Bill Ackman
Pershing Square Capital
Profil & Anlagephilosophie
Bill Ackman führt eines der konzentriertesten Portfolios der Wall Street - und seit dem 2. Quartal 2026 wird es anders offengelegt: Pershing Square Capital Management reichte nur noch eine 13F-Anzeige ein, die Positionen erscheinen jetzt im 13F der börsennotierten Mutter Pershing Square Inc. Das gemeldete Buch wuchs auf 19,5 Mrd. $ - verteilt auf lediglich 14 Positionen. Ackman baute einen Block aus Finanzinfrastruktur auf: Visa, Mastercard und S&P Global sind neu, dazu Netflix. Alphabet flog komplett raus, Amazon wurde um 25 % gekürzt, während Uber (+15 %), Meta (+20 %) und Restaurant Brands (+14 %) aufgestockt wurden.
Track Record
Pershing Square Capital wuchs seit Gruendung 2004 mit rund 16.5% pro Jahr und schlug den S&P 500 mit etwa 10.2%. Nach den katastrophalen Jahren 2015-2017 (Valeant-Desaster, Herbalife-Short) kam Ackman zurueck mit +58.1% in 2019, +70.2% in 2020 (massgeblich dank eines 27-Millionen-CDS-Hedges, der 2.6 Milliarden brachte), +26.9% in 2021, dann solide zweistellige Gewinne bis 2024. AUM wuchs von 500 Millionen 2004 auf rund 20 Milliarden 2026. Pershing Square Holdings (PSH) handelt in Amsterdam und London als geschlossener Fonds mit rund 15 Milliarden NAV.
Bedeutende Trades
Aktuelle Strategie (2026)
Pershing Square führt ein konzentriertes Portfolio aus 10 bis 15 Titeln — seit dem 2. Quartal 2026 offengelegt über die börsennotierte Mutter Pershing Square Inc., nachdem die Managementgesellschaft nur noch eine 13F-Anzeige einreichte. Das 19,5 Mrd. $ schwere Buch führen Uber, Brookfield Corp, Microsoft, Amazon, Howard Hughes Holdings, Restaurant Brands und Meta an. Thema des Quartals war Zahlungs- und Dateninfrastruktur: Visa, Mastercard und S&P Global kamen neu hinzu, dazu Netflix, während Alphabet komplett verkauft und Amazon um 25 % gekürzt wurde. Howard Hughes, Ackmans Vehikel für den Aufbau einer diversifizierten Holding, blieb mit 10 % des Buchs unangetastet. Ackman äußert sich weiter lautstark zu Zinsen und Fiskalpolitik; die Strategie bleibt Long-only-Quality-Compounder mit aktivistischen Impulsen, wo die Governance es hergibt.
BMI Counter-Take
Ackman ist ein brillanter Analyst mit einem Twitter-Problem. Die Portfolio-Qualitaet ist hoch — Brookfield, Chipotle, Hilton sind echte Compounder — aber der oeffentliche Kommentar zu Politik, Geopolitik und Zinsen macht ihn zunehmend zum Meme-Stock-Manager statt Fonds-Manager. BMI-View: Der Nike-Aufbau wirkt frueh, aber vertretbar (Brand-Moats heilen), Uber ist ein scharfer Call. Der abgesagte USA-IPO war ein Warnsignal — Retail-Nachfrage ist kein Institutional Capital. Wir wuerden PSH zu einem NAV-Abschlag halten, aber keinen Premium fuer den Manager zahlen. Das CDS-Playbook ist nicht wiederholbar; wer auf ein weiteres 96x hofft, kauft den falschen Traum.
Aktuelles Portfolio
NEUSTES 13F 2026-06-30Aktuellste SEC-Form-13F-Meldung. Gesamtportfoliowert: 16,8 Mrd. €. Positionen: 14 Positionen.
| Wertpapier | Stück | Δ ggü. Vor-Q | Wert (€) | Portfolio % |
|---|---|---|---|---|
| Uber Technologies Inc. | 34,3 Mio. | +14.6% | 2,13 Mrd. € | 12,7 % |
| Brookfield Corp. | 57,5 Mio. | -3.7% | 2,11 Mrd. € | 12,6 % |
| Microsoft Corp. | 6,21 Mio. | +9.8% | 2,00 Mrd. € | 11,9 % |
| Amazon Com Inc. | 8,56 Mio. | -25.2% | 1,76 Mrd. € | 10,5 % |
| Howard Hughes Holdings Inc. | 27,9 Mio. | — | 1,72 Mrd. € | 10,2 % |
| Restaurant Brands Intl Inc. | 25,8 Mio. | +14.0% | 1,61 Mrd. € | 9,62 % |
| Meta Platforms Inc. | 3,20 Mio. | +20.1% | 1,55 Mrd. € | 9,25 % |
| Visa Inc. | 3,27 Mio. | ★ NEU | 967 Mio. € | 5,76 % |
| Mastercard Incorporated | 2,12 Mio. | ★ NEU | 940 Mio. € | 5,61 % |
| S&P Global Inc. | 2,59 Mio. | ★ NEU | 910 Mio. € | 5,43 % |
QUELLE: SEC Form 13F (2026-08-14). BMI Smart Money Tracker.