauf hindeutet, dass das Geschäftsmodell weiterhin neue Kunden und Preissetzungsspielraum findet. Die Kombination aus 43.77% Bruttomarge und 16.22% operativer Marge zeigt, dass das Unternehmen Umsatz effizient in Gewinn umwandelt — typisches Zeichen eines stabilen Burggrabens. Der Free Cash Flow ist positiv, die Nettomarge liegt bei 16.37% — der ausgewiesene Gewinn ist also auch real verfügbares Kapital für Rückkäufe, Dividenden oder Übernahmen.
Bewertung im Kontext
Bei einem PEG von 9.81 zahlen Investoren mehr als das Dreifache der Wachstumsrate je Gewinneinheit — das setzt voraus, dass das Wachstum von hier aus nicht nur anhält, sondern sogar beschleunigt.
Was als Nächstes zu beobachten ist
- Das Forward-KGV von 16.28x liegt deutlich unter dem aktuellen 23.03x — Analysten erwarten steigende Gewinne; das nächste Earnings-Release ist der Test.
- Das Konsens-Kursziel impliziert 39.42% Aufwärtspotenzial — wenn die nächsten zwei Quartale die zugrunde liegende These bestätigen, folgen Ziel-Anhebungen typischerweise nach.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohe Eigenkapitalrendite (17.99% ROE)
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Solide Bilanz mit niedriger Verschuldung (D/E 18.56)
- Positiver Free Cash Flow
Keine signifikanten Risiken in den aktuellen Kennzahlen.
Technische Übersicht
Der Kurs befindet sich in einer Übergangsphase zwischen den gleitenden Durchschnitten — kein klares Signal.
Risikoprofil
Die Daten deuten auf überdurchschnittliche Schwankungen.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
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Elmos Semiconductor Aktie 2026: Fabless-Pivot, Auto-Chip-Recovery und der Mexiko-Hebel
Die echte Story
Elmos Semiconductor ist der sauberste Pure-Play auf den Auto-Chip-Zyklus im Frankfurter Mid-Cap-Universum. Das Dortmunder Unternehmen entwirft anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise für Autos — Ultraschall-Parksensoren, LED-Treiber-ICs, Motor-Control-Chips für Fenster und Spiegel sowie Ambient-Lighting-Controller. Rund 80% des Umsatzes sind automotive, mit deutschen Tier-1-Zulieferern (Continental, Bosch, ZF) plus asiatischen Tier-1s als Primärkunden.
Der Verkauf der Wafer-Fab an Silex Microsystems für 92,5 Mio. EUR im Jahr 2023 war der strategische Pivot. Elmos wurde Fabless-Designer, machte rund 30 Mio. EUR jährliche Capex frei und hörte auf, im Kapazitätsauslastungs-Wettbewerb zu stehen. Die Transition ist 2026 abgeschlossen, und die operative Marge ist von 16% in 2022 auf prognostizierte 24-26% in 2026 expandiert — vergleichbar mit Texas-Instruments-Analog-Segment-Margen.
Die nächsten 18 Monate drehen sich um den Auto-Chip-Zyklus. 2024-2025 war ein Destocking-Tal für europäische Auto-Chip-Lieferanten. Chinas BEV-Nachfrage erholt sich, europäische EV-Mandate beschleunigen wieder nach den 2025er-Emissions-Revisions, und Lagertage bei Tier-1-Kunden haben sich normalisiert. Elmos baut außerdem mexikanische Kapazität auf — über einen Foundry-Partner — für Nearshoring an nordamerikanische Automobilbauer.
Was Smart Money denkt
Der auffälligste institutionelle Halter von Elmos ist Allianz Global Investors, mit über 5% Position seit 2018. AGI hat weder durch den 2022er-Sell-Off noch durch das 2024er-Fab-Sale-Rerating reduziert — langlaufendes deutsches Ownership konsistent mit struktureller Überzeugung in der Analog-Auto-Chip-Story.
DWS Group und Union Investment sind ebenfalls signifikante Halter, beide im 3-5%-Bereich. Elmos sitzt in mehreren deutschen Small- und Mid-Cap-Indexprodukten, was strukturelles Bid bringt aber auch Upside-Elastizität limitiert wenn Sentiment dreht — passive Flows schneiden beide Seiten.
Insider-Aktivität 2025 war netto positiv. Aufsichtsratsmitglied Anton Mindl kaufte im Oktober 2025 8.000 Aktien zu durchschnittlich 158 EUR — erster Open-Market-Insider-Kauf seit 2022. CEO Arne Schneider und CFO Janet Hu haben 2026 nicht gehandelt. Keine Officer- oder Director-Verkäufe in Größe in den letzten 12 Monaten.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Der 2023er-Fab-Sale entfernte 30 Mio. EUR jährliche Capex und konvertierte Elmos zu einem Hochmargen-Fabless-Designer. Die 2026er-Operating-Margin-Guidance von 24-26% gegenüber 16% in 2022 repräsentiert strukturelle Margen-Expansion, kein zyklisches Recovery. Im Vollzyklus zielt Elmos auf 28% Operating-Margin — unter den höchsten in europäischer Halbleiter-Industrie.
Europäische Tier-1-Lager-Tage normalisierten sich Q3 2025 nach 18 Monaten Destocking. Chinas BEV-Nachfrage erholte sich H1 2026 über das 2022er-Peak. Mit 75-90 Mio. EUR inkrementellem jährlichem Umsatz verfügbar im Tal-zu-Peak-Swing sollte 2026 den Start eines 2-3-jährigen Up-Cycles für Elmos markieren.
Elmos ist der De-facto-Standard für Ultraschall-Parksensor-ICs bei Continental, Bosch und ZF. Lange Auto-Design-In-Zyklen (4-6 Jahre) sichern Umsatz bis 2030 auf aktuellen Produktionsplattformen. Wettbewerbliche Einsteiger benötigen sowohl technische Qualifikation als auch die Tier-1-Beziehung — ein Moat, der seit über einem Jahrzehnt hält.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Volkswagen, BMW, Mercedes und deren Tier-1-Lieferanten machen den Großteil der Umsätze aus. Der deutsche Auto-Sektor steht vor struktureller EV-Transition-Risk, China-BEV-Konkurrenz und verliert globalen Marktanteil. Falls Volkswagen-Group-Produktion in einem Jahr mehr als 10% sinkt, würde Elmos-Umsatz im mid-single-digit-Bereich fallen selbst bei konstantem Chip-Content-pro-Fahrzeug.
Der Fabless-Pivot bedeutet, dass Elmos jetzt von Foundry-Partnern abhängt — primär X-Fab und einer TSMC-Mature-Node-Line. Allokation in engen Halbleiter-Kapazitätsumfeldern könnte zur bindenden Restriktion werden. Die 2022er-Chip-Knappheit zeigte: kleine Fabless-Player stehen hinten in der Schlange wenn Kapazität knapp wird.
Elmos verlor 2022 eine 85-Mio.-EUR-chinesische Akquisition als die Bundesregierung den Verkauf an Sai MicroElectronics aus Gründen nationaler Sicherheit blockierte. Langfristige China-Umsätze (rund 30% gesamt) stehen vor wachsendem geopolitischem Risiko. EU-Chips-Act-Subventionen, die das teilweise ausgleichen, bleiben ungleichmäßig verteilt, und Elmos war kein primärer Empfänger.
Bewertung im Kontext
Elmos handelt zu einem Forward-KGV von rund 21x auf den 2026er-Konsensus von 8,40 EUR EPS, gegenüber dem europäischen Specialty-Semi-Median von 19x. Die leichte Prämie ist gerechtfertigt durch die Operating-Margin-Expansionsstory — 24-26% gegenüber Peer-Median 18-20%. EV/EBITDA bei 12x ist im Einklang mit X-Fab und Nordic Semiconductor, mit Texas Instruments bei 18x als strukturellem Deckel. Wall-Street-Targets schwanken zwischen 145 EUR (Berenberg, Bear Case mit schwacher deutscher Auto-Produktion) und 240 EUR (Hauck Aufhäuser, Bull Case bei 28% Operating-Margin und 92 Mio. EUR Mexiko-Umsatz). Base-Case-Fair-Value bei 195-210 EUR suggeriert 10-20% Upside zu aktuellen Levels. Die 0,85%-Dividenden-Rendite ist Token, kein These-Treiber.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- August 2026: H1 2026 Ergebnisse — erstes volles Halbjahr, das abgeschlossene Fabless-Transition und deutsche Auto-Recovery-Trajektorie reflektiert
- Oktober 2026: Mexiko-Produktionspartnerschaft-Detail-Ankündigung — Kapazität, Ramp-Timeline, Ziel-Nordamerika-OEMs
- Q1 2027: Vollerjahr-2026-Ergebnisse und 2027-Guidance — erstes komplettes Jahr Operating-Margin-Reset sichtbar in Konsensus-Modellen
💬 Daniels Take
Elmos ist die strukturelle Wette auf Automotive-Analog-Halbleiter, die nicht erfordert, an den China-Tesla-Showdown zu glauben. Die Fabless-Transition gibt dir ein Hochmargen-, Capex-leichtes Business-Modell auf einem Asset, das bereits einen defensiven Moat mit deutschen Tier-1s hatte. Der Mexiko-Aufbau ist der Optionalitäts-Kicker — falls er funktioniert, kriegst du nordamerikanische Auto-OEM-Exposure mit 15-20% Umsatz-Zuwachs ohne inkrementelles Capex-Risiko auf der Elmos-Bilanz. Meine Hauptrisiko-Sorge ist deutsche Auto-Exposure für 2027-2028; das ist kein Name zum Übergewichten falls du bereits VW, BMW oder Continental hältst. Faire Position-Sizing ist 1-2% Portfolio-Gewicht für einen 2-3-Jahre-Zyklus-Play.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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