Li Lu
Himalaya Capital
Profil & Anlagephilosophie
Li Lu, Gründer von Himalaya Capital, tat im 2. Quartal 2026 das, was er am besten kann: weglassen. Das Portfolio schrumpfte von vierzehn auf acht Positionen - Bank of America, Occidental, S&P Global, Moody's, H&R Block und MSCI wurden komplett verkauft. Zurück bleibt ein Buch von 3,7 Mrd. $ mit extremer Überzeugung: Die beiden Alphabet-Aktienklassen machen zusammen 48 % aus, PDD Holdings wurde mehr als verdoppelt (+134 %) auf 22 %, Berkshire Hathaway um 24 % aufgestockt. Deutlicher lässt sich seine Mischung aus Berkshire-Value-Prinzipien und tiefem Verständnis chinesischer Konsumplattformen kaum abbilden.
Track Record
Li Lus Himalaya Capital, 1997 gegründet, hat über mehr als zwei Jahrzehnte deutlich oberhalb der öffentlichen Märkte compoundet, wobei Charlie Munger den Grossteil seines Familienvermögens persönlich der Firma anvertraute. Munger bezeichnete Li Lu als den einzigen externen Manager, den er je vollständig unterstützte. Das AUM wird im tiefen zweistelligen Milliarden-USD-Bereich gemeldet und bewusst klein gehalten relativ zur Opportunität. Die Strategie ist konzentrierter Value über US- und chinesische Aktien hinweg, mit sehr niedrigem Turnover und langen Halteperioden. Der Track Record ist privat, aber Mungers öffentliche Empfehlung und die Persistenz seiner Familienallokation sind das stärkste verfügbare Signal.
Bedeutende Trades
Aktuelle Strategie (2026)
Himalayas 13F für die USA 2026 ist so konzentriert wie nie: Alphabet (GOOGL plus GOOG) macht rund 45% des offengelegten Aktienbuchs aus, eine ungewöhnlich grosse Einzelwette für einen Value-Manager. Bank of America wurde gegenüber dem letzten Filing um rund 71% reduziert, eine klare Senkung des Financials-Gewichts. Die übrigen Plätze sind von einer Handvoll langfristiger US-Compounder dominiert sowie von selektiven Asien-Listings, die in US-Filings nicht auftauchen. Das Bild zeigt einen Manager, der eine Search-und-AI-These rund um Google verdoppelt und anderswo Risiko abbaut, konsistent mit Li Lus Sicht, dass Qualität zu fairem Preis Mittelmass zu billigem Preis vorzuziehen ist.
BMI Counter-Take
Li Lu ist das sauberste lebende Beispiel der Munger-Doktrin: sehr wenige Namen, sehr lange Horizonte, keine Entschuldigung für Konzentration. Die 45%-Alphabet-Wette ist entweder visionär oder ein Kartell-Urteil entfernt von einer öffentlichen Lektion über Konzentrationsrisiko. Wir respektieren das Underwriting, weil es vor dem AI-Hype begann, aber 45% des eigenen Portfolios in eine Aktie zu stecken, weil Himalaya das tut, missversteht die Struktur: Li Lu hat Jahrzehnte Familienvermögen und Permanent Capital im Rücken. Du wahrscheinlich nicht. Behandle Alphabets Gewicht als Überzeugungs-Signal, nicht als Sizing-Rezept.
Aktuelles Portfolio
NEUSTES 13F 2026-06-30Aktuellste SEC-Form-13F-Meldung. Gesamtportfoliowert: 3,19 Mrd. €. Positionen: 8 Positionen.
| Wertpapier | Stück | Δ ggü. Vor-Q | Wert (€) | Portfolio % |
|---|---|---|---|---|
| Alphabet Inc. | 2,54 Mio. | — | 783 Mio. € | 24,6 % |
| Alphabet Inc. | 2,45 Mio. | — | 746 Mio. € | 23,4 % |
| Pdd Holdings Inc. | 10,8 Mio. | +133.5% | 707 Mio. € | 22,2 % |
| Berkshire Hathaway Inc. Del | 1,11 Mio. | +23.5% | 478 Mio. € | 15,0 % |
| East West Bancorp Inc. | 2,78 Mio. | — | 309 Mio. € | 9,68 % |
| Crocs Inc. | 887.093 | — | 92,2 Mio. € | 2,89 % |
| Tencent Music Entertainm | 6,59 Mio. | — | 47,4 Mio. € | 1,49 % |
| Apple Inc. | 110.600 | — | 27,6 Mio. € | 0,86 % |
QUELLE: SEC Form 13F (2026-08-14). BMI Smart Money Tracker.