Seth Klarman
Società: Baupost Group
AUM: ~31 mld $
Stile: Deep Value / Distressed
“L’oracolo di Boston”
Top Holding
WBD
Posizioni
~30
Ultimo filing
Q4 2025
Fonte dati
SEC 13F
Chi è Seth Klarman
Seth Andrew Klarman (n. 1957) gestisce Baupost Group dal 1982, un fondo deep-value notoriamente riservato. Il suo libro “Margin of Safety” (1991), fuori stampa, è venduto a 1.500-2.000 $ usato — segno della sua leggendarietà.
Klarman ha generato CAGR ~15 %/anno per 40+ anni, principalmente investendo in distressed debt, aziende dimenticate, situazioni speciali. La sua filosofia: assoluta priorità al “margin of safety” (capitale protetto prima del rendimento).
La sua filosofia in 3 punti
- Margin of safety prima di tutto. Compra solo se il prezzo è significativamente sotto il valore intrinseco. Senza margine, ogni errore di analisi causa perdita.
- Il cash è una posizione, non un peso. Quando non trovi value, accumula liquidità. Aspettare 1-2 anni per opportunità reali batte forzare investimenti subottimali.
- Pensa indipendentemente. Le grandi opportunità sono sempre contrarian. Se la tua tesi è popolare, è probabilmente già prezzata.
Top posizioni Baupost (Q4 2025)
| Posizione | Valore | Peso |
|---|---|---|
| Warner Bros Discovery (WBD) | ~600 mln $ | ~10 % |
| Alphabet (GOOGL) | ~430 mln $ | ~7 % |
| Meta Platforms (META) | ~310 mln $ | ~5 % |
| Liberty Global | ~280 mln $ | ~5 % |
| CRH (Cement) | ~250 mln $ | ~4 % |
Dati 13F SEC, ultimi disponibili. Le posizioni cambiano trimestralmente.
Cosa imparare da Klarman
- Pazienza vs azione: Klarman tiene cassa al 30-50 % quando i mercati sono cari. Per investitori privati: tenere 10-20 % di liquidità in attesa di drawdown è razionale.
- Distressed = opportunità asimmetrica: Comprare aziende in difficoltà che possono ricoverare offre upside del 200-500 %. Richiede analisi profonda e stomaco.
- Stay in your circle of competence: Klarman evita tech-momentum, biotech speculative, crypto. Conosci i tuoi limiti e rimani lì.
Disclaimer: Le posizioni sopra elencate sono basate sulle dichiarazioni 13F SEC pubbliche di Baupost Group e possono cambiare. Questo profilo è a scopo educativo e informativo, non costituisce consulenza finanziaria. Investimenti in azioni comportano rischi.