Ray Dalio
Chi è Ray Dalio
Raymond Thomas Dalio (n. 1949) ha fondato Bridgewater nel 1975 dal suo appartamento. Oggi Bridgewater è il più grande hedge fund al mondo con ~150 mld $ in AUM. Il suo “Pure Alpha Fund” ha CAGR ~12 %/anno per 30+ anni.
Dalio è famoso per il suo libro “Principles” (2017) e per il portafoglio “All Weather” — un’allocazione bilanciata tra azioni, bond, commodity, oro per resistere a tutti i regimi macro (crescita+inflazione, crescita+disinflazione, recessione+inflazione, recessione+disinflazione).
La sua filosofia in 3 punti
- Diversifica per regime macro, non per asset class. Tradizionale 60/40 (azioni/bond) non è diversificato — entrambi soffrono in stagflazione. All Weather aggiunge oro + commodity + bond inflation-linked.
- Ciclo del debito conta. Dalio classifica le crisi in short-term debt cycles (~7 anni) e long-term debt cycles (~75 anni). Capire dove siamo nel ciclo informa l’allocazione.
- Radical transparency. Bridgewater ha cultura di feedback brutale — ogni decisione è registrata e analizzata. Migliora il decision-making di lungo termine.
Top posizioni Bridgewater (Q4 2025)
| Posizione | Valore | Peso |
|---|---|---|
| iShares Core S&P 500 (IVV) | ~3 mld $ | ~9 % |
| SPDR S&P 500 (SPY) | ~2,5 mld $ | ~7,5 % |
| iShares Core MSCI EM (IEMG) | ~2,2 mld $ | ~6,5 % |
| iShares MSCI Brazil (EWZ) | ~1,5 mld $ | ~4,5 % |
| Procter & Gamble (PG) | ~700 mln $ | ~2 % |
| Coca-Cola (KO) | ~600 mln $ | ~1,8 % |
Dati 13F SEC, ultimi disponibili. Le posizioni cambiano trimestralmente.
Cosa imparare da Dalio
- All Weather portfolio: Per investitori privati, una versione semplificata è 30 % azioni + 40 % bond lunga duration + 15 % bond inflation-linked + 7,5 % oro + 7,5 % commodity. Robusto in tutti i regimi macro.
- Risk parity vs market cap weighting: Pesare per rischio invece che per capitalizzazione produce portafogli più stabili. Bond e commodity ricevono peso maggiore di quanto il loro market cap suggerirebbe.
- Pensa in cicli: I cicli macro richiedono 50+ anni per dispiegarsi. Un investitore deve aspettarsi periodi di 10+ anni di sotto-performance del proprio approccio. Pazienza è la regola.
Principi di Investimento di Ray Dalio — in PDF
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- I 5 principi di investimento più importanti
- All Weather Portfolio: allocazione concreta
- Risk Parity spiegato semplicemente
- Lezioni da oltre 50 anni di Bridgewater
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