Bastó un único informe de resultados para dar la vuelta por completo a la semana. El martes por la tarde, 5 de mayo de 2026, Advanced Micro Devices presentó cifras trimestrales que no sólo superaron las expectativas — sino que convencieron al mercado de que la ola de CapEx IA sigue acelerando en lugar de ralentizarse. La acción de AMD subió el miércoles, en la apertura temprana, un 16 por ciento. Super Micro Computer ganó un 15,5 por ciento. Disney ganó casi un 8 por ciento, Uber un 6 por ciento. El índice de semiconductores PHLX es, tras estas cifras, con diferencia la mejor performance sectorial de 2026. Quien el lunes todavía reflexionaba sobre la escalada con Irán y el final de la rally de abril se encontraba 36 horas después con un mercado completamente distinto.
Las cifras de AMD en detalle
AMD no sólo superó las estimaciones de consenso para el Q1, también entregó una guía Q2 que estuvo aún más claramente por encima de las expectativas. El grupo proyectó para el segundo trimestre ingresos por encima de las estimaciones de consenso en dos dígitos. Los ingresos de data center fueron el driver — la serie MI300 y la arquitectura sucesora MI355 encontraron una demanda arrolladora entre hiperescaladores y proveedores cloud tier-2.
HSBC había rebajado AMD el lunes mismo con el argumento de que los cuellos de botella de capacidad foundry limitarían el rendimiento de 2026. La respuesta de AMD: la asignación de TSMC se elevó con éxito y nuevos acuerdos de suministro con Samsung Foundry compensan los cuellos de botella. Lisa Su, CEO de AMD, describió en la earnings call el entorno actual como “primeras entradas de una transformación de data center plurianual” — un lenguaje que indica que AMD asume una tendencia estructural, no cíclica.
Qué dice la reacción sobre el mercado
Aquí se pone interesante. Hace 36 horas — el lunes — las acciones de semiconductores perdían entre el 1,5 y el 6 por ciento cuando escaló la confrontación Irán-UAE. Nvidia, Broadcom, AMD, Qualcomm, Intel — todas en rojo. Hoy, miércoles, el panorama es totalmente distinto. Micron, Intel y ASML lideran el mercado con ganancias. AMD sube un 16 por ciento. Super Micro Computer un 15,5 por ciento.
Este giro de 180 grados en 36 horas muestra algo importante: el sector de semiconductores ya no es sólo uno de los once sectores — es la propia narrativa de mercado. Cuando los semiconductores suben, sube el mercado. Cuando caen, cae. Es una concentración de riesgo que los estrategas de Wall Street identifican desde hace meses como problemática.
James “Rev Shark” DePorre lo formuló con precisión tras la apertura del miércoles: “El mensaje de esta temporada de earnings es: la demanda de infraestructura IA se está extendiendo, no se está estrechando.” Ese es el punto decisivo. Los bajistas habían argumentado a principios de 2026 que el CapEx IA estaba concentrado en Nvidia y que sin una adopción más amplia representaba un riesgo de una sola acción. El trimestre de AMD ha desmontado ese argumento.
La segunda ola de CapEx se hace visible
Cuando AMD sube un 16 por ciento, detrás emergen ganadores estructurales. Constructores de data center como Quanta Services, utilities como Constellation Energy y Vistra, especialistas en refrigeración como Vertiv — todos se benefician de la ola más amplia de CapEx. La estimación para el CapEx hiperescalador de 2026 está ya en 751.000 millones de dólares, un crecimiento del 83 por ciento frente a 2025. Cuatro meses antes, la misma estimación era de 546.000 millones. La escalada ocurre en tiempo real, informe a informe.
Esta ola de CapEx alcanza ahora una segunda etapa. La etapa uno fueron los ganadores directos en semiconductores — Nvidia, AMD, Broadcom. La etapa dos son los proveedores de infraestructura y los suministradores de energía. La etapa tres serán los proveedores SaaS que integren funciones IA en sus productos. Disney, que hoy sumó un 8 por ciento, es un ejemplo: streaming y parques se benefician de la personalización y la optimización operativa apoyada en IA.
El conflicto con Irán de fondo
Mientras AMD dominaba los titulares, en el lado geopolítico hubo un desarrollo importante. La Casa Blanca cree, según informes de Axios, que un acuerdo unilateral con Irán en forma de memorando de entendimiento está al alcance. Las respuestas iraníes a varios puntos clave se esperan en las próximas 48 horas. Un buque ha cruzado esta mañana con éxito el estrecho de Ormuz bajo protección estadounidense. El Brent cayó a 117 dólares, desde 126 dólares dos días antes.
La reacción del mercado es clara: menos riesgo geopolítico más earnings de AMD igual a modo risk-on. El Russell 2000 — índice de small caps — cerró el martes en un nuevo máximo histórico. Es una señal risk-on que se extiende a la profundidad del mercado, no sólo a las 10-20 acciones de cabecera.
Pero: la preocupación por la concentración sigue
Con toda la fortaleza, hay una preocupación que no se va. El propio índice STAX de Schwab cayó en abril a 50,10 — la segunda caída mensual consecutiva. Los clientes de Schwab rotaron de acciones individuales high-beta a ETFs más amplios. Puede interpretarse como prudencia de los inversores particulares: no están plenamente metidos en el juego, diversifican defensivamente.
Al mismo tiempo, los semiconductores lideran el mercado — pero la amplitud del mercado no se ensancha. Si se sacaran los semiconductores del S&P 500, la performance sería significativamente más débil. Es un setup clásico para una corrección que llega justo cuando se rompe la hipótesis de concentración.
Lo que mostró Palantir anoche
Un dato que subraya esta preocupación por la concentración: Palantir publicó el lunes por la noche cifras trimestrales que superaron todas las expectativas. Ingresos +85 por ciento interanual — el mayor salto trimestral desde el direct listing de 2020. Beneficio neto más que triplicado. La acción cayó el martes un 7 por ciento. A pesar de unos earnings récord.
¿Por qué? Porque la valoración de Palantir está en un múltiplo de PER 146x sobre los earnings 2026 y de 48x sobre ventas. La estimación de consenso no sólo fue superada — la acción estaba ya tan cara que sólo un mega-beat habría podido sostener la cotización. Eso muestra: valoraciones altas más beat moderado más amplitud de mercado escasa igual a presión vendedora. AMD ha entregado hoy un beat récord y una guía récord — y ha ganado un 16 por ciento. Pero el listón está más alto que hace 6 meses.
Lo que aún llega esta semana
Las próximas 72 horas traen datos críticos. Los datos JOLTS el martes por la mañana — el informe de vacantes de marzo muestra si el mercado laboral mantiene su fortaleza. La expectativa de consenso está en 6,8 millones de ofertas, ligeramente por debajo de febrero. La quits rate (porcentaje de personas que renuncian voluntariamente) está desde el verano de 2025 en o por debajo del 2 por ciento — si esta cifra cae con fuerza, sería un indicador adelantado de una coyuntura más débil.
Jueves: earnings de Coinbase. Disney hoy miércoles. McDonald’s hoy miércoles. Más de 100 empresas del S&P 500 reportan sólo esta semana. Más el ISM Services PMI y, el viernes, los Nonfarm Payrolls de abril.
Qué deben hacer ahora los inversores particulares
La lección de estas 36 horas es clara: el mercado está ahora mismo extremadamente nervioso. Una escalada como la confrontación Irán-UAE puede costar al índice un 1 por ciento. Una sorpresa de earnings como AMD puede hacerle ganar un 1,5 por ciento. Esta volatilidad seguirá probablemente en las próximas semanas.
Tres cosas son decisivas desde el punto de vista de la gestión del riesgo. Primera: no parar los planes de aportación periódica — la volatilidad entrega niveles de entrada más baratos, no más caros. Segunda: la diversificación importa más que nunca. Quien mantenga el 100 % en acciones IA perderá de forma desproporcionada en una corrección de CapEx. Tercera: la caja está bien. Berkshire mantiene casi 400.000 millones de dólares de caja a estas valoraciones por una razón.
Bottom Line
El salto del 16 por ciento de AMD el miércoles es la confirmación más fuerte del boom de CapEx IA desde el backlog de 392.000 millones de Microsoft hace dos semanas. El mensaje es claro: la demanda de los hiperescaladores no se ha hundido, se ha diversificado. Lisa Su ha demostrado hoy que Nvidia no es la única beneficiaria. Pero: la concentración del mercado en semiconductores no se disuelve por un buen informe de earnings — se hace mayor. Cuando llegue la siguiente corrección, comenzará justo donde el mercado alcista tuvo su energía: en los semiconductores. Hasta entonces: modo risk-on activado, con atención reforzada a los datos macroeconómicos de la próxima semana.
Prueba TradingView 30 días gratis
Y consigue 15 $ de descuento en tu primera suscripción a través de este enlace.
