La apuesta de Burry en China: Por qué el Smart Money apuesta por Alibaba

Michael Burry — el fundador de Scion Asset Management, que alcanzó fama mundial con «The Big Short» — ha construido silenciosamente en los últimos trimestres una de sus posiciones declaradas más grandes. Las presentaciones ante la SEC y nuestro análisis de los datos 13F hasta el Q4 2025 muestran que Burry ha ampliado considerablemente su exposición en Alibaba Group Holdings (BABA) — una apuesta que atrae cada vez más la atención de inversores institucionales.

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La posición: Qué muestran los datos 13F

La presentación 13F de Scion Asset Management (Q4 2025) señala a BABA como una de las cinco mayores posiciones del fondo por valor de mercado. Esto sigue a una acumulación que comenzó en el Q2 2025, cuando BABA apareció por primera vez en la cartera declarada de Scion. Hacia el Q3 2025, la posición había crecido un 340% estimado. La presentación del Q4 2025 muestra que ahora representa aproximadamente el 18% de los activos declarados en renta variable long.

Para contextualizar: Burry es conocido por su concentración extrema. Cuando construye una posición hasta el 18% de una cartera, no se trata de una operación especulativa — es una tesis con una sólida base fundamental.

Tres pilares de la tesis

1. Compresión de valoración en extremos generacionales

Alibaba cotiza actualmente a unas 8-10 veces los beneficios futuros — un descuento del 55-65% frente a sus homólogos occidentales (Amazon: ~32x, Microsoft: ~28x). En precio-a-flujo-de-caja-libre, el descuento es aún más pronunciado: Alibaba genera alrededor de 20-22 mil millones de dólares de FCF anual, lo que implica una rentabilidad superior al 10% a precios actuales.

2. Normalización regulatoria

Tras años de intervenciones estatales agresivas, se observan señales de distensión en el entorno regulatorio para las tecnológicas chinas. Las multas contra Alibaba han finalizado, y el gobierno señala una postura más favorable a los negocios.

3. Transformación operativa

Alibaba se ha dividido en seis unidades de negocio independientes y se centra en rentabilidad en lugar de crecimiento puro. La división cloud vuelve a mostrar crecimiento, y el negocio internacional de e-commerce se expande de forma agresiva.

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