Il greggio ha superato i 111 $ al barile giovedì dopo che il presidente Trump ha avvertito che la campagna militare statunitense in Iran sarebbe proseguita per “altre due o tre settimane”. Il West Texas Intermediate ha brevemente toccato i 113 $ prima di assestarsi vicino a 111,56 $ — in rialzo di oltre il 12% nella sola settimana. La reazione del mercato dell’energia sottolinea una realtà cruciale: finché lo Stretto di Hormuz resta un punto di strozzatura conteso, i prezzi del petrolio resteranno elevati a prescindere dalla retorica sul cessate il fuoco.
Lo Stretto di Hormuz trasporta circa il 20% della fornitura giornaliera mondiale di petrolio. L’annuncio dell’Iran di star lavorando con l’Oman a un “protocollo” per monitorare le navi in transito nella via d’acqua ha brevemente rasserenato i mercati giovedì, allontanando le azioni dai minimi. Ma i dettagli restano vaghi e le implicazioni strategiche sono lungi dall’essere risolte.
L’impatto macroeconomico sta diventando tangibile. Bank of America ha rivisto al ribasso di 40 punti base la sua previsione di crescita globale per il 2026, al 3,1%, alzando al contempo le aspettative di inflazione di 90 punti base al 3,3%. Il direttore dell’Agenzia Internazionale per l’Energia ha avvertito che “aprile sarà molto peggiore di marzo” sul fronte delle interruzioni energetiche.
Implicazioni per il portafoglio
I titoli energetici sono stati i chiari vincitori del conflitto, con il settore energetico dell’S&P 500 che ha sovraperformato il mercato più ampio con ampio margine. Tuttavia, la seduta di giovedì ha mostrato i primi segnali di presa di profitto sui nomi energetici quando sono affiorate brevemente le speranze di cessate il fuoco. I dati Smart Money del nostro tracker mostrano che Stanley Druckenmiller — uno dei gestori più attenti alla macro che seguiamo — aveva già ruotato verso posizioni energetiche prima dell’escalation del conflitto.
Per la costruzione del portafoglio, la domanda chiave è la durata: se il conflitto si risolve nel giro di settimane come suggerisce Trump, il premio energetico si sgonfierà rapidamente. Se si protrae, un petrolio oltre i 120 $ diventa lo scenario base, con effetti a cascata sui titoli delle compagnie aeree, sulla logistica e sulla spesa dei consumatori.
Il BMInsider Fear & Greed Index riflette attualmente una paura elevata trainata principalmente dall’incertezza geopolitica e dalla volatilità del petrolio. I dati storici della nostra analisi sulla guerra in Iran suggeriscono che i mercati tendono a recuperare entro 6-12 mesi dai picchi degli shock petroliferi.
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