Die neue Nummer 1 im Portfolio — ein Unternehmen für wissenschaftliche Instrumente, lo Flüssigkeitschromatographie- y Massenspektrometersysteme herstellt. Die Geräte von Waters son unverzichtbar für la Pharma-Forschung, Qualitätskontrolle y Lebensmittelsicherheitstests. Das “Rasierklingen-Modell”: Instrument verkaufen, dauerhafte rendimientos durch Verbrauchsmaterialien y Service erzielen. 85%+ Kundenbindung, hohe Wechselkosten y operative Margen sobre 30%. Smith hat diese Posición in los letzten trimestreen agresivo ausgebaut. Es es la ultimative “Fundsmith”-Acción: langweilig, essenziell, wiederkehrend y dominant.

Ein Gigant für Medizintechnik — Hüft- y Knieprothesen, chirurgische Ausrüstung, Wirbelsäulenimplantate. Stryker profitiert von una alternden Weltbevölkerung, la jedes año más Gelenkersatz y Operationen benötigt. Die installierte Basis schafft un stetigen Strom an Service- y Ersatzteilerlösen. Mit un PER von 30 es la Acción nach traditionellen Maßstäben teuer, pero Smith zahlt für Qualität: Stryker hat los Umsatz desde sobre 40 añosn jedes año gesteigert. Ein Compounder, el niemals stoppt.

Der weltweit führende proveedor von Veterinärdiagnostik — si Ihr Haustier beim Tierarzt un Bluttest bekommt, nutzt dieser wahrscheinlich IDEXX-Geräte. Das Unternehmen dominiert los mercado mit un Porcentaje von 80%+ bei Labordiagnosen für Haustiere. Der Trend zur Haustier-Gesundheitsvorsorge es säkular y unumkehrbar. Auch aquí greift lo Rasierklingen-Modell: Tierärzte installieren la Instrumente y bestellen jahrelang Verbrauchsmaterialien. Smiths Lieblingstyp von Geschäft: Ein Monopol mit wiederkehrenden Umsätzen.

Smith y Hohn halten beide Visa als Kernposition — aus demselben Grund: Es es lo weltweit mächtigste Netzwerkeffekt-Geschäft mit Margen von sobre 60 %. Visa wickelt anual sobre 15 Billionen Dollar ab y kassiert bei jeder Transaktion mit. Smiths Visa-tesis basiert darauf, dass el Sobregang von Bargeld zu digitalen Zahlungen in mercados emergentesn añozehnte an crecimiento treiben wird. Keine Fabriken, kein Inventar — nur una digitale Mautstelle für los Welthandel.

Die weltweit größte Hotelgruppe — pero Smith besitzt sie wegen des “Asset-Light”-Modells. Marriott gehören la meisten Hotels no selbst; sie serán gemanagt o im Franchise betrieben. Das bedeutet Markenwert y Gebühren ohne la Kapitalintensität von Immobilienbesitz. Ähnlich wie Ackmans Hilton-tesis, pero Smith mantuvo Marriott, während Ackman Hilton als zu teuer vercomprae.

Ein Cloud-Infrastruktur-Softwareunternehmen — la modernste Tech-Ergänzung Smiths desde añosn. Nutanix bietet Hybrid-Cloud-Lösungen an. Das Unternehmen hat auf ein Abo-Modell umgestellt (90% wiederkehrende Umsätze), verbessert la Margen y wächst um 15%+. Es passt in Smiths Raster: hohe Wechselkosten, steigende Profitabilität.

Ein Biopharma-Unternehmen, lo auf Plasmatherapien spezialisiert ist. ADMA wächst rasant, da la Nachfrage nach Immunglobulin-Produkten steigt. Hohe Eintrittsbarrieren (FDA-Regulierung, Sammelnetzwerk) y wiederkehrende Nachfrage machen es zu un untypischen, pero spannenden Small-Cap-Pick für Smith.

Smith hat su größten Tech-Posiciónen systematisch um ca. 8 % gekürzt, um beneficioe nach el starken Rallye mitzunehmen. Dies es kein Verkauf aus mangelndem Vertrauen, sondern mechanisches Rebalancing. Er verhindert so Klumpenrisiken y schafft Kapital für neue Ideen.