Ein 1973 veröffentlichtes Modell, das den fairen Preis europäischer Optionen aus Kurs, Basispreis, Laufzeit, Zins und Volatilität berechnet.
Fischer Black, Myron Scholes und Robert Merton zeigten, dass sich eine Option aus Aktie und Kredit nachbilden lässt. Ihr Preis hängt deshalb nicht von der erwarteten Rendite der Aktie ab. Die einzige nicht beobachtbare Eingabe ist die Volatilität – aus Marktpreisen errechnet man umgekehrt die implizite Volatilität. Das Modell nimmt konstante Volatilität und keine Kurssprünge an, was in der Realität nicht gilt.