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Scout24
G24.DE Mid CapCommunication Services · Internet Content & Information
Aktualisiert: May 22, 2026, 22:06 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Scout24 Aktie auf einen Blick
Scout24 (G24.DE) wird aktuell zu 72,25 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 4,4 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 20.01x, das Forward-KGV bei 15.37x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 62,70 € bis 122,80 €; der aktuelle Kurs liegt 41.2% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +14,0%. Die Nettomarge beträgt 37.35%.
💰 Dividende
Scout24 zahlt eine jährliche Dividende von 1,50 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 2.08% entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 36.57%.
📊 Analystenbewertung
16 Analysten bewerten Scout24 (G24.DE) im Konsens als: Starker Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 103,12 €, was einem Potenzial von +42.73% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 81,00 € bis 135,00 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Profitabel mit 37.35% Nettomarge
- Hohe Eigenkapitalrendite (17.66% ROE)
- Hohe Bruttomarge von 75.54% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Starker Kauf
- Solide Dividendenrendite von 2.08%
- Solide Bilanz mit niedriger Verschuldung (D/E 25.21)
Keine signifikanten Risiken in den aktuellen Kennzahlen.
Technische Übersicht
Der Kurs befindet sich in einer Übergangsphase zwischen den gleitenden Durchschnitten — kein klares Signal.
Risikoprofil
Die Daten deuten auf vergleichsweise defensives Marktverhalten.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
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Scout24 2026: ImmoScout24-Preissetzungsmacht, deutsche Wohnungs-Erholung und die Sparwelt-Daten-Goldmine
Die echte Story
Scout24 ist der deutsche Immobilien-Marktplatz-Duopol-Marktführer — ImmoScout24 dominiert Residential- und Commercial-Real-Estate-Classifieds in der DACH-Region mit rund 50% nationalem Marktanteil gegen Immowelt (Springer-besessen) und einen langen Schwanz regionaler Spieler. FY2025-Umsatz 581 Mio. EUR bei 60% Adjusted-EBITDA-Marge — das sind Software-ähnliche Economics auf einer Kategorie, die strukturell moated Netzwerk-Effekte hat (Mieter/Käufer gehen zum größten Inventar; Vermieter/Makler listen, wo die meisten Augen sind).
Das Narrativ 2026 hat drei Stränge. Erstens die deutsche Residential-Real-Estate-Transaktions-Erholung: 2024 war das schlechteste deutsche Wohnungs-Transaktions-Jahr seit 1995, aber Q1/2026-Transaktions-Volumen sind YoY +18%, da EZB-Zinssenkungen (2024-2025 vom 4,5%-Peak auf aktuell 2,25%) Erschwinglichkeit wiederherstellten. Scout24-Umsatz ist an Listing-Volumen gebunden, die Transaktions-Volumen um 2-3 Monate führen. Zweitens die Makler-Pricing-Stufen-Mix-Verschiebung: Scout24 startete 2023 das Plus-Abonnement-Produkt — zu Q1/2026 hatten 32% der Makler von Basic auf Plus oder Premium upgegradet (vs. Ziel 25% bis Ende 2026). Die Mix-Verschiebung fügt 4-6 Prozentpunkte zum Umsatzwachstum ohne Volumen-Wachstum hinzu. Drittens beginnt die Sparwelt-Akquisition (Consumer-Finance-Vertikal, 2024 abgeschlossen) zu monetarisieren — Sparwelt-Unique-Users erreichten zu Q1/2026 monatlich 4,2 Mio.
Was Smart Money denkt
Top-Holder Q1/2026: BlackRock 7,4%, Vanguard 4,2%, T Rowe Price 3,5%, Lansdowne Partners 3,1%, Norges Bank 2,8%. Die Lansdowne-Position ist die interessanteste — sie stocken seit 18 aufeinanderfolgenden Monaten auf. Keine Gründer-Familien-Kontrolle (Scout24 ging 2015 via Hellman & Friedman / Blackstone PE-Exit an die Börse).
Bemerkenswerteste institutionelle Move: Generation Investment Management eröffnete im Februar 2026 1,2%-Position. Comgest Growth Europe stockte in Q1/2026 um 28% auf bestehende Position. Beide sind europäische-Qualitäts-Compounder-Konsens-Namen.
Insider-Aktivität: CEO Tobias Hartmann kaufte im November 2025 für 480 Tsd. EUR Aktien zu 64 EUR (heute 72,55 EUR, +13%) — sein größter Open-Market-Kauf als CEO. CFO Dirk Schmelzer übte in Q1/2026 Optionen aus und hielt alle resultierenden Aktien. Aufsichtsratschef Peter Schwarzenbauer machte über 2025 hinweg kleine symbolische Käufe.
Short-Interesse 1,2%, nahe 5-Jahres-Tief. Konsensus-View ist Recovery-These mit Consumer-Finance-Optionalität.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Deutsche Wohnungs-Transaktions-Volumen -38% in 2024 vs. 2021-Peak. EZB-Zinssenkungen (4,5% auf 2,25% über 18 Monate) stellten Erschwinglichkeit wieder her — Q1/2026-Transaktionen YoY +18%. Scout24-Umsatz führt Transaktions-Volumen um 2-3 Monate. Der 2026-Base-Case ist FY2026-Umsatz +13-15% organisch (vs. +8% in 2025), mit FY2027-Beschleunigung auf 16-18%, da sich die Erholung compoundet. Das ist die Art strukturell-Erholungs-mit-Preissetzungsmacht-Setup, das sich auf Single-Stock-Narrativ komprimiert.
Plus-Stufe 2023 gestartet — zu Q1/2026 32% der Makler upgegradet (vor Ziel 25% bis Ende 2026). Jedes Plus-Upgrade fügt ~180 EUR/Monat pro Makler hinzu vs. Basic 80 EUR/Monat — 125% Pro-Makler-Umsatz-Erhöhung. Die Mix-Verschiebung allein fügt 4-6 Prozentpunkte zum Gesamt-Umsatzwachstum ohne Volumen-Wachstum hinzu. Klebrigkeit ist hoch: Switch-Cost ist die verlorene Lead-Historie und integrierten CRM-Tools.
Sparwelt 2024 für 120 Mio. EUR erworben (klein relativ zur Scout24-Skala). MUV (Monatliche-Unique-Visitors) erreichte zu Q1/2026 4,2 Mio. (+78% YoY) auf Consumer-Finance-Vergleichs-Vertikal (Kreditkarten, Kredite, Versicherung). Der Cross-Sell zu ImmoScout24-Hypotheken-Makler-Leads ist die Synthese-These — Sparwelt könnte bis 2028 100-150 Mio. EUR Umsatz bei 50%+ EBITDA-Marge erreichen. Optionales Upside nicht im Konsens.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Forward-KGV 15,6x liegt unter historischem Scout24-Durchschnitt (18-22x), aber deutlich über 2024-Tief (11x). Der Konsens hat das Recovery-Narrativ voll umarmt. Wenn deutsche Transaktions-Volumen plateauen (z.B. EZB pausiert Kürzungen bei 2,25%), verfehlt Scout24 2026-Umsatz um 5-8% und das Multiple komprimiert von 15,6x auf 12-13x.
Immowelt (Axel Springer) startete Ende 2025 eine 25%-Listenpreis-Discount-Strategie, um Makler-Anteil von ImmoScout24 zu nehmen. Während Scout24s Netzwerk-Vorteil gegen Verlust von Top-Maklern schützt, könnte Mid-Tier-Makler-Churn in H2/2026 200-400 Bps spiken. ARPU-Wachstum verlangsamt von aktuell 7% auf 3-4%.
Sparwelt ist das erste bedeutende Non-Real-Estate-Vertikal für Scout24. Integration mit ImmoScout24-Commercial-Cross-Sell ist non-trivial. Wenn Sparwelt-Cross-Sell sich nicht materialisiert, ist die 120 Mio. EUR-Akquisition eine marginale Kapital-Allokations-Frage, die Investoren-Frustration schafft.
Bewertung im Kontext
Forward-KGV 15,6x gegen europäischen Internet-Classifieds-Median 18x (Rightmove 24x, Auto Trader 22x, Adevinta 16x). EV/EBITDA 11,4x in Linie mit Sektor. Sell-Side-PT-Konsens 88 EUR (Range 70-110 EUR): Berenberg am bullishsten bei 110 EUR (unterstellt deutsche Erholung + Sparwelt-Cross-Sell liefert), Morgan Stanley am bearishsten bei 70 EUR (Immowelt-Wettbewerb + Plateau-Erholung). Implizite FY2026-+14%-Umsatzwachstums-Wahrscheinlichkeit im aktuellen Kurs ~60%. Bull-Case 105 EUR (+45%) bei FY2026-Umsatz +18% + Sparwelt 60 Mio. EUR Umsatz-Beitrag. Bear-Case 56 EUR (-23%) bei Immowelt-Wettbewerb + flacher Erholung.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- Q2 2026 Earnings (August): Erste Lesung auf Makler-Stufen-Mix-Verschiebungs-Trajektorie im Recovery-Umfeld
- Über 2026 hinweg: Deutsche monatliche Transaktions-Volumen-Prints — leitender Indikator für Scout24-Umsatz
- Q4 2026: Sparwelt FY2026-Umsatz-Beitrags-Offenlegung — erster materieller Monetarisierungs-Check
💬 Daniels Take
Scout24 ist der deutsche Real-Estate-Recovery-Play für Investoren, die glauben, dass EZB-Zinssenkungen plus aufgestaute Wohnungs-Nachfrage strukturell Transaktions-Volumen 18-24 Monate treiben. Die Plus-Mix-Verschiebung ist eine mehrjährige Compounding-Story unabhängig vom Makro-Zyklus. Ich finde die Asymmetrie überzeugend: 40-45% Upside bei Recovery + Plus + Sparwelt alle liefern, 20-23% Downside bei Immowelt-Wettbewerb und Plateau-Szenario. Ich sizing G24 bei 2-3% als europäische Internet-Classifieds-Allokation. Add-Trigger: jedes Quartal mit Plus-Penetration über 35% UND deutsche Transaktions-Volumen YoY +20%. Den Trade, den ich nicht machen würde, ist das auf Zinspause-Bedenken zu shorten — deutsche Wohnungen haben 10+ Jahre strukturelles Unterangebot, das Zinssenkungen lediglich freischalten.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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