Joel Greenblatt
Gotham Asset Management
Profilo e filosofia di investimento
Joel Greenblatt continua a utilizzare la sua strategia sistematica tramite Gotham Asset Management. Nel primo trimestre del 2026, il portafoglio è rimasto ancorato all'S&P 500 (SPY) e al Gotham Enhanced 500 ETF (GSPY), mantenendo l'esposizione a Apple e NVIDIA. L'approccio di Greenblatt punta a estrarre alpha dai cicli di mercato.
Track Record
Joel Greenblatt ha guidato Gotham Capital dal 1985 al 1994 con un rendimento annualizzato riportato di circa il 50% lordo prima di restituire capitale esterno, uno dei track record più aggressivi dell'investing moderno. Successivamente ha continuato a capitalizzare capitale personale e dei partner in privato e ha poi lanciato Gotham Asset Management con Robert Goldstein, gestendo strategie long-short e long-only sul suo framework value quantitativo. Oggi Gotham Asset Management gestisce miliardi di dollari in fondi comuni e conti separati. La metodologia Magic Formula descritta in The Little Book That Beats the Market è stata replicata e stress-testata ampiamente nella letteratura accademica.
Trade emblematici
Strategia attuale (2026)
Il 13F di Gotham Asset Management nel 2026 è l'opposto di Pabrai o Hohn: circa 1700 posizioni distribuite sul mercato USA, con SPY come singola linea principale al 17,9%. Il portafoglio è di fatto un tilt quant value attorno a un'esposizione core all'S&P 500, generato dai modelli di ranking per earnings yield e return on capital di Gotham. Le dimensioni delle posizioni sono piccole, il turnover è rilevante ma disciplinato, e il book long è accoppiato con esposizione short nei veicoli hedge fund della società. È una versione deliberatamente industrializzata della Magic Formula: migliaia di piccole scommesse che si aggregano in un'esposizione a fattore strutturale, non lo stile di grande convinzione puntuale dei primi anni di Gotham.
BMI Counter-Take
Greenblatt sono due manager in una biografia: il compounder al 50% lordo con spinoff concentrati e derivati fino al 1994 e il gestore sistematico di fattori con portafogli da 1700 nomi oggi. La Magic Formula resta intellettualmente pulita e validata accademicamente, ma il vero edge si è ristretto man mano che il quant value è stato commoditizzato. Rispettiamo la longevità e la disponibilità a pubblicare il playbook, cosa che la maggior parte dei gestori non farebbe mai. Per il retail la lezione non è copiare SPY al 17,9%, è interiorizzare il framework: classificare per qualità e prezzo, ignorare le storie e accettare che un grande sistema possa restare dietro all'indice per anni.
Portafoglio attuale
ULTIMO 13F 2026-03-31Ultima dichiarazione SEC Form 13F. Valore totale portafoglio: 28,5 mld €. Posizioni: 1749 posizioni.
| Titolo | Azioni | Δ vs prec. | Valore (€) | Portafoglio % |
|---|---|---|---|---|
| State Str Spdr S&P 500 ETF T | 9,01 mln | +33.87% | 5,12 mld € | 17,9 % |
| Apple Inc. | 2,87 mln | +83.88% | 637 mln € | 2,23 % |
| Nvidia Corporation | 4,13 mln | +39.95% | 630 mln € | 2,21 % |
| Tidal Trust I | 17,0 mln | +1.51% | 525 mln € | 1,84 % |
| Ishares Tr | 435.384 | +6.79% | 248 mln € | 0,87 % |
| Vanguard Index Fds | 858.103 | +11.93% | 147 mln € | 0,52 % |
| Vanguard Index Fds | 276.774 | +53.26% | 144 mln € | 0,51 % |
| Amazon Com Inc. | 789.833 | -20.50% | 144 mln € | 0,50 % |
| Alphabet Inc. | 549.121 | +5.36% | 138 mln € | 0,48 % |
| Snowflake Inc. | 991.420 | +0.13% | 131 mln € | 0,46 % |
FONTE: SEC Form 13F (2026-05-15). BMI Smart Money Tracker.