Burrys China-Wette: Warum das Smart Money auf Alibaba setzt

Michael Burry — der Gründer von Scion Asset Management, der durch „The Big Short" weltberühmt wurde — hat in den letzten Quartalen still und leise eine seiner größten offengelegten Positionen aufgebaut. SEC-Filings und unsere Analyse der 13F-Daten bis Q4 2025 zeigen, dass Burry sein Engagement in Alibaba Group Holdings (BABA) erheblich ausgebaut hat — eine Wette, die zunehmend die Aufmerksamkeit institutioneller Investoren auf sich zieht.

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Die Position: Was die 13F-Daten zeigen

Scion Asset Managements 13F-Filing (Q4 2025) weist BABA als eine der fünf größten Positionen des Fonds nach Marktwert aus. Dies folgt auf eine Akkumulation, die in Q2 2025 begann, als BABA erstmals im offengelegten Portfolio von Scion erschien. Bis Q3 2025 war die Position um geschätzte 340% gewachsen. Das Q4 2025 Filing zeigt, dass sie nun etwa 18% der offengelegten Long-Equity-Assets ausmacht.

Zum Kontext: Burry ist bekannt für extreme Konzentration. Wenn er eine Position auf 18% eines Portfolios aufbaut, ist das kein spekulativer Trade — es ist eine These mit einem harten fundamentalen Fundament.

Drei Säulen der These

1. Bewertungskompression auf generationalen Extremen

Alibaba wird derzeit mit etwa dem 8-10-fachen der Forward-Earnings gehandelt — ein Abschlag von 55-65% gegenüber westlichen Peers (Amazon: ~32x, Microsoft: ~28x). Beim Preis-zu-Free-Cash-Flow ist der Abschlag noch ausgeprägter: Alibaba generiert rund 20-22 Milliarden Dollar jährlichen FCF, was eine Rendite von über 10% zu aktuellen Kursen impliziert.

2. Regulatorische Normalisierung

Nach Jahren aggressiver staatlicher Eingriffe zeigen sich Zeichen einer Entspannung im regulatorischen Umfeld für chinesische Tech-Konzerne. Die Geldstrafen gegen Alibaba wurden abgeschlossen, und die Regierung signalisiert eine wirtschaftsfreundlichere Haltung.

3. Operative Transformation

Alibaba hat sich in sechs unabhängige Geschäftseinheiten aufgeteilt und fokussiert sich auf Profitabilität statt reines Wachstum. Die Cloud-Sparte zeigt wieder Wachstum, und das internationale E-Commerce-Geschäft expandiert aggressiv.

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