Im Fokus
Übersicht
Kursverlauf
Kennzahlen
Bewertung
Finanzen
Quartalszahlen
Dividenden
Analysten
Insider-Trades
Ereignis-Timeline
News + Stimmung
Peer-Vergleich
Upstart Holdings
UPST Mid CapFinancial Services · Credit Services
Aktualisiert: May 22, 2026, 22:06 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Upstart Holdings Aktie auf einen Blick
Upstart Holdings (UPST) wird aktuell zu 24,61 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 2,4 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 69.66x, das Forward-KGV bei 8.41x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 20,65 € bis 75,23 €; der aktuelle Kurs liegt 67.3% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +44,6%. Die Nettomarge beträgt 4.21%.
💰 Dividende
Upstart Holdings zahlt aktuell keine Dividende. Das Unternehmen reinvestiert erwirtschaftete Gewinne typischerweise in weiteres Wachstum und Produktentwicklung.
📊 Analystenbewertung
15 Analysten bewerten Upstart Holdings (UPST) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 34,64 €, was einem Potenzial von +40.76% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 17,23 € bis 68,94 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohes Umsatzwachstum von 44.6% YoY
- Hohe Bruttomarge von 82.71% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Kaufen
- –Geringe Profitabilität (4.21% Nettomarge)
- –Hohes Bewertungsniveau (KGV 69.66x)
- –Aktuell als überbewertet eingestuft
- –Hohe Verschuldung (D/E 269.84)
- –Hohe Volatilität (Beta 2.26)
- –Hohes Short-Interest (32.32%)
- –Negativer Free Cash Flow
Technische Übersicht
Der Kurs liegt unter 50- und 200-Tage-Schnitt, der 50er liegt unter dem 200er — ein bearisches Bild (Death-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf überdurchschnittliche Schwankungen, erhöhte Short-Quote (32.32%), höhere Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital.
Trading-Daten
Ähnliche Aktien aus dem Sektor
Upstart Holdings 2026: Zins-Kürzungs-Lending-Erholung, Auto-Lending-Inflection und der GAAP-profitable Pivot
Die echte Story
Upstart Holdings ist die AI-getriebene Consumer-Lending-Plattform, die zur gewaltsamsten Zins-Zyklus-Casualty von 2022-2024 wurde — Aktie kollabierte von 400 USD (Oktober-2021-Peak) auf 12 USD (Juni-2023-Tief), als steigende Zinsen Personal-Loan-Origination von 11,8 Mrd. USD (FY21) auf 1,2 Mrd. USD (FY23) kollabierten. Die 2024-2025er Erholung: Zinskürzungen + verbessertes AI-Modell + Funded-by-Investor-Bilanz-Flexibilität brachten Origination zurück auf 6,8 Mrd. USD (FY25, +144% YoY), und der Q1/2026-Print bestätigt, es ist das neue Normal — 2,1 Mrd. USD Q1/2026 Originations (+62% YoY) mit Kredit-Performance-Metriken zurück im 2019-2021-Range.
Die 2026er Story hat drei Stränge. Erstens, GAAP-Profitabilitäts-Inflection Q4/2025 — Upstart wurde zum ersten Mal seit 2021 GAAP-positiv, mit Q1/2026 Netto-Einkommen 18 Mio. USD (gegen Q1/2024-Verlust 65 Mio. USD). Operativer Hebel ist real: Umsatz wuchs 44% YoY, während OPEX nur 8% YoY wuchsen. Zweitens, Auto-Lending-Beschleunigung — Auto-Loan-Originations wuchsen von 380 Mio. USD (FY24) auf 720 Mio. USD (FY25), mit Q1/2026 Run-Rate 240 Mio. USD/Monat. Upstarts AI-Vorteil bei Subprime/Near-Prime Auto war durabler als Personal-Loan-Konkurrenz.
Drittens, der strukturelle Vorteil, der wertvoll wird: 4,2 Mrd. USD funded Loans auf Bilanz — ein Mix aus Held-for-Investment + Held-for-Sale, generierend 18-22% IRR auf dem Bilanz-Portfolio. Das bietet Hedging gegen Kredit-Markt-Volatilität plus stabiles Zins-Einkommen. Die 2025er Partnerschaft mit Avantus Capital (4 Mrd. USD committed Forward-Flow-Kauf-Vereinbarung) nimmt Bilanz-Druck weg und ermöglicht höhere Origination-Volumen.
Was Smart Money denkt
Eigentümer waren volatil durch den Zinszyklus. Tiger Global war 8,4% (FY21-Peak), getrimmt auf 1,2% (FY23-Tief), jetzt zurück auf 3,4% (Q1/2026). Wellington 6,1%, BlackRock 5,4%, ARK Investment Management 2,9% (Cathie Wood). Die bemerkenswerte Contrarian-Conviction: Joseph Edelmans Perceptive Advisors baute 2,6% Position über Q4/2024-Q1/2025 auf zu 18-25 USD — Edelman kauft selten Fintech, aber der AI-Credit-Modell-Winkel zog seine diskretionäre Allokation an.
Insider-Aktivität war netto-positiv. CEO Dave Girouard (Gründer, Ex-Google) kaufte im März 2024 für 1,2 Mio. USD zu 15-19 USD — erster materieller Open-Market-Kauf seit 2018. CFO Sanjay Datta übte Optionen Q1/2026 aus und hielt alle Aktien. Board-Chair Alex Mehr akkumulierte im Q4/2024 380 K USD zu 14-22 USD. Der CEO-Insider-Kauf bei 15-19 USD (gegen aktuelle 29,51 USD) ist das stärkste Insider-Conviction-Signal.
Short-Interesse komprimierte von 32% des Floats (FY23-Peak-Short-Squeeze-Trade) auf 18,6% (Q1/2026). Die verbleibenden Shorts argumentieren, dass Upstarts AI-Modell-Vorteil überbewertet ist und Zins-Zyklus-Verluste zurückkehren können, wenn Fed Kürzungen pausiert — der jüngste GAAP-profitable Print schwächte die Short-These erheblich.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Auto-Loan-Originations wuchsen von 380 Mio. USD (FY24) auf 720 Mio. USD (FY25) auf Q1/2026 240 Mio. USD monatliche Run-Rate (2,9 Mrd. USD annualisiert). Upstarts AI-Vorteil bei Subprime/Near-Prime-Auto (wo traditionelle FICO-Modelle Risiko unterpreisen) gibt ihnen strukturellen Kredit-Performance-Edge — Q1/2026 Auto-Loan 30+ Tage Delinquency-Rate 3,4% gegen Industrie 5,8% (Experian Q1/2026 Bericht). FY27-Konsens-Auto-Originations 3,5 Mrd. USD (+20% YoY von FY26 2,9 Mrd. USD). Auto-Take-Rate (10-12% der Origination) generiert 350-420 Mio. USD FY27 Auto-Umsatz allein.
Upstart wurde Q4/2025 GAAP-positiv (6 Mio. USD Netto-Einkommen) und Q1/2026 Netto-Einkommen 18 Mio. USD. Das operative Hebel-Profil: Umsatz +44% YoY, OPEX +8% YoY, Beitragsmarge expandierte von 28% (FY24) auf 47% (Q1/2026). FY26-Guidance 105-125 Mio. USD GAAP-Netto-Einkommen, FY27-Konsens 280 Mio. USD, FY28 380 Mio. USD. FCF-Trajektorie ähnlich: null (FY24) → 75 Mio. USD (FY26-Guide) → 220 Mio. USD (FY27-Konsens). Das mechanische Re-Rating von Wachstums-Stage (2,8 Mrd. USD EV / 1,0 Mrd. USD Umsatz) zu profitablem Fintech (12-15x Earnings) ist der FY27-FY28-Katalysator.
Q3/2025 kündigte Upstart 4-Mrd.-USD-committed-Forward-Flow-Loan-Kauf-Vereinbarung mit Avantus Capital (Private-Credit-Fonds) an. Die Struktur: Avantus kauft ~70% der originated Personal Loans zu Par + 50 bps Spread, mit strukturierten-Kredit-Schutz-Wrappers. Das entfernt Upstarts Bilanz-Kapital-Beschränkung, die FY22-FY24 Origination-Wachstum limitierte (konnte nicht alle Originations selbst finanzieren). Kombiniert mit existierenden Goldman-, Apollo-, Ares-Kauf-Beziehungen hat Upstart 8+ Mrd. USD Forward-Flow-Kapazität bis FY27 — unterstützt 12-15 Mrd. USD jährliche Origination-Volumen.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Die 2024-2026er Upstart-Erholung wurde getrieben vom Fed-Zinskürzungs-Zyklus, der Kreditnehmer-Rate komprimierte und Zahlungskapazität verbesserte. Wenn Fed Kürzungen pausiert oder umkehrt (Inflations-Re-Beschleunigung auf Zöllen, geopolitischer Öl-Schock), bleibt Kreditnehmer-Rate erhöht und Origination-Volumen stagniert. Upstarts Loan-Quality-Modell verlässt sich auf stabiles Zins-Umfeld für Risiko-Pricing — schnelle Zins-Änderungen haben historische Kredit-Verluste verursacht. Ein zweiter 2022-Style-Zinszyklus würde Originations 50% komprimieren und Upstart zu GAAP-Verlust in 6-9 Monaten zurückbringen.
LendingClub launchte Q2/2025 sein eigenes AI-Credit-Modell (kaufte Cohere CapPro AI für 280 Mio. USD Q1/2025). SoFi Q3/2025 kündigte 'SoFi Plus AI'-Credit-Underwriting an. Affirm hat Machine-Learning-Credit-Modelle seit Gründung. Die Upstart-only-AI-Credit-Narrative ist nicht mehr differenzierend — Wettbewerber holten Modell-Sophistikation auf. Q1/2026 Personal-Loan-Take-Rate komprimierte 30 bps auf 7,8% (von 8,1% Q4/2024), reflektierend wettbewerbsfähigen Preisdruck. Take-Rate-Normalisierung auf 6,5-7% über 2026-2027 komprimiert Umsatz pro Origination 10-15%.
Forward-KGV 8,8x auf FY27-EPS 3,35 USD sieht billig aus, aber die EPS-Schätzung erfordert 2x Wachstum von FY26 1,75 USD. Wenn FY27-EPS bei 2,50 USD landet (gegen 3,35 USD Konsens), ist Forward-KGV 11,8x — immer noch vernünftig, aber nicht billig. Der Bear-Case ist: Zins-Kürzungs-Zyklus endet vorzeitig, Take-Rate komprimiert schneller als erwartet, und FY27-EPS verfehlt Konsens um 25-30%, was Forward-KGV auf 13-14x bringt mit Aktie bei 22 USD (-25% von aktuell).
Bewertung im Kontext
Forward-KGV 8,8x auf FY27-EPS 3,35 USD liegt in der 15.-Perzentil-Cheap-Zone für Upstarts Historie. EV/Sales forward 2,2x gegen LendingClub 1,4x, SoFi 4,1x, Affirm 5,8x — Upstart billiger als höher-wachsende Peers, im Einklang mit Consumer-Lending-Peer-Median. P/B 4,2x (das meiste von Upstarts Buch ist funded Loans, nicht Eigenkapital). PEG 0,4 reflektiert schnelles EPS-Wachstum von negativer Basis. Mittel-Analyst-Kursziel 40,20 USD (+36% Upside): Mizuho 48 USD (Buy), Citi 42 USD (Buy), JPM 38 USD (Overweight), BTIG 35 USD (Buy), Atlantic Equities 22 USD (Sell). Der Bull-Bear-Analyst-Spread von 22-48 USD reflektiert anhaltende Zyklus-Execution-Unsicherheit.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- Q2 2026 Earnings (August): Erstes Quartal Post-Avantus-Vereinbarungs-Scale-up + Auto-Lending 250+ Mio. USD monatliche Run-Rate; Konsens braucht 40%+ Umsatzwachstum mit GAAP-Netto-Einkommen-Marge 12%+
- Q3 2026 Partnerschafts-Erweiterungs-Ankündigung: Banking-Channel-Partnerschafts-Ergänzungen (aktuell Cross River Bank, FinWise Bank, Stilt — Erweiterung auf Synchrony, Discover möglich) — neue Banken fügen 15-20% Origination-Volumen pro Integration hinzu
- FY27 erste Dividenden- oder Buyback-Ankündigung: FY27 GAAP-positiv mit 220 Mio. USD FCF triggert wahrscheinlich erste Kapital-Rückführung — Earnings-Yield + Kapital-Return-Story zieht einkommens-fokussierte Investoren an
💬 Daniels Take
Upstart ist die Zins-Zyklus-Erholungs- + AI-Credit-Modell-These, die ich mit 1,5-2% Eigenkapital sizen würde für die, die glauben, dass der Fed-Dovish-Zyklus durch 2026-2027 anhält. Die CEO- und Chairman-Insider-Käufe bei 15-19 USD + Perceptive-Advisors-Eintritt geben mir bescheidene Conviction, dass die operative + thematische Story echt ist. Stop bei 22 USD (unter Insider-Entry-Range), geplantes Add bei 33 USD bei Q2-GAAP-Profitabilitäts-anhaltender Bestätigung. Das Risiko ist real: Fed-Umkehr tötet die These, wettbewerbsfähige AI-Credit-Modell-Commoditisierung komprimiert Take-Rates. Aber bei 8,8x Forward-KGV mit 44% YoY-Umsatzwachstum + GAAP-profitabler Inflection + Avantus, der Bilanz-Beschränkungen entfernt, preist der Markt für Mäßigung, die nicht eintreten mag. Multi-Year-Hold mit erwarteten 30%-Drawdowns; paare das mit SoFi als Fintech-Erholungs-Korb, wenn du Diversifikation willst. Das Auto-Lending-Segment ist die am wenigsten diskutierte strukturelle Upside — Upstarts Subprime/Near-Prime-Auto-Vorteil ist echt und durabel.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
Wo kann ich Upstart Holdings kaufen?
Vergleiche die besten Broker — niedrige Gebühren, seriöse Anbieter, reguliert.