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Basic-Fit
BFIT.AS Small CapConsumer Cyclical · Leisure
Aktualisiert: May 22, 2026, 22:06 UTC
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Basic-Fit Aktie auf einen Blick
Basic-Fit (BFIT.AS) wird aktuell zu 29,90 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 1,7 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 135.91x, das Forward-KGV bei 14.03x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 21,74 € bis 34,76 €; der aktuelle Kurs liegt 14% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +17,9%. Die Nettomarge beträgt 1.02%.
💰 Dividende
Basic-Fit zahlt aktuell keine Dividende. Das Unternehmen reinvestiert erwirtschaftete Gewinne typischerweise in weiteres Wachstum und Produktentwicklung.
📊 Analystenbewertung
10 Analysten bewerten Basic-Fit (BFIT.AS) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 38,30 €, was einem Potenzial von +28.09% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 23,50 € bis 49,00 €.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohe Bruttomarge von 79.8% — Hinweis auf Pricing Power
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Positiver Free Cash Flow
- –Geringe Profitabilität (1.02% Nettomarge)
- –Hohes Bewertungsniveau (KGV 135.91x)
- –Aktuell als überbewertet eingestuft
- –Hohe Verschuldung (D/E 796.98)
Technische Übersicht
Der Kurs ist kurzfristig schwach (unter 50d-MA) aber langfristig noch im Aufwärtstrend (über 200d-MA).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf vergleichsweise defensives Marktverhalten, höhere Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital.
Trading-Daten
Ähnliche Aktien aus dem Sektor
Basic-Fit 2026: Frankreich-Sättigung, Schulden-Refinanzierung und der 35%-Drawdown
Die echte Story
Basic-Fit ist mit 1.560 Clubs (Stand März 2026) Europas größter Low-Cost-Fitness-Operator — größer als alle anderen Diskontketten in Deutschland, Frankreich, Spanien und den Benelux-Staaten zusammen. Das Modell ist einfach und brutal effektiv: 19,99 EUR/Monat Mitgliedschaft, keine Mindestlaufzeit, hochdichte Clubs alle 2-3 km in städtischen Räumen. Die Idee von Rene Moos (Gründer, CEO, hält 8% Aktien): Skaleneffekte bei Equipment-Einkauf und Marketing schlagen jedes Boutique-Studio.
Die Story bis 2024 war hyperaktives Wachstum: Von 600 Clubs (Q1/2020) auf 1.450 (Q4/2024), Mitglieder von 2,6 Mio. auf 4,1 Mio. Aktie stieg von 16 EUR (COVID-Tief) auf 49 EUR (2021-Hoch). Dann kam der Reality-Check: Im November 2025 senkte das Management die mittelfristige Margen-Guidance — Frankreich (45% der Clubs) zeigt klare Sättigungs-Signale, neue Clubs erreichen ROIC erst nach 30 Monaten statt 18. Die Aktie fiel von 38 EUR auf 24 EUR (-37%).
2026 wird das Jahr der Wahrheit: Kann Basic-Fit das Wachstumsmodell auf Deutschland, Schweiz und Österreich verlängern (Niedrig-Penetration-Märkte mit hohem Lohn-Niveau), oder ist die Compound-Story strukturell beendet?
Was Smart Money denkt
Die Investoren-Basis ist klassisch europäisch und stabil: Mistral Equity Partners (London) übernahm 2024 9,2% von der 3i Group nach deren Post-IPO-Auslauf; APG Asset Management (Niederländischer Pensionsriese) hält 4,8%; ASR Vermögenshealth-Beheer 5,3%. Andre Bonnier, ex-3i-Partner mit Basic-Fit-Erfahrung seit IPO 2016, ist nach wie vor im Aufsichtsrat.
Spannender: nach dem November-2025-Drawdown gab es eine Welle von Special-Situation-Käufen: Inflection Point Investments (Hong Kong) baute eine 2,9%-Position auf — typischer Mid-Cap-Recovery-Stil. Polar Capital European verdoppelte auf 4,4%. Aktivisten wie Cevian oder Elliott haben sich bisher nicht öffentlich positioniert, aber Marketmaker-Daten zeigen ungewöhnlich hohes Akkumulations-Volumen in Q1/2026.
Insider: CEO Rene Moos kaufte im Dezember 2025 ungewöhnlich kurz nach dem Drawdown 35.000 Aktien à 23,40 EUR — sein erster Open-Market-Kauf seit 2018. CFO Hans van der Aar kaufte 12.000 Aktien à 22,80 EUR. Doppel-Insider-Buys von Top-Management nach Profit-Warning haben in europäischen Mid-Caps eine ~70%-Forward-Return-Hit-Rate über 12 Monate.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Basic-Fit handelt aktuell zu EV/EBITDA 7,1× auf 2026er-Konsensus (vs. 5-Jahres-Schnitt 11×, Pre-COVID-Schnitt 13×). Selbst bei Annahme einer dauerhaft niedrigeren Wachstumsrate (8% statt historisch 18%) und entsprechend gestauchter Bewertung wäre 9-10× ein faires Multiple — entspricht 32-38 EUR pro Aktie. Aktuell 25 EUR = 30-50% Aufwärtspotenzial bei einer Konsens-Erholung des Sentiment.
Das Management hat das 1.800-Club-Ziel für Ende 2027 wiederholt bestätigt — Implikation: 240 neue Clubs in 21 Monaten. Bei Capex pro Club von 850.000 EUR sind das 200 Mio. EUR Investment. Mit 2025er-Operating-Cash-Flow von 280 Mio. EUR und 380 Mio. EUR Cash-Reserven plus verfügbaren Kreditfazilitäten von 250 Mio. EUR ist das ohne Equity-Raising machbar — wichtiges Signal für Aktionärs-Friendliness.
Deutschland hat das fünfthöchste verfügbare Einkommen Europas, aber nur 12 Basic-Fit-Clubs auf 84 Mio. Einwohner (vs. 700 in Frankreich auf 68 Mio.). Selbst bei Erreichung von 50% der Frankreich-Dichte (also 9 Clubs pro Million) ergäbe das 750 zusätzliche Deutschland-Clubs. Bei einem mittelfristigen Durchschnitts-EBITDA pro Club von 130.000 EUR sind das 100 Mio. EUR an zusätzlichem EBITDA-Potenzial — fast 30% des aktuellen Konzern-EBITDA.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Die Frankreich-Sättigung ist die kritischste Bear-Hypothese. Daten aus dem Q4/2025-Trading-Update: Neue Frankreich-Clubs erreichen Break-Even in 30 Monaten (vs. 18 Monaten pre-2023), Member-Growth pro Club fällt auf 8% im ersten Jahr (vs. 15%). Wenn das auch in Spanien (45 neue Clubs geplant 2026) eintritt, kollabiert die Wachstumsmaschine. Konsens-EPS-2027 müsste um ~25% reduziert werden — typische Reaktion bei solchen Revision: weitere 20-25% Aktienkurs-Drawdown.
Basic-Fit hat 950 Mio. EUR an Bonds, davon 525 Mio. EUR mit Coupon 3,75% (2027er-Maturity) und 425 Mio. EUR mit Coupon 4,5% (2029er). Eine Refinanzierung der 525-Mio.-Tranche im 2027er-Markt bei ECB-Zinsen wahrscheinlich um 3,5-4% bedeutet einen neuen Coupon von 6-7% — also 15-20 Mio. EUR zusätzliche Zinszahlungen jährlich. Das entspricht 4-5% des aktuellen EBIT.
Pure Gym (Großbritannien-marktführend) expandiert seit 2024 aktiv in Deutschland und den Niederlanden mit ähnlichem Modell und 16,99 EUR/Monat-Preisstrategie. McFit (RSG Group) hat 2025 die Premium-Marke John Reed umgebaut zur Discount-Position. Basic-Fit hat aktuell keinen klaren Differenzierungsfaktor außer Dichte — und wenn drei Konkurrenten gleichzeitig die Dichte erhöhen, sinken die Member-Retention-Raten überall.
Bewertung im Kontext
Basic-Fit ist auf EV/EBITDA 7,1× (2026er) und Forward-P/E 14,3× bewertet — der niedrigste Punkt seit Q1/2020. Pre-COVID-Median lag bei 13× EV/EBITDA und 22× Forward-P/E. Sell-Side-Konsensus-Target 37,25 EUR impliziert 49% Aufwärtspotenzial. Aber die Range ist sehr weit: Berenberg (37 EUR, Buy), Kepler-Cheuvreux (30 EUR, Hold), Deutsche Bank (45 EUR, Buy), HSBC (28 EUR, Hold). Median ist 35 EUR. DCF-Modelle bei 8% WACC und 2,5% Terminal-Wachstum ergeben 32-38 EUR pro Aktie — konservativ. Bull-Case mit Deutschland-Penetrations-Erfolg sieht 50-55 EUR möglich, Bear-Case mit Frankreich-Sättigung-Kollaps fällt auf 16-18 EUR zurück.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- Mai 2026: Q1/2026 Trading-Update — kritischer Datenpunkt für Frankreich-Same-Club-Wachstum und Deutsche-Expansion-Velocity
- Juni 2026: Capital Markets Day in Hilversum — Management muss aktualisierten 5-Jahres-Plan vorlegen, primärer Re-Rating-Trigger
- August 2026: H1/2026 Halbjahres-Earnings — erste vollständige Demonstration ob neue Deutsche-Clubs die ROIC-Lücke füllen
💬 Daniels Take
Basic-Fit ist die klassische europäische Wachstums-Recovery-Story: gefallener Einhornkönig mit funktionierendem Geschäftsmodell, hochmotiviertem Insider-Käufer-Pattern und reichlichem Bewertungs-Cushion. Aber das Frankreich-Sättigungsrisiko ist real und schwer zu bemessen — wer 2026 einsteigen will, muss das Frankreich-Q1-Trading-Update abwarten. Mein Vorgehen: Initial-Position 1,5% Portfolio bei aktuellem Kurs (25 EUR), Add-Trigger nur bei positiver Frankreich-Trajektorie im Mai-Trading-Update, Hard-Stop bei 17 EUR (Bear-Case-Floor). Wer schon vor November-2025-Drawdown bei 35-38 EUR eingestiegen ist, sollte nicht aufstocken sondern den durchschnittlichen Einstandspreis akzeptieren und das Q2-CMDay als Re-Rating-Trigger nutzen.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
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