Carrière

Paul Tudor Jones II, né à Memphis (Tennessee) en 1954, est l’une des figures marquantes du trading global macro moderne. Après des études d’économie à l’université de Virginie, il a débuté sa carrière sur le parquet du New York Cotton Exchange, apprenant le métier des contrats à terme sur le coton à la base. En 1980, il a fondé Tudor Investment Corporation, qu’il a transformée en l’une des sociétés de hedge funds les plus connues au monde. Au cours de plus de quatre décennies, Jones s’est forgé une réputation : repérer tôt les points de retournement macroéconomiques et les traduire de façon décisive en positions.

Le krach de 1987

Jones est devenu célèbre pour avoir prédit le krach du « Lundi noir » d’octobre 1987, lorsque le Dow Jones a perdu environ 22 pour cent en une seule journée. En lisant les configurations graphiques et les parallèles historiques, il avait anticipé une chute sévère et s’était positionné en conséquence. Alors que la plupart des investisseurs subissaient de lourdes pertes, la stratégie de son fonds aurait produit cette année-là, selon de nombreux récits, des gains exceptionnels — d’après les estimations courantes, un bénéfice de plusieurs centaines de millions de dollars. Le documentaire « Trader » diffusé par PBS en 1987 a immortalisé cette période, montrant Jones jeune trader à l’œuvre ; il a ensuite demandé que le film soit retiré de la circulation.

Style de trading et gestion du risque

Jones poursuit une approche global macro : il intervient sur toutes les classes d’actifs et tous les pays — actions, obligations, devises et matières premières — en fondant ses décisions sur de grandes thématiques économiques. Pourtant, au cœur de sa méthode se trouve non pas la prévision, mais la gestion du risque. Il est connu pour se référer à la moyenne mobile à 200 jours : lorsqu’un actif s’échange en dessous, il adopte une posture défensive. « Défendre d’abord, attaquer ensuite » résume bien son état d’esprit — protéger le capital et couper tôt les pertes priment sur n’importe quelle opportunité unique. Cette asymétrie entre les pertes et le redressement nécessaire pour les effacer façonne toute sa discipline.

L’avis de BMI

Pour les investisseurs particuliers, la leçon véritablement instructive est moins le pari spectaculaire de 1987 que l’obsession de Jones pour la limitation des pertes — un principe transposable à n’importe quel portefeuille. Au-delà du trading, c’est un philanthrope reconnu : en 1988, il a cofondé la Robin Hood Foundation pour lutter contre la pauvreté à New York, et en 2013, il a contribué au lancement de JUST Capital, qui mesure le comportement responsable des entreprises. Son parcours montre que la recherche de rendement et la discipline du capital ne sont pas des opposés. Ce profil est un contenu éditorial à visée pédagogique, et non un conseil en investissement.