Philippe Laffont
Coatue Management
Profilo e filosofia di investimento
Coatue Management di Philippe Laffont ha puntato sulle attrezzature per la produzione di semiconduttori nel primo trimestre del 2026, aprendo una posizione in ASML. Il fondo ha ampliato le quote in GE Vernova e Lam Research. Il focus di Laffont rimane sul super-ciclo del calcolo computazionale per l'IA.
Track Record
Philippe Laffont, nato in Francia ed educato al MIT, ha fondato Coatue Management nel 1999 dopo aver lavorato per Julian Robertson alla Tiger Management. Coatue opera un modello ibrido public-and-private, con veicoli hedge fund integrati da pool considerevoli di venture e growth equity — gli asset sulla piattaforma sono nelle decine di miliardi. La performance public-equity ha storicamente seguito il Nasdaq con esposizione tech concentrata, catturando le ondate secolari di software, internet e semi. La firm ha subito perdite significative durante il reset tech del 2022 e da allora si è ricostruita attorno all'infrastruttura AI. Benchmark: Nasdaq 100. La tesi di Coatue è sempre stata la tecnologia come forza secolare dominante; la questione di disciplina è il sizing attraverso i cicli.
Trade emblematici
Strategia attuale (2026)
Il 13F di Coatue del 2026 è il book più puro di AI-infrastructure tra i Tiger Cubs. TSMC guida al 10,8%, GE Vernova al 7,7%, Lam Research al 7,4% e Applied Materials al 6,2% — insieme oltre il 32% del portafoglio pubblico concentrato nei picks-and-shovels dell'accelerated computing. La selezione è notevole per ciò che include (equipment semi-cap, infrastruttura energetica) e per ciò che non include (gli hyperscaler di copertina sono posizioni minori). Laffont sembra fare una scommessa a strati: la foundry che stampa i chip, l'equipment che costruisce la foundry, l'espansione di rete che alimenta i data center. È il portafoglio AI più approfonditamente ragionato della classifica 13F e riflette la visione che il collo di bottiglia del ciclo sia la capacità fisica, non la performance del modello.
BMI Counter-Take
Dei tre Tiger Cubs di questo gruppo, Coatue è il più coerente intellettualmente nel suo posizionamento attuale. Il book non è una lista di ticker AI-adiacenti — è una mappa strutturale della costruzione, pesata per dove i vincoli effettivamente stringono. Il rischio è l'inverso della convinzione: se il capex AI delude anche solo un trimestre, i nomi che hanno guidato il recupero si riprezzeranno duramente all'unisono. Laffont sta facendo una scommessa focalizzata, e rispettiamo le scommesse focalizzate. Solo dimensiona di conseguenza e non confondere un portafoglio tematico fortemente concentrato con uno diversificato.
Portafoglio attuale
ULTIMO 13F 2026-03-31Ultima dichiarazione SEC Form 13F. Valore totale portafoglio: 25,4 mld €. Posizioni: 62 posizioni.
| Titolo | Azioni | Δ vs prec. | Valore (€) | Portafoglio % |
|---|---|---|---|---|
| Taiwan Semiconductor Manufac | 9,28 mln | +7.6% | 2,74 mld € | 10,8 % |
| GE Vernova Inc. | 2,57 mln | -23.7% | 1,96 mld € | 7,73 % |
| Lam Research Corp. | 10,0 mln | +2.4% | 1,87 mld € | 7,39 % |
| Applied Matls Inc. | 5,25 mln | -12.3% | 1,57 mld € | 6,17 % |
| Broadcom Inc. | 5,50 mln | -0.1% | 1,49 mld € | 5,86 % |
| Eaton Corp. PLC | 4,75 mln | +0.6% | 1,48 mld € | 5,85 % |
| Amazon Com Inc. | 7,93 mln | -20.2% | 1,44 mld € | 5,68 % |
| Meta Platforms Inc. | 2,81 mln | -25.6% | 1,41 mld € | 5,54 % |
| Constellation Energy Corp. | 4,63 mln | -21.6% | 1,13 mld € | 4,45 % |
| Alphabet Inc. | 4,31 mln | -37.0% | 1,08 mld € | 4,27 % |
FONTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.