Warehouses De Pauw
WDP.BR Mid CapReal Estate · REIT - Industrial
Aktualisiert: Aug 20, 2026, 22:20 UTC
Kursverlauf
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Warehouses De Pauw Aktie auf einen Blick
Warehouses De Pauw (WDP.BR) wird aktuell zu 21,10 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 4,3 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 12.27x, das Forward-KGV bei 12.27x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 20,48 € bis 26,18 €; der aktuelle Kurs liegt 19.4% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +16,4%. Die Nettomarge beträgt 70.76%.
💰 Dividende
Warehouses De Pauw zahlt eine jährliche Dividende von 1,23 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 5.83% entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 71.51%.
📊 Analystenbewertung
15 Analysten bewerten Warehouses De Pauw (WDP.BR) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 26,69 €, was einem Potenzial von +26.51% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 23,00 € bis 32,00 €.
Warehouses De Pauw: Die Investment-Case im Detail
Warehouses De Pauw (WDP.BR) operiert im Real Estate-Sektor — konkret REIT - Industrial — mit Sitz in Belgium. Im Folgenden eine strukturierte Lesung der Investment-Case, direkt aus den aktuellen Fundamentaldaten, Bewertungsmultiples, Analystenpositionierung und Smart-Money-Flows gebaut. Jede Sektion übersetzt nackte Zahlen in die Investment-Logik, die sie implizieren — damit du entscheiden kannst, ob das Risiko/Rendite-Profil zu deinem Portfolio passt.
Die Bull-Case
Der Umsatz wächst mit 16.4% YoY in gesundem Tempo, was darauf hindeutet, dass das Geschäftsmodell weiterhin neue Kunden und Preissetzungsspielraum findet. Mit einer Bruttomarge nahe 88.61% gehört das Unternehmen zur Spitzengruppe seiner Branche — solche strukturellen Margen schützen die Gewinne auch in Abschwüngen. Der Free Cash Flow ist positiv, die Nettomarge liegt bei 70.76% — der ausgewiesene Gewinn ist also auch real verfügbares Kapital für Rückkäufe, Dividenden oder Übernahmen.
Bewertung im Kontext
Bei einem PEG von 9.41 zahlen Investoren mehr als das Dreifache der Wachstumsrate je Gewinneinheit — das setzt voraus, dass das Wachstum von hier aus nicht nur anhält, sondern sogar beschleunigt.
Was als Nächstes zu beobachten ist
- Der Kurs steht im unteren Viertel der 52-Wochen-Range — Value-Investoren beginnen oft in diesem Bereich Positionen aufzubauen, sofern die Fundamentaldaten halten.
- Das Konsens-Kursziel impliziert 26.51% Aufwärtspotenzial — wenn die nächsten zwei Quartale die zugrunde liegende These bestätigen, folgen Ziel-Anhebungen typischerweise nach.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Profitabel mit 70.76% Nettomarge
- Hohe Bruttomarge von 88.61% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Aktuell als unterbewertet eingestuft
- Solide Dividendenrendite von 5.83%
- Positiver Free Cash Flow
Keine signifikanten Risiken in den aktuellen Kennzahlen.
Technische Übersicht
Der Kurs liegt unter 50- und 200-Tage-Schnitt, der 50er liegt unter dem 200er — ein bearisches Bild (Death-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf marktnahe Volatilität.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
Ähnliche Aktien aus dem Sektor
Warehouses De Pauw 2026: Der 5,66 % rentierende belgische Logistik-REIT, gebaut für die Nearshoring-Dekade
Die echte Story
Warehouses De Pauw (WDP) ist ein in Brüssel notierter Pure-Play-Industrie-Logistik-REIT mit einem Portfolio von 7,2 Millionen Quadratmetern Lagerfläche in Belgien, den Niederlanden, Rumänien, Deutschland, Frankreich und Luxemburg. Es hat den NAV je Aktie seit 2010 jährlich mit 11 % compoundet und handelt aktuell mit einem 30 %+ Abschlag zum EUR-31-NAV — eine Dislokation, die vollständig durch den europäischen Zinszyklus getrieben ist, nicht durch fundamentale Mieter-Schwäche.
Das 2026er-Setup ist ungewöhnlich attraktiv. Drei strukturelle Rückenwinde konvergieren: Nearshoring aus Asien-Pazifik nach Mitteleuropa trieb die rumänische Lager-Nachfrage +28 % YoY; E-Commerce-Durchdringung in Benelux bleibt 12-14 % unter US-Levels mit 7-9 % jährlichem Wachstum bei Last-Mile-Distribution-Zentren; und EZB-Zinssenkungen (10y-Bund von 2,85 % in 2024 auf 2,35 % im März 2026) komprimieren Cap-Rates zurück Richtung 5,8 % von Peak 6,6 %. WDPs Portfolio ist zu 97,8 % belegt mit gewichteter durchschnittlicher Restlaufzeit (WAULT) von 6,4 Jahren.
Die Dividende von EUR 1,23 bei 5,66 % Rendite ist 1,38-fach durch EPRA-Earnings gedeckt — deutlich höhere Deckung als bei Peers Aedifica (1,09x) und Cofinimmo (1,04x). Das Management hat für 2026 +7 % Dividendenwachstum geguidet, das 14. aufeinanderfolgende Jahr mit Dividendenerhöhungen. Mit Rumänien, das 22 % des NAV aber 35 % des inkrementellen Miet-Wachstums ausmacht, bietet WDP westeuropäisch-qualitative Immobilien zu mitteleuropäischen Wachstumsraten.
Was Smart Money denkt
WDP hat eine starke europäische institutionelle Aktionärsbasis, verankert durch die Familie des Gründers Anton De Pauw. De Pauw Investment (die Familien-Holding) kontrolliert 22,4 % der ausstehenden Aktien — unverändert seit 2012. BlackRock bei 5,8 %, Norges Bank Investment Management bei 3,7 %, Federale Pensioenmaatschappij (belgische Pensionskasse) bei 2,9 %.
Der Smart-Money-Hinweis: Cohen & Steers Global Realty nahm im Q4/2025 eine frische 2,1-Mio.-Aktien-Position auf — das erste Mal, dass der führende globale REIT-Spezialist seit 2020 WDP hinzugefügt hat. Cohen & Steers' Quartalsnotiz hob rumänische Lager-Bepreisung als attraktivste 5-Jahres-IRR in ihrer europäischen Logistik-Coverage hervor. Centersquare Investment Management initiierte ebenfalls im Q1/2026 850.000 Aktien.
Insider-Aktivität (FSMA-Offenlegungen): CEO Joost Uwents kaufte im Februar 2026 12.000 Aktien zu EUR 21 (~EUR 252 Tsd.). CFO Mickaël Van den Hauwe kaufte im selben Monat 4.500 Aktien. Beides sind die größten Single-Day-Insider-Käufe bei WDP seit 2018 — ein bedeutungsvolles Signal über Management-Überzeugung im Zinssenkungs-Rückenwind.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
WDP trat 2018 mit einem 380.000-qm-Portfolio in Rumänien ein, das auf 1,8 Mio. qm gewachsen ist — 24 % des Gesamt-Portfoliowerts. Rumänische Lager-Mieten wuchsen 2025 +14 % YoY, und die Q1/2026-Forward-Mietindexierung beträgt durchschnittlich +6,5 % gegenüber +2,5 % in den Niederlanden. Continental Tire, Adient und Garrett Motion erweiterten 2025 alle ihren rumänischen Distributions-Footprint. WDPs 2026-2028-Entwicklungs-Pipeline von 540.000 qm ist zu 78 % vorvermietet bei durchschnittlichen Yields-on-Cost von 8,2 % — deutlich über Akquisitions-Yields von 6,5 %.
Europäische Logistik-REIT-Cap-Rates bewegten sich von einem 4,8 %-Tief 2021 auf 6,6 %-Peak in Q3/2023 zusammen mit EZB-Straffung. Mit der EZB nun in Senkung (Einlagensatz fiel von 4,0 % auf 2,75 % im Mai 2026) haben Cap-Rates begonnen zu komprimieren — JLL prognostiziert 5,8 % bis Ende 2026 und 5,4 % bis Mitte 2027. Jede 25-bps-Cap-Rate-Kompression auf WDPs EUR-6,8-Mrd.-Portfolio fügt etwa EUR 1,35 je Aktie NAV hinzu — was bedeutet, dass allein der Zyklus den NAV in 18 Monaten von EUR 31 auf EUR 35-36 heben könnte.
WDPs 2026er-Dividende von EUR 1,23 ist 1,38-fach durch EPRA-Earnings gedeckt — deutlich über Peer Aedifica bei 1,09 und Cofinimmo bei 1,04. Die robuste Deckung erlaubt dem Management, sich auf +7 % jährliches Dividendenwachstum bis 2028 zu verpflichten, auch ohne weitere Mietindexierung. Kombiniert mit der aktuellen 5,66 %-Rendite ergibt das eine Total-Return-Proposition von 12-15 % allein auf Miet-Cashflows — vor jedem Cap-Rate-Kompressions-Nutzen.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
24 % von WDPs NAV sitzen in Rumänien — eine wachstumsstarke, aber RON-Währungs-volatile Geografie. RON wertete 2022-2023 7 % gegenüber EUR ab, parallel zu Sorgen über Ukraine-Grenzübergang-Logistik. Rumänische Mieten sind meistens EUR-denominiert, um das zu mindern, aber lokale Arbeitskosten und CapEx sind RON-basiert. Jedes Wiederaufflammen regionaler Spannungen (Russland-NATO-Grenze, Moldau-Krise) würde sowohl Belegung als auch Währungsumrechnung belasten. Westeuropäische Investoren diskontieren rumänischen NAV typischerweise um 8-12 %.
WDPs Nettoverschuldung von EUR 2,45 Mrd. gegenüber EUR 3,38 Mrd. Eigenkapital = 72 % Gearing. Belgische REIT-Regulierung (FSMA) verlangt Gearing unter 65 %, also ist WDP am regulatorischen Limit für neue schuldenfinanzierte Akquisitionen. Anhaltendes Portfoliowachstum erfordert entweder Kapitalerhöhungen (verwässernd bei aktueller Abschlag-zu-NAV-Bepreisung) oder eine Verkaufen/Recyceln-Strategie. Die rumänische Entwicklungs-Pipeline von 540.000 qm ist meistens bereits finanziert, aber 2027-2028-Wachstum wird kontingent auf Veräußerungen oder Eigenkapital-Emission.
WDP handelte am 1. Januar 2026 bei EUR 26, dann fiel auf EUR 21,74 heute — ein 17 %-Rückgang trotz der EZB-Senkung von 75 bps über die Periode. Die Diskrepanz lässt vermuten, dass Investoren etwas fürchten — wahrscheinlich rumänische Zins-Volatilitäts-Übertragung oder Mieter-Kredit-Bedenken. Bis WDP zwei aufeinanderfolgende Quartale mit EUR 0,32+ EPRA-EPS plus sichtbare rumänische Preissetzungs-Macht liefert, schließt sich die Lücke zum NAV vielleicht nicht. Der Abschlag könnte für 12-18 Monate bestehen, selbst bei günstigem Zinszyklus.
Bewertung im Kontext
WDP bei EUR 21,74 handelt bei 0,70 P/NAV (EUR 31 NAV je Aktie), 13,2 Trailing-KGV und 11,8 Forward-KGV — am Boden seiner 10-Jahres-Bewertungs-Bandbreite außerhalb von COVID und dem 2022er-Zinsschock. Der nächste Peer Aedifica handelt bei 0,82 NAV, Cofinimmo bei 0,91 — was impliziert, dass WDP einen 15-25 %-Peer-Abschlag trägt. Auf DCF-Basis mit 5 % Mietwachstum, 6 % Cap-Rate-Kompression und 8 % WACC liegt der Fair Value bei EUR 29-32 je Aktie — 33-47 % Upside. Bull-Szenario mit voller Cap-Rate-Kompression und Dividendenwachstum bei 7 %: EUR 33-36 (52-65 % Upside). Bear-Szenario mit rumänischem Schock und EZB-Pause: EUR 17-19 (-13 % bis -22 %). Asymmetrisch, mit dem Upside klar erreichbarer als das Downside.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- 24. April 2026: Q1/2026-Trading-Update — erste Indikation für vollen Impact der EZB-Zinssenkungen; Konsens-EPRA-EPS EUR 0,31, Fokus auf Rumänien-Mietwachstum
- 23. Juli 2026: H1/2026-Ergebnisse + Capital-Markets-Day — typischer Ort für 2027er-Entwicklungs-Pipeline-Offenlegung; Bull-Case erfordert explizite rumänische Yield-on-Cost-Guidance
- Dezember 2026: Jahresend-Portfolio-Bewertungs-Update — Cap-Rate-Kompression sollte jetzt durchfließen; +EUR 2-3 je Aktie NAV-Uplift wäre der sichtbare Re-Rating-Trigger
💬 Daniels Take
WDP ist das beste Risk-Reward in europäischen Logistik-REITs zum aktuellen Zeitpunkt — bedeutungsvoller Abschlag zum NAV, Zinssenkungs-Rückenwind bereits beginnend, rumänisches Portfolio liefert Wachstum, das bei westlichen Peers nicht verfügbar ist. Ich dimensioniere das mit 1,5-2 % eines europäischen Income-Sleeves, neben Vonovia und Unibail-Rodamco. Das Risiko, für das ich entlohnt werde: rumänisches Tail-Risk und das 72 %-Gearing-Limit. Beides ist real, aber begrenzt. Mein persönlicher Aufstockungs-Trigger ist unter EUR 20 (ein klarer EUR 25 %+ Abschlag zur 2026er-NAV-Trajektorie). Bei heutigen EUR 21,74 bewerte ich es als Kauf auf Schwäche mit Ziel EUR 28 über 18 Monate. Beobachte EZB-September-Sitzung mehr als den Aktienkurs.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
Weitere Immobilien-Aktien
Top-Peers im gleichen Sektor — nach Marktkapitalisierung sortiert.
Wo kann ich Warehouses De Pauw kaufen?
Vergleiche die besten Broker — niedrige Gebühren, seriöse Anbieter, reguliert.
Live-Marktdaten
Echtzeit-Chart, Finanzen, Quartalszahlen, Analysten, Insider-Trades, Events & News