David Tepper
Appaloosa Management
Profil & Anlagephilosophie
David Tepper ist der opportunistischste Risikonehmer im Markt - und das 2. Quartal 2026 zeigt ihn gleichzeitig offensiv und abgesichert. Appaloosas Buch wuchs auf 7,7 Mrd. $ in 27 Positionen, Amazon (+16 %) rückte an die Spitze, Micron wurde nach der Rally um 41 % gekürzt. Aufgestockt wurden Taiwan Semiconductor (+24 %), Meta (+55 %) und Uber (+22 %), neu dazu kamen Boeing, American Airlines und CoreWeave - dazu Put-Optionen auf Apple im Wert von 242 Mio. $. Alibaba wurde nahezu halbiert (-42 %), während SanDisk, Corning, PDD, L3Harris und RTX das Portfolio ganz verließen.
Track Record
Tepper gründete Appaloosa Management 1993, nachdem er Goldmans High-Yield-Desk verlassen hatte. Bis 2019 (als er auf Family-Office-Struktur umstellte) kompoundierte Appaloosa mit rund 25% netto annualisiert — eine der stärksten Langzeit-Bilanzen im Distressed- und Event-Driven-Bereich. Allein der Bankentrade 2009 brachte ihm persönlich rund 7 Mrd. USD Gewinn und trieb das AUM auf gut 20 Mrd. USD. Institutional Investor kürte ihn 2009 zum Hedge Fund Manager of the Year. Aus Appaloosa-Gewinnen kaufte er später die Carolina Panthers (NFL) und Charlotte FC.
Bedeutende Trades
Aktuelle Strategie (2026)
Appaloosas 13F für das 2. Quartal 2026 zeigt einen schrumpfenden China-Anteil und eine breitere KI-Infrastruktur-Wette. Alibaba wurde um 42 % gekürzt, PDD komplett verkauft, während Amazon (+16 %) an die Spitze eines 7,7 Mrd. $ schweren Buchs mit 27 Positionen rückte — gefolgt von Micron, nach der Rally um 41 % reduziert, Taiwan Semiconductor (+24 %) und Alphabet. Tepper stockte Meta (+55 %) und Uber (+22 %) auf, hielt seinen Strom-Block aus Vistra und NRG und eröffnete neue Positionen bei Boeing, American Airlines und CoreWeave. Aufschlussreich ist die Absicherung: Put-Optionen auf Apple über 242 Mio. $ neben den Long-Positionen. Das Portfolio bleibt konzentriert — die zehn größten Titel machen über 70 % des offengelegten Aktienbuchs aus.
BMI Counter-Take
Teppers Edge war immer das Timing des Policy-Pivots, und das China-Buch ist ein Lehrbuchversuch davon: günstige Multiples, gehasste Tape, Regierung tritt endlich aufs Gas. Das Risiko ist, dass der Pivot weiter stockt und der regulatorische Tail nie ganz verschwindet — dann bleibt die Alibaba-These ein Value Trap mit geopolitischer Optionalität. Die US-Mega-Cap-Allokation gefällt uns als Hedge: Wenn China enttäuscht, finanziert AI-Capex trotzdem die Zahlen. Was wir nicht kopieren würden, ist die Konzentration. Tepper kann sich 20%+ in einem einzigen China-ADR leisten, die meisten Leser nicht. Übernimm das Framework, nicht die Positionsgrösse.
Aktuelles Portfolio
NEUSTES 13F 2026-06-30Aktuellste SEC-Form-13F-Meldung. Gesamtportfoliowert: 6,66 Mrd. €. Positionen: 27 Positionen.
| Wertpapier | Stück | Δ ggü. Vor-Q | Wert (€) | Portfolio % |
|---|---|---|---|---|
| Amazon Com Inc. | 5,00 Mio. | +15.7% | 1,03 Mrd. € | 15,4 % |
| Micron Technology Inc. | 975.000 | -41.4% | 970 Mio. € | 14,6 % |
| Taiwan Semiconductor Manufac | 1,65 Mio. | +24.3% | 679 Mio. € | 10,2 % |
| Alphabet Inc. | 1,85 Mio. | +6.8% | 563 Mio. € | 8,46 % |
| Uber Technologies Inc. | 7,69 Mio. | +21.5% | 478 Mio. € | 7,19 % |
| Ishares Inc. | 2,43 Mio. | +1.0% | 422 Mio. € | 6,34 % |
| Meta Platforms Inc. | 675.000 | +54.6% | 328 Mio. € | 4,92 % |
| Vistra Corp. | 2,22 Mio. | +9.5% | 303 Mio. € | 4,55 % |
| Nvidia Corporation | 1,53 Mio. | +3.6% | 263 Mio. € | 3,95 % |
| Nrg Energy Inc. | 1,76 Mio. | +1.5% | 222 Mio. € | 3,33 % |
QUELLE: SEC Form 13F (2026-08-14). BMI Smart Money Tracker.