Apple

Apple ha messo a segno nel 2026 il trimestre di marzo più forte della sua storia e affronta al contempo il maggior cambio di leadership dal 2011. Nel Q2/2026 fiscale, comunicato il 30 aprile, i ricavi sono saliti del 17% a 111,2 mld $, l’utile per azione è balzato del 22% a 2,01 $ e l’utile netto ha raggiunto 29,6 mld $. Il motore è stata la domanda straordinaria di iPhone 17 (ricavi iPhone 57,0 mld $) più un nuovo record dei Servizi a 31,0 mld $.

Il vero titolo, però, è ai vertici: Apple ha annunciato che Tim Cook lascerà la carica di CEO il 1° settembre 2026 diventando presidente esecutivo, con il responsabile hardware John Ternus (51 anni) al comando. Cook guida l’azienda per l’estate prima che Ternus erediti una Apple considerata in ritardo nell’AI generativa, proprio il divario che la WWDC dell’8 giugno punta ad affrontare.

Da notare: la Greater China torna alla crescita (+28% a 20,5 mld $) e il margine lordo sale al 49,3%. Il mercato festeggia — l’azione tratta intorno a 306 $ con una capitalizzazione di circa 4,5 trilioni $. Questo non rende più Apple un affare, ma una scommessa sul fatto che la roadmap AI della WWDC e il ciclo dell’iPhone 18 reggano l’elevata valutazione.

Il segnale smart-money più importante arriva da Omaha: nel 13F del Q1/2026 — il primo sotto il nuovo CEO di Berkshire, Greg Abel — la posizione in Apple è stata mantenuta a circa 228 milioni di azioni (~22% del portafoglio) anziché ridotta ulteriormente. Ciò pone fine alla serie di vendite durata quasi due anni nell’era Buffett. Da notare: Berkshire ha ampliato in parallelo in modo netto la posizione in Alphabet — un indizio su come il nuovo management pesa la corsa all’AI.

Apple resta di gran lunga la maggiore partecipazione di Berkshire. La comunità smart-money legge la scelta di mantenere come un voto di fiducia prudente nella macchina da cassa — non come una scommessa rialzista aggressiva, perché la posizione non è stata aumentata.

Attività insider (Form 4): le vendite di routine 10b5-1 del management restano la norma, amplificate dal rally post-trimestrale. Nessun acquisto insider insolito negli ultimi 12 mesi.

Dopo il trimestre record e il rally fino a circa 306 $, la capitalizzazione si attesta vicino a 4,5 trilioni $ e il P/E forward intorno a 35× — storicamente all’estremo superiore del proprio range decennale. Questo richiede che la roadmap AI della WWDC e il ciclo dell’iPhone 18 mantengano le promesse. Microsoft e Alphabet offrono maggiore crescita cloud-AI a multipli comparabili. I price target di consenso a Wall Street vanno grosso modo da 215 $ (le case più caute) a 400 $ (Wedbush, scenario rialzista), con una mediana intorno a 310 $. Tra i circa 48 analisti che coprono il titolo prevalgono i giudizi d’acquisto, ma circa un terzo consiglia hold o vendita — la dispersione dei target mostra quanto la tesi dipenda dall’esecuzione sull’AI.

1. 8 giugno 2026: WWDC 2026 — grande revisione di Siri e strategia AI on-device; il primo vero test della roadmap di Apple Intelligence
2. Fine luglio 2026: Earnings call Q3/2026 — momentum in Cina, crescita dei Servizi e guidance sui margini in vista del ciclo iPhone 18
3. 1° settembre 2026: John Ternus diventa CEO e Tim Cook presidente esecutivo — poco dopo il lancio dell’iPhone 18 (con un pieghevole atteso)

Apple ha appena consegnato il suo miglior trimestre di marzo di sempre — ed è proprio per questo che ora si complica. Con un P/E forward intorno a 35×, non compri più solo la macchina da cassa; paghi in anticipo una storia AI che Apple deve ancora dimostrare alla WWDC. Mi piace la decisione di Greg Abel di mantenere e la svolta cinese, ma il passaggio di consegne a Ternus nel mezzo del ciclo iPhone 18 è un rischio di esecuzione che non si può ignorare. Continuo a seguire AAPL come quality yield compounder, non come un razzo dell’AI. Il mio trigger personale per aggiungere è ben sotto il prezzo di oggi — non voglio pagare il premio su un massimo storico.