Der herausragendste Schachzug des trimestres sobre alle von uns verfolgten Inversoren hinweg. Ackman baute aus dem Nichts una 1,77-Milliarden-Dollar-Posición auf — y machte Meta sofort zu una Top-5-Posición. Dies es excepcional, da Druckenmiller gleichzeitig ALLE su Meta-Acciónn vercomprae. Zwei legendario Inversoren machen zur gleichen Zeit genau los entgegengesetzten Schritt. Ackmans tesis: Metas 3 Milliarden diarioe Nutzer, la dominierende ¿Quiénbeposition y KI-Investitionen (Llama-Modelle, Reels-Monetarisierung) schaffen una Compounding-Maschine. Bei un PER von ca. 25 sieht er ein „sencilloes, vorhersehbares, flujo de caja-generierendes“ Geschäft — genau la Kriterien, la Ackman öffentlich für Pershing Square fordert. Metas pronóstico von 115-135 mil millones $ CapEx für 2026 schreckt Ackman no ab — er sieht darin los Bau eines KI-Burggrabens, mit dem Wettbewerber no mithalten können.

Ackman stockte Amazon um 65 % auf — el größte Zuwachs in Dollar neben Meta. Drei el von uns verfolgten Inversoren (Ackman, Klarman, Druckenmiller) haben Amazon in diesem trimestre alle deutlich aumentado. Ackman sieht Amazon genauso wie Klarman: drei Geschäfte mit Monopolqualität (AWS, E-Commerce-Logistik, ¿Quiénbung), la mit un Sum-of-the-Parts-Abschlag gehandelt werden. Mit 14,3 % des Portfolios es dies nun Ackmans drittgrößte Posición. Die Geschwindigkeit des Aufbaus (von una kleineren Posición auf 2,2 mil millones $) zeigt, dass er schnell handelte, sobald sich su Sobrezeugung gefestigt hatte.

Die größte Posición von Pershing Square — 2,82 Milliarden Dollar in dem globalen alternativen Asset Manager. Brookfield gestiona sobre 1 Billion Dollar an patrimonioswerten in los Bereichen Immobilien, Infrastruktur, erneuerbare Energien y Private Equity. Ackman sieht darin una kapitaleffiziente Compounding-Maschine mit gebührenbezogenen rendimientosn, la unabhängig von los mercadobedingungen wachsen. In diesem trimestre geringfügig reducido (-0,3 %) — reines Rebalancing, keine Änderung el Sobrezeugung. Ackman hat Brookfield öffentlich mit un „modernen Berkshire Hathaway“ verglichen — ein hohes Lob von un Inversor, el sus Ansatz an Buffett orientiert.

2,47 Milliarden Dollar in el Ride-Hailing- y Lieferplattform. Ackman baute diese Posición Anfang 2025 öffentlichkeitswirksam auf y nannte Uber „eines el besten Unternehmen el Welt“. Seine tesis: Uber hat la Profitabilität erreicht, generiert steigende freie flujo de cajas, verfügt sobre ein Netzwerkeffekt-Monopol bei Fahrvermittlungen y expandiert in la Bereiche ¿Quiénbung, Fracht y autonome Fahrzeuge. Die marginale Reducción (-0,1 %) es nur Rauschen — Uber bleibt mit fast 16 % ein Eckpfeiler.

Fast 2 Milliarden Dollar in Google — pero im 4. trimestre spürbar reducido. Ackman baut Alphabet ab, während er Meta y Amazon aufbaut. Die Umschichtung lässt darauf schließen, dass er lo Chance-riesgo-Vermantienenis bei Metas ¿Quiénbemonopol y Amazons diversifizierter Plattform nun besser einschätzt als bei Googles suchabhängigem Modell. Kartellrechtliche riesgos könnten una Rolle spielen — la Klage des Justizministeriums (DOJ) gegen la Google-Suche birgt Schlagzeilenrisiken, denen Meta y Amazon weitgehend aus dem Weg gehen.

Ackmans am längsten laufendes Investment y persönliches Projekt. Er hat öffentlich su Absicht bekundet, Howard Hughes in ein „modernes Berkshire Hathaway“ zu verwandeln — una Holdinggesellschaft, la mit dem flujo de caja aus sus durchgeplanten Immobilienprojekten („Master-Planned Communities“) operative Unternehmen erwirbt. HHH besitzt erstklassiges País in Las Vegas, Houston y Hawaii. Ackman hat su Gebot für lo Unternehmen erhöht, y dies es im Grunde una vom Aktivisten zur Eigentümerschaft gewandelte Posición, kein passives Investment.

Eines von Ackmans berühmtesten Investments — completo vercompra. Er comprae Chipotle erstmals während el E. coli-Krise 2016, als la Acción einbrach y la meisten Inversoren flohen. Er mantuvo en la Posición während el Erholung, el Pandemie y dem Anstieg el Acción auf Allzeithochs fest. Jetzt, wahrscheinlich zur o nahe el Spitzenbewertung, zu verkaufen, es klassische Ackman-Disziplin: Er comprae in el Krise, mantuvo während el Erholung y vercomprae, als la tesis vollständig aufgegangen war. Das Kapital floss direkt in Meta y Amazon.

Eine weitere lang gehaltene Posición wurde veräußert. Ackman nannte la „Valoración als Hauptgrund“ — bei un PER von sobre 30 bot Hilton no más la margen de seguridad (Margen de seguridad), la er verlangt. Das Asset-Light-Hotelmodell es hervorragend, pero zu los aktuellen Preisen era lo Aufwärtspotenzial begrenzt. Das Kapital in Meta mit un 25-fachen beneficio y Amazon mit sus diversifizierten crecimientosmotoren umzuschichten, bietet aus Ackmans Sicht ein besseres a largo plazoes Compounding-Potenzial.