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Monarch Casino and Resort
MCRI Mid CapConsumer Cyclical · Resorts & Casinos
Aktualisiert: May 22, 2026, 22:06 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Monarch Casino and Resort Aktie auf einen Blick
Monarch Casino and Resort (MCRI) wird aktuell zu 100,65 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 1,8 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 19.8x, das Forward-KGV bei 17.15x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 69,28 € bis 104,59 €; der aktuelle Kurs liegt 3.8% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +8,9%. Die Nettomarge beträgt 19.62%.
💰 Dividende
Monarch Casino and Resort zahlt eine jährliche Dividende von 1,03 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 1.03% entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 20.34%.
📊 Analystenbewertung
6 Analysten bewerten Monarch Casino and Resort (MCRI) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 97,80 €, was einem Potenzial von -2.83% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 85,31 € bis 107,71 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohe Eigenkapitalrendite (20.11% ROE)
- Hohe Bruttomarge von 68.13% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Solide Bilanz mit niedriger Verschuldung (D/E 2.37)
- Positiver Free Cash Flow
Keine signifikanten Risiken in den aktuellen Kennzahlen.
Technische Übersicht
Der Kurs notiert über 50- und 200-Tage-Schnitt, und der 50er liegt über dem 200er — ein klassisches bullishes Setup (Golden-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf marktnahe Volatilität.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
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Die echte Story
Monarch Casino ist der kleinste börsennotierte US-Casinobetreiber und wohl der bestgeführte. Das Unternehmen besitzt zwei Properties: das Atlantis Casino Resort Spa in Reno, Nevada (1.360 Hotelzimmer, 76.000 Quadratfuß Gaming, das dominierende Resort auf der Südseite von Reno) und das Monarch Casino Resort Spa in Black Hawk, Colorado (660 Hotelzimmer, 60.000 Quadratfuß Gaming, das größte Hotel-Casino in Colorado nach einer 2020er Tower-Erweiterung). Das ist der gesamte Footprint — keine Las-Vegas-Strip-Exposure, kein Online-Sportwetten-Produkt, keine Regional-Konsolidierungsstrategie. Nur zwei Properties, familienkontrolliert, mit 20-jährigem Track-Record von Cash-on-Cash-Renditen, die den Index zerlegt haben.
Die Farahi-Brüder — John (CEO seit 1985) und Bob (Chairman) — gründeten das Unternehmen und kontrollieren noch rund 30% der ausstehenden Aktien. Sie bauten die Black-Hawk-Erweiterung durch den 2018-2020-Zyklus für 425 Mio USD gegenüber Wettbewerber-Analogausgaben von 600-700 Mio USD pro Property, und die Reno-Atlantis-Renovierung 2022-2024 brachte 220 Zimmer auf einem 130-Mio-USD-Budget. Die Aktie hat seit dem Spin von Resort Holdings 2015 mit 14,5% pro Jahr kompoundiert — durch COVID, Reno-Wildfire-Smoke-Saisons und die Colorado-Regulierungs-iGaming-Debatte. Q1/2026 am 30. April: Reno-EBITDA +6%, Black-Hawk-EBITDA +12% auf dem 12-Monats-Ramp des 2024-renovierten Suite-Towers, Net Debt zu EBITDA bei 0,4×.
Was Smart Money denkt
Drei Dinge zum Smart-Money-Bild. Erstens kontrolliert die Farahi-Familie 30% ohne Monetisierungssignal. John Farahi ist 73 und noch CEO; die langfristige Nachfolge wird weitgehend bei COO David Farahi (Johns Sohn) gesehen, der seit 2019 operativ für beide Properties verantwortlich ist. Zweitens dominieren Deep-Value- und Small-Cap-Quality-Fonds die institutionelle Liste: Wasatch Funds hält 8,2%, Brown Brothers Harriman 5,4%, T. Rowe Price 4,1%, und Allianz Best Styles US Equity (Smart-Beta-Value-Tilt) stieg in Q4/2025 mit 3,0% ein. Drittens hat das Unternehmen 2024-2025 programmatische Open-Market-Aktienrückkäufe zum Durchschnittspreis von 67 USD je Aktie durchgeführt — eigene Aktien bei 7% FCF-Yield gekauft, während weiter in Property-Capex investiert wurde.
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📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Black Hawk ist eine von zwei Colorado-Städten (die andere Cripple Creek, weit kleiner) mit voller Tisch-Spielen-Legalisierung. Neue Casino-Kapazität in Black Hawk braucht Colorado-State-Genehmigung, die seit 2020 nicht erteilt wurde. Monarch ist die größte Property am Eingang nach Black Hawk von Denver aus und fängt rund 26% des Black-Hawk-Gaming-Umsatzes ein. Der Denver-Metropolraum (3,4 Mio Menschen) ist der höchste Disposable-Income-Drive-Markt für jedes US-Regional-Casino, und Black Hawk ist das natürliche Wochenend-Ausflugsziel. Colorado-iGaming-Legalisierung steckt seit drei Sessions im Parlament fest und wird nicht vor 2028 erwartet.
Das Reno Sparks Convention Center ist das zweitgrößte in Nord-Kalifornien und Nevada kombiniert. Atlantis ist 4 Meilen entfernt (gegen 12-18 Meilen für die meisten Sparks-Side-Properties) und die bevorzugte Property der Convention-Gruppen. Der Tesla/Panasonic/Microsoft-Lab-Reno-Sparks-Datacenter-Cluster fügt rund 8.000 Mitarbeiter pro Jahr neuer In-Market-Adressable-Demand hinzu. Reno ist nicht Las Vegas und tut nicht so — aber einer der wenigen US-Gaming-Märkte mit strukturellem Bevölkerungs-Zufluss statt -Abfluss.
Monarch hat die niedrigste Verschuldung aller US-Gaming-Unternehmen (0,4× Net Debt zu EBITDA per Q1/2026), keine Landbank, keine Online-Operationen zum Subventionieren, und einen 100%-organischen-Wachstums-plus-Rückkauf-Rahmen für Kapitalallokation. Die Farahis führen das Geschäft, als wäre es privat. Die Q1/2026-Ankündigung, dass Black Hawk eine 65-Mio-USD-bescheidene Erweiterung um 250 zusätzliche Slot-Positionen und einen High-Limit-Room bekommt — vollständig aus operativem Cash Flow finanziert ohne inkrementelle Schulden — fängt die Philosophie ein. Total-Capex bis 2028 ist auf 200 Mio USD geguidet gegenüber jährlicher FCF-Generierung von 110-130 Mio USD.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Jede nennenswerte Disruption — ein Reno-Wasserversorgungsproblem, eine Colorado-politische Umkehr, eine Feuersaison, die I-70 (die Hauptader Denver-Black-Hawk) für eine Woche schließt — würde Umsatz direkt treffen. Es gibt kein geografisches Diversifikations-Polster. Reno hat zudem zyklische Exposure zu Datacenter-Beschäftigung und Nevada-Bau; sollte der Tesla/Panasonic-Capex-Zyklus nach 2026 abebben, verliert das Atlantis-Convention- und FIT-Geschäft Rückenwind.
MCRI hat sich von 7-8× EV/EBITDA in 2022-2023 auf 10-11× heute rerated. Das ist die Oberkante der historischen Range für Regional-Gaming-Peers und reflektiert den sauberen Track-Record. Eine mehrquartals-Verlangsamung — selbst ein Einmaleffekt wie eine besonders aggressive Reno-Wildfire-Saison — könnte das Multiple zurück auf 8-9× komprimieren, was 15-20% Drawdown bedeutet.
Colorado-iGaming-Legalisierung wurde dreimal verschoben, aber die Bewegung in Nachbarstaaten (NJ, MI, PA) ist eine eventuelle Verabschiedung. Falls Colorado Online-Slots autorisiert, wird das Regional-Casino-Modell disrupted — Black-Hawk-Verkehr könnte innerhalb von zwei Jahren um 10-15% fallen und das Multiple zurück auf 7-8× EBITDA. Management argumentiert, die 65-Meilen-Fahrt nach Black Hawk sei das Entertainment-Erlebnis-Ziel, das iGaming nicht replizieren kann, und Pennsylvania- und Michigan-iGaming-Launches hätten Brick-and-Mortar-Umsatz tatsächlich leicht wachsen lassen. Beides teilweise wahr, aber das Risiko verschwindet nicht.
Bewertung im Kontext
Bei 75 USD je Aktie liegt die Marktkapitalisierung bei 1,42 Mrd USD und der EV bei 1,51 Mrd USD. Auf GJ/2026-Konsens-Umsatz 510 Mio USD und EBITDA 165 Mio USD ist EV/EBITDA 9,2× und EV/Sales 2,96×. Die aktuelle Dividendenrendite ist 1,9% (1,40 USD GJ/2026) mit Payout-Spielraum für Wachstum. Peers Penn Entertainment handeln zu 7,2× EBITDA, Boyd Gaming 7,8×, Caesars 9,0× — Monarch handelt mit Premium, der Familieneignerschaft-Qualität und Bilanzstärke widerspiegelt. Mein DCF auf konservatives 5% Umsatzwachstum, 32% EBITDA-Marge und 9% Diskontsatz ergibt 82 USD Fair Value. Der Bull-Case (Black-Hawk-Expansion rampt schneller, Reno-Datacenter-Tailwind hält) ist 95-105 USD; der Bear-Case (Colorado-iGaming + Reno-Wasser) ist 50-58 USD.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- 30. Juli 2026: Q2/2026 Earnings — erstes volles Quartal zur Bestätigung, ob Black-Hawk-EBITDA die +12%-Bahn fortsetzt, nachdem der Suite-Tower-Ramp sein erstes volles Jahr abschließt.
- Spätes 2026: Colorado-Legislativ-Session iGaming-Abstimmung (Long-Shot, dritter Versuch) — Ablehnung beseitigt mehrjährigen Overhang; Annahme triggert 15-20% Drawdown bei Monarch.
- Q4/2026: Black-Hawk-Klein-Erweiterungs-Baubeginn — das 65-Mio-USD-Projekt ist vollständig aus Cash Flow finanziert und fügt 250 Slot-Positionen plus High-Limit-Room hinzu, operativ erwartet H2/2027.
💬 Daniels Take
Monarch Casino ist der ruhige Quality-Compounder im US-Regional-Gaming. Zwei Properties, familiengeführt, Schulden-leicht, zweistellige Cash-on-Cash-ROI seit einer Dekade. Die Farahi-Familie ist der Moat — sie denken und handeln wie langfristige Private-Eigentümer. Der Pushback ist fair bei iGaming und Multiple — beides ist nicht mehr billig. Ich behandle MCRI als 1,5-2,5%-Position in Quality-Compounder-Small-Cap, würde nicht über 82 USD jagen und bei jedem Rücksetzer unter 65 USD, der Sentiment statt fundamentale Property-Probleme widerspiegelt, aggressiv kaufen.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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