Allianz
ALV.DE Large CapFinancial Services · Insurance - Diversified
Aktualisiert: Aug 19, 2026, 22:21 UTC
Kursverlauf
Kennzahlen
Bewertungs-Analyse
Über das Unternehmen
Allianz Aktie auf einen Blick
Allianz (ALV.DE) wird aktuell zu 438,00 € gehandelt und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 142,2 Mrd. €. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 14.36x, das Forward-KGV bei 13.07x. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 338,80 € bis 443,90 €; der aktuelle Kurs liegt 1.3% unter dem Jahreshoch. Das Umsatzwachstum im Jahresvergleich beträgt +12,1%. Die Nettomarge beträgt 9.88%.
💰 Dividende
Allianz zahlt eine jährliche Dividende von 17,10 € je Aktie, was einer Dividendenrendite von 3.9% entspricht.
📊 Analystenbewertung
16 Analysten bewerten Allianz (ALV.DE) im Konsens als: Kaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 429,65 €, was einem Potenzial von -1.91% gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Die Kurszielspanne der Analysten reicht von 325,00 € bis 684,00 €.
Allianz: Die Investment-Case im Detail
Allianz (ALV.DE) operiert im Financial Services-Sektor — konkret Insurance - Diversified — mit Sitz in Germany. Im Folgenden eine strukturierte Lesung der Investment-Case, direkt aus den aktuellen Fundamentaldaten, Bewertungsmultiples, Analystenpositionierung und Smart-Money-Flows gebaut. Jede Sektion übersetzt nackte Zahlen in die Investment-Logik, die sie implizieren — damit du entscheiden kannst, ob das Risiko/Rendite-Profil zu deinem Portfolio passt.
Die Bull-Case
Der Umsatz wächst mit 12.1% YoY in gesundem Tempo, was darauf hindeutet, dass das Geschäftsmodell weiterhin neue Kunden und Preissetzungsspielraum findet. Unser Bewertungs-Screen stuft die Aktie relativ zu den Fundamentaldaten als unterbewertet ein — die Multiples liegen unter dem, was das Cashflow-Profil normalerweise rechtfertigen würde.
Bewertung im Kontext
Bei einem PEG von 3.3 zahlen Investoren mehr als das Dreifache der Wachstumsrate je Gewinneinheit — das setzt voraus, dass das Wachstum von hier aus nicht nur anhält, sondern sogar beschleunigt. Das EV/EBITDA-Multiple von 3.19x liegt unter dem historischen Aktienmarkt-Schnitt — strategische Käufer würden das Cashflow-Profil zu diesem Niveau attraktiv finden.
Was als Nächstes zu beobachten ist
- Die Aktie notiert auf 94.4% der 52-Wochen-Range — ein Ausbruch über das jüngste Hoch öffnet technisches Aufwärtspotenzial, ein Scheitern hier lädt zu Gewinnmitnahmen ein.
Investment-Thesis: Stärken & Schwächen
- Hohe Eigenkapitalrendite (19.61% ROE)
- Analysten-Konsens: Kaufen
- Aktuell als unterbewertet eingestuft
- Solide Dividendenrendite von 3.9%
- Positiver Free Cash Flow
Keine signifikanten Risiken in den aktuellen Kennzahlen.
Technische Übersicht
Der Kurs notiert über 50- und 200-Tage-Schnitt, und der 50er liegt über dem 200er — ein klassisches bullishes Setup (Golden-Cross-Konstellation).
Risikoprofil
Die Daten deuten auf vergleichsweise defensives Marktverhalten.
Trading-Daten
💵 Dividenden-Info
Ähnliche Aktien aus dem Sektor
Allianz 2026: PIMCO-Cashflow, Solvency-II-Buffer und Europas defensive Dividenden-Maschine
Die echte Story
Allianz ist 2026 der defensiv-stabilste Mega-Cap im DAX und eine der wenigen europäischen Compounder-Stories mit konstant zweistelligem EPS-Wachstum trotz Wirtschafts-Volatilität. Q1/2026 zeigt Operating-Profit von €4,42 Mrd. (+9% YoY) und einen Combined-Ratio im P&C-Geschäft von 91,8% — best-in-class unter europäischen Versicherern.
Strategischer Kern: Allianz Asset Management (PIMCO + Allianz Global Investors) ist der unterschätzte Cash-Cow-Hebel. Q1/2026 AUM: €2,38 Bio., Operating-Profit der AM-Sparte: €890 Mio. (+12% YoY). PIMCO allein hatte Q1 Net-Inflows von €19 Mrd. — der größte Quartals-Inflow seit dem Bondmarket-Trough 2023. Das ist die strukturelle Margin-Engine.
2026 Hauptthema: Solvency-II-Ratio bei 209% — deutlich über regulatorischem Minimum (100%) und Allianz's eigenem Komfort-Bereich (180-220%). CEO Oliver Bäte hat im Februar 2026 angekündigt: "Wir haben €11-12 Mrd. Excess-Capital für Dividenden-Beschleunigung und Buybacks in 2026-2028." Das ist die größte Kapitalrückführungsstory in der europäischen Versicherungs-Branche.
Was Smart Money denkt
Der Q1/2026 13F (US-Holder von ALV ADRs) und EU-Institutionelle: BlackRock 7,3%, Vanguard 5,9%, Norges Bank Investment Management 2,4% (Norwegen Sovereign-Fund).
Aktive Investoren: Capital Research hat ALV im Q1/2026 um 14% auf 2,8% Outstanding aufgestockt — größter aktiver US-Holder. Lupus alpha hat Allianz als Top-2-Position im European-Champions-Fund. Im Q1-Letter schreibt Lupus: "Allianz vereint die seltenste Kombination im DAX: 6%+ Dividendenrendite + 9-10% EPS-Wachstum + 209% Solvency. Das ist ein 4-5% Total-Yield-Compounder im Bond-Replacement-Trade."
Templeton Global hat in Q4/2025 erstmals seit 2018 eine ALV-Position aufgebaut — 850.000 ADRs. Klassischer Value-Hedgefund-Move auf Solvency-Story.
Insider-Aktivität: Vorstandsmitglieder verkauften 2026 routinemäßig kleinere Beträge (Routine-Equity-Plan). CEO Oliver Bäte hält ~150.000 Aktien (~€55 Mio.) und hat seit 2022 keine signifikanten Trades getätigt.
Mehr im BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Die 3 echten Bull-Punkte
Allianz zahlt 2026 €14,80 pro Aktie Dividende (von €13,80 in 2025, +7,2%). Bei aktuellem Kurs €242 ergibt das 6,1% Yield — höchste Dividend-Yield unter den 5 größten DAX-Werten. Plus historisch 7-9% jährliches Dividend-Growth: das ist ein 13-15% Cash-Yield-Compounder über 5 Jahre. Plus Buyback von €1,5-2 Mrd. pro Jahr ab 2026 — gesamte Capital-Return-Yield bei 7-8%.
PIMCO hatte Q1/2026 €19 Mrd. Net-Inflows — größtes Quartal seit 2020. Bond-Yields-Stabilisierung (10Y US Treasury bei 4,1%) bringt institutionelle Bond-Allokationen zurück nach 2 Jahren der Outflows. PIMCO's Fee-Margin auf AUM: 35-40 Bps — bei €1,6 Bio. PIMCO-AUM sind das €560 Mio. zusätzlicher Run-Rate-Revenue 2026. Hebel auf Allianz Asset Management Operating-Profit: 12-15%.
Allianz Solvency-Ratio Q1/2026: 209%. Bei optimaler Capital-Ratio (185-200%) sind das €11-12 Mrd. Excess. CEO Oliver Bäte hat in Q4/2025-Conference-Call kommuniziert: "Wir werden Excess-Capital ratierlich zurückführen — durch Dividend-Acceleration und Buybacks." Bei einer Marktkapitalisierung von €98 Mrd. ist das eine 11-12%-zusätzliche Capital-Return-Pipeline über 2-3 Jahre — strukturell sehr bullisch.
📉 Die 3 echten Bear-Punkte
Allianz hat €725 Mrd. Investment-Assets. Aktuelle Re-Investment-Yield bei P&C: 3,8%. Wenn die EZB 2026/2027 wieder Zinsen senkt (Markt-Forecasts: 2-3 weitere Cuts auf 1,5% Deposit-Rate), drückt das das Re-Investment-Yield auf 2,8-3,2%. Das wäre €400-600 Mio. Investment-Income-Headwind pro Jahr — direkt Operating-Profit-relevant.
Allianz P&C-Combined-Ratio Q1/2026: 91,8%. Aber Climate-Loss-Trend ist klar negativ — letzte 5 Jahre durchschnittlich +18% Reinsurance-Losses pro Jahr. Wenn 2026/2027 mehrere Major-Cat-Events (Hurricane, EU-Floods) treffen, könnte die Combined-Ratio auf 95-97% steigen — und das wäre €1,5-2 Mrd. Operating-Profit-Hit.
Allianz handelt bei Forward-P/E 11× — historisch im 60. Perzentil, vergleichbar mit AXA (10×) und über Munich Re (9×). EV/Earned-Premium 0,8× ist im normalen Range. Bei dem Profil (defensive Compounder, kein klassische Wachstums-Story) ist das fair, aber nicht günstig. Multi-Bagger-Setup ist hier nicht zu erwarten — du kaufst stabilen 13-15% Total-Return-Compound, kein Doppler.
Bewertung im Kontext
Allianz handelt bei Forward-P/E 11× — historisch unter dem 10-Jahres-Median (12×), aber leicht über AXA (10×) und Generali (9×). EV/Earned-Premium 0,8× ist im normalen Range. DDM (Dividende €14,80, Wachstum 6%, Cost-of-Equity 8,5%) ergibt Fair-Value €260 — etwas über Spot €242. Bei einem DCF mit konservativen Annahmen (Operating-Profit-Wachstum 7% 5y, 4% 5-10y, WACC 7,5%) ist €270-285 die Range. Wall-Street-Konsensus: €278 (Median, Range €235 RBC bis €315 Berenberg). Setup ist 15-20% Upside über 12-18 Monate plus 6%+ Yield — solider Compounder, kein Krachprozent.
🗓️ Die nächsten 3 Catalyst-Termine
- 6. August 2026: Q2/2026 Earnings — kritisch für Solvency-Update und Combined-Ratio-Trajectory, plus PIMCO-Inflows-Continuity
- Dezember 2026: Capital-Markets-Day in München — neue 3-Jahres-Targets für Operating-Profit-Wachstum und konkretisierte Buyback-Pipeline
- Februar 2027: FY2026 Earnings + Dividend-Announcement — wahrscheinlich €15,80-16,20 Dividend (+7-9%), plus erstes formales Buyback-Programm seit 2008
💬 Daniels Take
Allianz ist meine größte Income-Position im Portfolio (3,2%). Ich halte ALV seit 2019 und habe in 2022 nach der Italien-Crisis-Discount auf 4,5% aufgestockt. Mein wichtigster Trigger: Solvency-Ratio über 200% in 2 aufeinanderfolgenden Quartalen ODER PIMCO-Net-Inflows über €15 Mrd. pro Quartal — beides aktuell gegeben. Mein Reentry-Trigger für noch weitere Aufstockung: wenn Kurs unter €220 fällt (Yield über 6,7%). Für Income-orientierte Investoren ist ALV die beste DAX-Income-Wette — besser als Munich Re oder Hannover Rück.
Quellen (3)
Hinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Investments in Aktien sind mit Risiken verbunden, einschließlich Totalverlust.
Weitere Finanzdienstleistungen-Aktien
Top-Peers im gleichen Sektor — nach Marktkapitalisierung sortiert.
Wo kann ich Allianz kaufen?
Vergleiche die besten Broker — niedrige Gebühren, seriöse Anbieter, reguliert.
Live-Marktdaten
Echtzeit-Chart, Finanzen, Quartalszahlen, Analysten, Insider-Trades, Events & News