Was sie alle gemeinsam hatten

1. Aggressives Wachstum + opake Bilanzen — fast jeder Fall hatte eine Phase exponentiellen Wachstums, das sich später als bilanztechnisch nicht haltbar herausstellte (Wirecard, Enron, FTX, Greensill).
2. Charismatischer Gründer als Single Point of Failure — Ein einzelner Mensch (Markus Braun, Jeff Skilling, Sam Bankman-Fried, Elizabeth Holmes) verkörperte die Story und bekam unverdient lange Vertrauensvorschuss.
3. Auditoren / Regulatoren versagten oder waren überfordert — EY bei Wirecard, Arthur Andersen bei Enron, BaFin/SEC mit Verzögerung. Wenn die Wächter schliefen, schlief der Markt mit.
4. Short-Seller / Journalisten warnten Jahre vorher — Bei Wirecard, Enron, Madoff, Theranos schrien einzelne Leute 1–10 Jahre vor dem Kollaps. Sie wurden ignoriert oder verklagt.
5. Liquidität verschwand schneller als Solvenz — Bear Stearns, SVB, Lehman: vom „solvent" zum „insolvent" dauerte oft nur Tage, sobald Vertrauen erodierte. In der Bilanz war alles noch grün.