SEC (Securities and Exchange Commission)
La SEC (Securities and Exchange Commission) es la agencia federal estadounidense responsable de regular los mercados de valores, proteger a los inversores, mantener mercados justos y ordenados, y facilitar la formación de capital. Fue creada en 1934 tras el crash de 1929 y la Gran Depresión, mediante la Securities Exchange Act.
Responsabilidades principales:
• Supervisar empresas cotizadas (transparencia, informes obligatorios)
• Regular bolsas y brokers
• Aplicar leyes contra el uso de información privilegiada (insider trading)
• Aprobar IPOs (registro inicial)
• Investigar fraudes y manipulación de mercado
• Supervisar gestoras de fondos
Obligaciones de reporte para empresas cotizadas:
• 10-K: informe anual completo (auditado)
• 10-Q: informes trimestrales
• 8-K: eventos materiales (cambios de CEO, M&A, dividendos especiales)
• Forma 4: insider trading (directivos comprando o vendiendo acciones de su empresa)
• 13F: posiciones largas trimestrales de inversores institucionales con >$100M
• 13D: cuando alguien acumula >5% de una empresa
• S-1: prospecto para IPO
El portal SEC EDGAR (www.sec.gov/edgar) permite acceder gratis a todos los informes presentados por empresas cotizadas estadounidenses. Es un recurso oro para análisis fundamental serio.
Casos famosos:
• Bernie Madoff: estafa Ponzi de $65 mil millones, descubierta en 2008
• Enron: fraude contable masivo, quiebra 2001
• Theranos: Elizabeth Holmes condenada por fraude a inversores
• FTX: Sam Bankman-Fried, una de las mayores quiebras de criptoactivos
Equivalentes europeos: en España la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), en Alemania BaFin, a nivel europeo ESMA (European Securities and Markets Authority). Ninguno tiene la profundidad de transparencia obligatoria que la SEC.