Le tableau de bord ci-dessus réunit les cotations actuelles des quatre principaux métaux précieux — l’or, l’argent, le platine et le palladium. Pour chaque métal, vous voyez le prix par once troy en dollars américains, la variation quotidienne, la fourchette sur 52 semaines avec la position actuelle à l’intérieur de celle-ci, ainsi que la performance sur un mois, six mois, un an et depuis le début de l’année. En dessous, vous trouverez le ratio or-argent accompagné d’une brève interprétation, un graphique interactif et un tableau des véhicules d’investissement associés : des ETF adossés physiquement comme SPDR Gold Shares et iShares Silver Trust, ainsi que de grandes valeurs minières telles que Newmont, Barrick Gold et Franco-Nevada — chacune avec son cours, sa performance annuelle et son rendement du dividende.

D’où proviennent les données ?

BMInsider récupère les prix à partir des cotations des contrats à terme du mois rapproché via Yahoo Finance, et un script automatisé rafraîchit les données toutes les heures. Il s’agit de prix de référence boursiers, et non de prix négociants : quiconque achète des pièces ou des lingots physiques paie une prime par-dessus, et cet écart est proportionnellement bien plus important pour l’argent que pour l’or.

Comment interpréter les chiffres

La position au sein de la fourchette sur 52 semaines situe le prix actuel entre le plus bas annuel (0 pour cent) et le plus haut annuel (100 pour cent). Le ratio or-argent vous indique combien d’onces d’argent une once d’or permet d’acheter ; historiquement, il a la plupart du temps oscillé approximativement entre 40 et 90. Des valeurs élevées signifient que l’argent est bon marché par rapport à l’or, des valeurs basses l’inverse. Les valeurs minières agissent comme un levier sur le prix du métal : lorsque l’or progresse de dix pour cent, les mines aurifères gagnent souvent bien davantage — et perdent d’autant plus lorsque les prix chutent.

Deux exemples concrets

Exemple 1 — choisir le moment d’un renforcement : Vous souhaitez renforcer votre position en or et vérifiez d’abord la position au sein de la fourchette sur 52 semaines. Si l’or se négocie près de son plus haut annuel, cela plaide en faveur d’achats échelonnés plutôt que d’un investissement en une seule fois ; près du plus bas annuel, la performance sur six mois vous aide à juger si la tendance baissière est déjà en train de s’inverser.

Exemple 2 — comparer les véhicules : Au lieu d’acheter de l’argent physique avec sa prime élevée, vous comparez dans le tableau l’iShares Silver Trust avec des mines d’argent telles que Pan American Silver. L’ETF suit le prix du métal presque au plus près, tandis que la valeur minière offre un effet de levier assorti d’un dividende — à un risque considérablement plus élevé.

Avertissement sur les risques

Les prix des métaux précieux sont volatils, et l’argent, le platine et le palladium fluctuent bien plus violemment que l’or. Toutes les cotations sont en dollars américains, de sorte que les investisseurs dans d’autres devises supportent en plus un risque de change. Les métaux précieux ne versent ni intérêts ni dividendes, et les valeurs minières peuvent se découpler du prix du métal. Toutes les informations sont fournies à des fins éducatives et ne constituent pas un conseil en investissement.

Prix au comptant, métal physique ou ETC : trois voies vers la même exposition

Les prix figurant dans le tableau de bord sont des cotations de référence boursières — mais vous ne pouvez pas acheter « le prix au comptant » lui-même. La voie classique est le métal physique : les pièces et les lingots ne comportent aucun risque de contrepartie et se situent en dehors du système financier, mais vous payez une prime au-dessus du comptant qui est proportionnellement bien plus élevée pour l’argent que pour l’or, en plus des frais de stockage et d’assurance, ainsi que de l’écart négociant lors de la vente. La voie commode est un produit coté en Bourse : les ETF et ETC adossés physiquement, tels que SPDR Gold Shares ou, en Europe, Xetra-Gold et Euwax Gold II, détiennent des lingots alloués dans des coffres et suivent le prix du métal presque au plus près moyennant des frais annuels d’une fraction de pour cent — certains des produits européens accordent même un droit à la livraison physique. Sur le plan juridique, les ETC sont des titres de créance de l’émetteur, de sorte qu’il vaut la peine de vérifier l’adossement physique. La troisième voie, les valeurs minières, n’est pas du tout une détention de métal mais un pari à effet de levier qui ajoute un risque propre à l’entreprise — et qui, contrairement au métal lui-même, verse parfois un dividende.

Comment les métaux précieux sont imposés

La fiscalité diffère fortement d’un pays à l’autre et d’un véhicule à l’autre, et elle peut peser davantage sur votre rendement net que quelques dollars sur le prix d’achat. Au sein de l’Union européenne, l’or d’investissement — lingots et la plupart des pièces d’or — est exonéré de TVA, alors que l’argent, le platine et le palladium ne le sont pas. Le traitement des plus-values varie encore davantage : l’Allemagne, par exemple, laisse les plus-values sur l’or physique (et sur les ETC sur l’or assortis d’un droit à la livraison physique) totalement exonérées d’impôt après une période de détention de douze mois, tandis que les États-Unis imposent les métaux précieux physiques au taux plus élevé applicable aux objets de collection, et le Royaume-Uni exonère les pièces ayant cours légal telles que les Britannia et les Sovereign de l’impôt sur les plus-values pour les résidents britanniques. Les valeurs minières et la plupart des produits non physiques relèvent partout des règles ordinaires sur les plus-values. Avant de choisir un véhicule, il est utile de vérifier dans quelle catégorie il s’inscrit selon vos règles locales.

Ce qui fait réellement bouger ces prix

L’or ne verse aucun intérêt, de sorte que son principal moteur fondamental est le taux d’intérêt réel : lorsque les rendements obligataires ajustés de l’inflation baissent, le coût d’opportunité de la détention d’or baisse avec eux — historiquement un vent favorable, tandis que la hausse des rendements réels constitue un vent contraire. Le dollar américain compte également, puisque l’or est libellé en dollars, et les banques centrales sont devenues une source structurelle de demande avec des achats records ces dernières années. L’argent est hybride : environ la moitié de la demande est industrielle — photovoltaïque, électronique, brasage — de sorte qu’il suit l’or directionnellement mais fluctue plus fortement dans les deux sens. Le platine et le palladium sont des métaux à dominante industrielle dont le sort dépend des pots catalytiques automobiles : le mix diesel-essence, la substitution entre les deux métaux et le basculement à long terme vers les véhicules électriques à batterie, l’offre concentrée en Afrique du Sud et en Russie ajoutant une couche géopolitique.

Le rôle des métaux précieux dans un portefeuille

Les métaux précieux ne produisent aucun flux de trésorerie — ni intérêts, ni dividende, ni croissance des bénéfices. Leur rôle dans un portefeuille est différent : l’or en particulier présente une faible corrélation à long terme avec les actions et a eu tendance à conserver ou à gagner de la valeur durant les phases de crise lorsque les actions chutent, ce qui explique pourquoi de nombreux gérants d’allocation lui réservent une part d’environ cinq à dix pour cent. Deux réserves doivent figurer au tableau. Premièrement, l’or peut évoluer latéralement pendant de très longues périodes — après le pic de 1980, il a fallu près de trois décennies pour revoir ce sommet nominal. Deuxièmement, le bénéfice de diversification ne se concrétise qu’avec de la discipline : rééquilibrer signifie alléger la position en métal après de fortes hausses et la renforcer après les phases de faiblesse, ce qui est précisément ce que les colonnes sur 52 semaines et de performance ci-dessus vous aident à juger.