Cada trimestre, los inversores institucionales que gestionan más de 100 millones de dólares están obligados por la SEC a revelar sus posiciones mediante los formularios 13F. Estas declaraciones ofrecen una visión de las estrategias de los gestores de fondos más exitosos del mundo — y los formularios del T4 2025, publicados en febrero de 2026, muestran algunos de los cambios de posiciones más drásticos de los últimos tiempos.

En BMInsider seguimos a 20 de los principales gestores de fondos del mundo a través de nuestro Smart Money Tracker. Esto es lo que revelan las últimas declaraciones sobre los flujos de capital institucional — y lo que significa para tu cartera.

Warren Buffett — Berkshire Hathaway

La cartera más observada del mundo continuó su reposicionamiento gradual en el cuarto trimestre de 2025. Buffett ha reducido su posición en Apple al 22,6% de la cartera, frente a un máximo de más del 40%. American Express ha ascendido al segundo puesto con un 20,5%. Lo más llamativo es la reserva de efectivo de Berkshire — que ahora se acerca a los 300.000 millones de dólares, alcanzando niveles récord.

Esta acumulación de liquidez no es casualidad. Buffett siempre ha declarado que solo despliega capital cuando ve “empresas excepcionales a precios razonables”. El hecho de que el inversor value más famoso de todos los tiempos esté sentado sobre su mayor posición de efectivo hasta la fecha, mientras el S&P 500 cotiza cerca de máximos históricos, debería hacer reflexionar a los inversores.

Los movimientos de Berkshire en el cuarto trimestre apuntan a una postura defensiva. La reducción de la posición en Apple continúa un patrón que comenzó a principios de 2024. La creciente posición de liquidez sugiere que Buffett apenas ve oportunidades atractivas con las valoraciones actuales — o que se está preparando para un cambio significativo en el mercado.

Michael Burry — Scion Asset Management

Si el posicionamiento de Buffett es cautelosamente defensivo, el de Burry es agresivamente bajista. El formulario del T4 2025 muestra que alrededor del 80% de la cartera de Scion está en opciones put sobre acciones relacionadas con IA, incluidas PLTR y NVDA. Se trata de una apuesta direccional masiva contra lo que Burry evidentemente considera una burbuja de IA.

Burry tiene un historial de apuestas concentradas y contrarias que el mercado inicialmente descarta — la más conocida es su posición corta en hipotecas subprime en 2007. Su posicionamiento actual sugiere que cree que las valoraciones de IA han alcanzado un nivel insostenible y que se avecina una corrección significativa.

También es destacable que Burry haya tomado posiciones largas contrarias en calls de Pfizer, apostando por una recuperación de la farmacéutica tras la fuerte caída desde los máximos de la pandemia. Esto es típico de Burry — simultáneamente corto en el trade consensuado y largo en el nombre impopular.

Stanley Druckenmiller — Duquesne Family Office

El formulario del T4 de Druckenmiller muestra una reorientación hacia valores financieros y estrategias equiponderadas. Nuevas posiciones en XLF (Financial Select Sector SPDR) y RSP (Invesco S&P 500 Equal Weight) indican que se está alejando de la concentración en mega-cap tech hacia una exposición de mercado más amplia.

También ha reducido posiciones en biotecnología, disminuyendo así la exposición en un sector que ha quedado rezagado respecto al mercado durante varios trimestres consecutivos. El enfoque macro de Druckenmiller normalmente señala su evaluación sobre la dirección de los tipos de interés y el ciclo económico. El movimiento hacia valores financieros sugiere que espera un empinamiento de la curva de rendimientos o un entorno regulatorio más favorable para los bancos.

Lo que esto significa para los inversores

La discrepancia entre estos tres inversores es reveladora en sí misma. Buffett está construyendo un cofre de guerra. Burry apuesta por un crash. Druckenmiller se posiciona para una rotación. No todos pueden tener razón — pero el denominador común es que ninguno de ellos se muestra complaciente con las condiciones actuales del mercado.

Para los inversores particulares, la lección aplicable no es seguir ciegamente a un solo gestor, sino comprender la tesis detrás de cada posición. La acumulación de liquidez de Buffett es una señal de valoración. Los puts de IA de Burry son una tesis sobre sentimiento y dinámica de burbujas. La rotación de Druckenmiller es una evaluación del ciclo macro.

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