Panoramica — il filing meno informativo è il più informativo

Il Q4 2025 di Li Lu è paradossale: è il filing 13F più semplice da analizzare perché Li Lu non ha fatto nulla con 8 delle sue 9 posizioni. Zero movimento su Alphabet (GOOGL+GOOG combinate = 44 % del portafoglio), zero su Bank of America (16 %), zero su Pinduoduo (15 %), zero su Berkshire Hathaway (13 %), zero su East West Bancorp (9 %), zero su Occidental, zero su Apple. L'unico cambiamento è una nuova piccola posizione in Crocs (CROX, 1,5 % — circa 54 mln $).

Questo «non-movimento» è il segnale più potente. Li Lu è famoso per essere il «coffee can investor» della tradizione Munger — compra posizioni che vuole detenere 10–20 anni e quasi mai le tocca. Il fatto che attraverso un anno di mercato volatile (CPI 3,8 %, Iran-crisi, Trump-Xi, tassi alti) lui non abbia toccato il portafoglio è un'affermazione di pazienza estrema. Le posizioni