Eli Lilly
LLY Mega CapHealthcare · Drug Manufacturers - General
Aktualisiert: May 20, 2026, 22:09 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Eli Lilly Aktie auf einen Blick
Eli Lilly (LLY) wird aktuell zu 875,97 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 781,1 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 36.11x, das Forward-KGV bei 22.91x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 536,77 € bis 975,78 €; der aktuelle Kurs liegt 10.2% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +55,5%. Die Nettomarge beträgt 34.99%.
💰 Dividende
Eli Lilly zahlt eine jährliche Dividende von 5,95 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 0.68% entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 22.13%.
📊 Analystenbewertung
29 Analysten bewerten Eli Lilly (LLY) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.041,22 €, was einem Potenzial von +18.87% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 731,43 € bis 1.290,77 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohes Umsatzwachstum von 55.5% YoY
- Profitabel mit 34.99% Nettomarge
- Hohe Eigenkapitalrendite (107.46% ROE)
- Hohe Bruttomarge von 82.83% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Positiver Free Cash Flow
- –Aktuell als überbewertet eingestuft
Technische Übersicht
Der Kurs notiert über 50- und 200-Tage-Schnitt, und der 50er liegt über dem 200er — ein klassisches bullishes Setup (Golden-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf vergleichsweise defensives Marktverhalten, höhere Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
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Eli Lilly 2026: Die GLP-1-Cash-Maschine bei 967 $ — Zepbound und Mounjaro trieben +55% Umsatz-Wachstum
Die echte Story
Eli Lilly ist die größte Pharma-Firma der Erde nach Marktkapitalisierung — 862 Mrd. $ am 12. Mai 2026 — und die einzelne spektakulärste Umsatz-Wachstums-Story im S&P 500 der letzten drei Jahre. Q1/2026-Umsatz: 14,9 Mrd. $, +55% YoY. Mounjaro (Typ-2-Diabetes-GLP-1) generierte allein im Q1 5,8 Mrd. $, Zepbound (Abnehm-GLP-1) addierte 3,9 Mrd. $. Zusammen repräsentieren sie 65% von Lillys Umsatz und sind weiter supply-constrained — Manufacturing-Capacity bleibt der Bottleneck, nicht Nachfrage.
Die Capex-Story ist einmalig in der Pharma-Historie. Lilly committed bis 2028 50+ Mrd. $ in Manufacturing-Capacity-Expansion — inklusive neuer Werke in Indiana (9 Mrd. $), Irland (8 Mrd. $), North Carolina (5 Mrd. $) und Deutschland (2,3 Mrd. $). Die Q1/2026-Capex-Run-Rate von 8,4 Mrd. $ ist die höchste in der Pharma-Industrie-Historie. Grund: Management prognostiziert 80+ Mrd. $ allein in GLP-1-Umsatz bis 2030, und das erfordert dass die Manufacturing-Capacity heute gebaut wird.
Das Wettbewerbsbild bifurkiert. Novo Nordisk (der einzige nennenswerte GLP-1-Konkurrent mit Ozempic/Wegovy) verlor im Q1/2026 das vierte Quartal in Folge Marktanteil. Zepbounds Wirksamkeits-Vorteil (-22,5% Körpergewicht bei 72 Wochen in SURMOUNT-5 vs. Wegovys -15%) plus ein günstigeres Cardiovascular-Outcome-Profil weiten den Abstand. Die Pipeline dahinter ist real: Retatrutide (Triple-Agonist) zeigte -24,2% in Phase 2 und soll 2027 launchen.
Was Smart Money denkt
Eli Lillys institutionelles Eigentum neigte sich während des 2023–2025-GLP-1-Superzyklus zu Growth-Momentum-Hands. Generation Investment Management (Al Gore) hält 4,2 Mio. Aktien — ihre größte Healthcare-Position. Capital Group bleibt der größte aktive Halter mit 22,4 Mio. Aktien (Form 13F Q1/2026). Nennenswerter Käufer 2026 ist der Public Investment Fund von Saudi-Arabien, der im Q1/2026 eine 1,8-Mrd.-$-Position initiierte — eine Sovereign-Wealth-Wette auf den GLP-1-Sekulär-Trend.
Die nennenswerte Abwesenheit: Berkshire Hathaway hat Lilly nie gehalten. Buffett vermeidet Pharma historisch (Cardinal Health und DaVita sind die Ausnahmen) wegen Patent-Cliff-Risk. Berkshires Abwesenheit ist das sauberste Signal, dass Smart-Money-Value-Investoren die aktuelle LLY-Bewertung nicht als überzeugend ansehen — was unabhängig davon ist ob die GLP-1-Story real ist.
Insider-Aktivität (Form 4): CEO David Ricks verkaufte zwischen Januar und April 2026 96.000 Aktien zu durchschnittlich 940 $ (10b5-1-Plan). CFO Anat Ashkenazi verkaufte im Februar 28.000 Aktien. Keine Insider-Käufe in den letzten 24 Monaten — typisch für eine High-Growth-Pharma wo die Aktie auf Allzeithoch war. Das Muster ist konsistent mit Management-Sicht, dass aktuelle Bewertung die GLP-1-Opportunity fair reflektiert.
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📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Lillys GLP-1-Franchise ist im Q1/2026 weiter Demand-Greater-Than-Supply, zwei Jahre nach Zepbound-Launch. Das Indiana-Werk geht im Q3/2026 online (+30% Capacity), das Irland-Werk im Q2/2027 (+25%), das North-Carolina-Werk im Q4/2027 (+40%). Jede Capacity-Addition übersetzt sich grob 1:1 zu Umsatz-Wachstum — heißt Umsatz compound-iert mechanisch bis 2028 einfach durch Supply-Aufbau, nicht durch Neu-Nachfrage. Das ist das seltenste Setup in der Pharma-Historie.
Retatrutide-Phase-3-Readout erwartet Q4/2026 — das Molekül zeigte -24,2% Gewichtsverlust in Phase 2 (Industrie-führend). Donanemab (Kisunla) für Früh-Alzheimer launchte 2025 und ist bei 700 Mio. $ annualisiert — klein aber wachsend. Orforglipron (oraler GLP-1 als Tagespille) Phase-3-Readout Q3/2026 — wenn erfolgreich, erweitert das den GLP-1-TAM auf Nicht-Injektion-tolerante Patienten (geschätzt 3× aktuelle Population). Drei signifikante Pipeline-Katalysatoren in 18 Monaten.
Lillys Forward-P/E peakte Ende 2024 bei 65× und hat sich im Mai 2026 auf 21,8 komprimiert — trotz Umsatz-Wachstums-Beschleunigung von 35% auf 55%. Die Forward-PEG-Ratio von ~0,40 ist die günstigste die die Aktie auf wachstums-adjustierter Basis seit 2021 hatte. Wenn Umsatz-Wachstum lediglich bei 30% in 2027–28 hält (weit unter aktueller Trajektorie) und das Multiple hält, produziert die Mathematik 25%+ jährliche Renditen bis 2028.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Mounjaro-Composition-of-Matter-Patente laufen Ende 2032 / Anfang 2033 aus. Ohne erfolgreiche Pipeline-Succession (Orforglipron oral, Retatrutide) könnte der GLP-1-Franchise-Umsatz in 2033–35 60–80% komprimieren wenn Generika eintreten. Die aktuelle 862-Mrd.-$-Marktkapitalisierung nimmt implizit Pipeline-Erfolg an — wenn entweder das Orale oder der Triple-Agonist in Phase 3 enttäuscht, komprimiert das Multiple sofort um die Cliff-Mathematik zu reflektieren.
Lillys Netto-realisierter Preis pro Zepbound-Verschreibung liegt 35–42% unter Listenpreis nach PBM-Rebates und Versicherungs-Discounts. Q1/2026-Netto-Pricing war -8% YoY — das erste negative Preis-Quartal seit Launch. CMS-Medicare-Verhandlungs-Regeln könnten Zepbound auf die 2027-Verhandlungs-Liste setzen (aktuell erfordern die IRA-Verhandlungs-Regeln 9 Jahre Post-Launch). Realisierter Preis-Druck ist ein struktureller Drag den Umsatz-Wachstums-Zahlen verschleiern.
Die SURPASS-CVOT-Cardiovascular-Outcomes-Studie für Mounjaro liest Ende 2026 aus. Wenn Mounjaro keinen statistisch signifikanten CV-Nutzen demonstriert (Latte ist hart: 14% Relative-Risk-Reduction minimum), zieht sich Payor-Coverage für Diabetes-CV-Indikation an und die 80+-Mrd.-$-2030-Umsatz-Prognose wird schwerer zu erreichen. Das Phase-3-Design hat höhere Placebo-Event-Rate-Sorgen als die analoge Novo-Nordisk-SELECT-Studie, was ein echtes statistisches Risiko ist.
Bewertung im Kontext
Eli Lilly handelt im Mai 2026 bei Forward-P/E 21,8, EV/Sales 14,4 und EV/EBITDA 32. Vergleichbare Mega-Cap-Pharma — Novo Nordisk (Forward-P/E 17, EV/Sales 13), Merck (Forward-P/E 12,4) und Roche (Forward-P/E 14) — handeln mit signifikanten Discounts zu Lilly. Das Premium reflektiert die GLP-1-Wachstums-Trajektorie: Lillys 5-Jahres-Umsatz-CAGR wird auf 28% projektiert, vs. 8% für Merck und 4% für Roche. Die Forward-PEG-Ratio von ~0,40 ist unter 1,0, was historisch attraktiven Growth-at-a-Reasonable-Price-Entry markiert. Wall-Street-Median-Kursziel 1209 $ (25% Upside), Dispersion von 890 $ (Cantor Fitzgerald, Pricing-Pressure-Bär) bis 1450 $ (Berenberg, Full-Pipeline-Success-Bulle). Sum-of-the-Parts: GLP-1-Franchise (Mounjaro + Zepbound bei Peak 80-Mrd.-Umsatz) auf heute diskontiert 610 $/Aktie, Onkologie + Immunologie 180 $/Aktie, Pipeline-Optionalität (Retatrutide, Orforglipron, Donanemab) 220 $/Aktie — total 1010 $/Aktie inneren Wert, ~5% über aktuell.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- 7. August 2026: Q2/2026-Earnings — Netto-Preis und Supply-Availability-Metriken auf Zepbound/Mounjaro sind die Key-Prints
- Q3/2026: Orforglipron (oraler GLP-1) Phase-3-Readout — erfolgreich = addiert 20-Mrd.-TAM, Miss = Thesis-Crack
- Q4/2026: SURPASS-CVOT-Cardiovascular-Outcomes-Readout und Retatrutide Phase 3 — zwei binäre Events die 2027–2030 framen
💬 Daniels Take
Eli Lilly ist eine der wenigen Pharma-Aktien die ich ernsthaft für langfristiges Halten erwäge, aber ich besitze sie nicht zu aktuellen Preisen. Die GLP-1-Story ist die wichtigste pharmazeutische kommerzielle Story der 2020er, und Lilly hat 2–3 Jahre Manufacturing-Capacity-Vorsprung vor Novo Nordisk, der genuin durable ist. Das 21,8×-Forward-P/E ist vernünftig für die Wachstums-Trajektorie — erfordert aber dass die Pipeline weiter liefert. Zwei binäre Events Ende 2026 (Orforglipron und SURPASS-CVOT) werden bestimmen, ob das Multiple Richtung 28× expandiert oder Richtung 16× komprimiert. Das asymmetrische Setup vor diesen Reads deutet auf Warten hin. Mein Add-Trigger ist unter 850 $ (sub-19× Forward), was mir Margin-of-Safety für die binären Events gibt, oder ein positiver Orforglipron-Print gefolgt von einem Kauf unabhängig vom Preis. Vorerst zuschauen.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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