Scout24
G24.DE Mid CapCommunication Services · Internet Content & Information
Aggiornato: Jun 16, 2026, 22:25 UTC
Grafico prezzi
Metriche Chiave
Analisi della Valutazione
Informazioni sull'Azienda
Scout24: Panoramica dell'Azione
Scout24 (G24.DE) viene scambiata attualmente a 77,05 € con una capitalizzazione di mercato di 4,7 Mrd. €. Il rapporto P/E corrente è di 21.34x, con un P/E prospettico di 16.12x. L'intervallo a 52 settimane va da 62,70 € a 122,80 €; il prezzo attuale è del 37.3% sotto il massimo annuale. La crescita dei ricavi su base annua è del +14,0%. Il margine netto si attesta al 37.35%.
💰 Dividendo
Scout24 paga un dividendo annuale di 1,50 € per azione, con un rendimento del 1.95%. Il payout ratio si attesta al 36.57%.
📊 Raccomandazioni degli Analisti
17 analisti valutano Scout24 (G24.DE) con consenso: Acquisto Forte. Il prezzo obiettivo medio è di 103,65 €, implicando un potenziale del +34.52% rispetto al prezzo attuale. L'intervallo dei prezzi obiettivo degli analisti va da 86,00 € a 135,00 €.
Scout24: La tesi di investimento in dettaglio
Scout24 (G24.DE) opera nel settore Communication Services — specificamente Internet Content & Information — con sede in Germany. Di seguito una lettura strutturata della tesi di investimento costruita direttamente sui fondamentali più recenti, sui multipli di valutazione, sul posizionamento degli analisti e sui flussi smart-money. Ogni sezione traduce i numeri grezzi nella logica di investimento che implicano, così puoi decidere se il profilo rischio/rendimento si adatta al tuo portafoglio.
La tesi rialzista
Il fatturato cresce a un ritmo sano del 14% su base annua, suggerendo che il modello di business continua a conquistare nuovi clienti e mantenere potere di prezzo. La crescita degli utili del 40.6% supera quella dei ricavi, un segnale di leva operativa: i costi fissi vengono diluiti su una base più ampia. Con un margine lordo vicino al 75.54%, l'azienda si colloca al vertice del proprio settore — il tipo di margine strutturale che protegge gli utili nelle fasi di rallentamento.
Cosa monitorare ora
- Il P/E forward di 16.12x è nettamente sotto l'attuale 21.34x — gli analisti si aspettano utili in crescita; la prossima trimestrale è il banco di prova.
- Il prezzo è nel quartile inferiore del range a 52 settimane — i value-hunter spesso iniziano ad accumulare in questa zona se i fondamentali tengono.
- Il prezzo obiettivo di consenso implica un 34.52% di rialzo — se i prossimi due trimestri confermano la tesi di fondo, le revisioni al rialzo del target seguono tipicamente.
Tesi di Investimento: Punti di Forza e Debolezze
- Redditizia con margine netto del 37.35%
- Alto rendimento del capitale proprio (17.66% ROE)
- Margine lordo elevato del 75.54% — indica potere di prezzo
- Consenso degli analisti: Acquisto Forte
- Bilancio solido con basso indebitamento (D/E 25.21)
Nessun segnale di allerta significativo nelle metriche attuali.
Panoramica Tecnica
Il prezzo si trova in una zona di transizione rispetto alle medie mobili — nessun segnale chiaro.
Profilo di Rischio
I dati indicano comportamento di mercato relativamente difensivo.
Dati di Trading
💵 Info Dividendo
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Scout24 2026: potere pricing ImmoScout24, recupero immobiliare tedesco e la miniera dati Sparwelt
La vera storia
Scout24 è il leader del duopolio del marketplace immobiliare tedesco — ImmoScout24 domina i classifieds residenziali e commerciali nella regione DACH con circa il 50% di quota mercato nazionale contro Immowelt (di proprietà Springer) e una lunga coda di player regionali. Ricavi FY2025 581 mln EUR al 60% margine EBITDA aggiustato — quelle sono economics simili al software su una categoria che ha effetti di rete strutturalmente protetti (affittuari/compratori vanno al più grande inventario; proprietari/agenti listano dove ci sono più occhi).
La narrativa 2026 ha tre fili. Primo, il recupero delle transazioni immobiliari residenziali tedesche: il 2024 è stato il peggior anno di transazioni immobiliari tedesche dal 1995, ma i volumi di transazione Q1/2026 sono +18% YoY mentre i tagli BCE (2024-2025 dal picco 4,5% al 2,25% attuale) ripristinano l'accessibilità. I ricavi Scout24 sono legati ai volumi di listing che guidano i volumi di transazione di 2-3 mesi. Secondo, lo spostamento di mix tier pricing agente: Scout24 ha lanciato il prodotto abbonamento Plus nel 2023 — entro il Q1/2026, il 32% degli agenti aveva fatto upgrade da basic a Plus o Premium (vs target 25% entro fine 2026). Lo spostamento di mix aggiunge 4-6 punti percentuali alla crescita dei ricavi senza bisogno di crescita di volume. Terzo, l'acquisizione Sparwelt (verticale consumer-finance, chiusa 2024) sta iniziando a monetizzare — gli utenti unici Sparwelt hanno raggiunto 4,2 mln mensili entro il Q1/2026.
Cosa pensa lo Smart Money
Top holder Q1/2026: BlackRock 7,4%, Vanguard 4,2%, T Rowe Price 3,5%, Lansdowne Partners 3,1%, Norges Bank 2,8%. La posizione Lansdowne è la più interessante — stanno aggiungendo da 18 mesi consecutivi. Nessun controllo familiare fondatore (Scout24 è andata in borsa 2015 via uscita PE Hellman & Friedman / Blackstone).
Movimento istituzionale più notevole: Generation Investment Management ha aperto posizione dell'1,2% a febbraio 2026. Comgest Growth Europe ha aggiunto il 28% alla posizione esistente in Q1/2026. Entrambi sono nomi di consenso compounder qualità europea.
Attività insider: il CEO Tobias Hartmann ha acquistato 480k EUR di azioni a novembre 2025 a 64 EUR (oggi 72,55 EUR, +13%) — il suo più grande acquisto sul mercato aperto da CEO. Il CFO Dirk Schmelzer ha esercitato opzioni in Q1/2026 e tenuto tutte le azioni risultanti. Il presidente Peter Schwarzenbauer ha fatto piccoli acquisti simbolici nel corso del 2025.
Short interest 1,2%, vicino al minimo di 5 anni. La visione consenso è tesi di recupero con opzionalità consumer-finance.
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📈 I 3 punti rialzisti reali
I volumi di transazioni immobiliari tedesche -38% nel 2024 vs picco 2021. I tagli BCE (4,5% al 2,25% in 18 mesi) hanno ripristinato l'accessibilità — transazioni Q1/2026 +18% YoY. I ricavi Scout24 guidano i volumi di transazione di 2-3 mesi. Il caso base 2026 è ricavi FY2026 +13-15% organico (vs +8% nel 2025), con accelerazione FY2027 al 16-18% mentre il recupero si compone. Questo è il tipo di setup di recupero-strutturale-con-potere-pricing che si comprime in narrativa di azione singola.
Livello Plus lanciato 2023 — entro il Q1/2026, 32% di agenti aggiornati (in anticipo sul target del 25% entro fine 2026). Ogni upgrade Plus aggiunge ~180 EUR/mese per agente vs basic 80 EUR/mese — un aumento del 125% nei ricavi per agente. Lo spostamento di mix da solo aggiunge 4-6 punti percentuali alla crescita totale dei ricavi senza bisogno di crescita di volume. L'appiccicosità è alta: il costo di switch è la storia di lead persa e gli strumenti CRM integrati.
Sparwelt acquisito 2024 per 120 mln EUR (piccolo rispetto alla scala Scout24). MUV (visitatori unici mensili) ha raggiunto 4,2 mln entro il Q1/2026 (+78% YoY) sul verticale di confronto consumer-finance (carte di credito, prestiti, assicurazioni). Il cross-sell ai lead di broker mutui ImmoScout24 è la tesi di sintesi — Sparwelt potrebbe raggiungere 100-150 mln EUR di ricavi entro il 2028 al 50%+ di margine EBITDA. Upside opzionale non nel consenso.
📉 I 3 punti ribassisti reali
P/E forward 15,6x è sotto la media storica Scout24 (18-22x) ma ben sopra il fondo 2024 (11x). Il consenso ha abbracciato completamente la narrativa di recupero. Se i volumi di transazione tedeschi si appiattiscono (es. BCE mette in pausa i tagli al 2,25%), Scout24 manca i ricavi 2026 del 5-8% e il multiplo comprime da 15,6x a 12-13x.
Immowelt (Axel Springer) ha lanciato strategia di sconto sul prezzo di listino del 25% a fine 2025 per prendere quota agenti da ImmoScout24. Mentre il vantaggio di rete Scout24 protegge dal perdere agenti top, il churn agente mid-tier potrebbe schizzare 200-400 bps in H2/2026. La crescita ARPU rallenta dall'attuale 7% al 3-4%.
Sparwelt è il primo verticale non-real-estate significativo per Scout24. L'integrazione con cross-sell commerciale ImmoScout24 non è banale. Se il cross-sell Sparwelt non si materializza, l'acquisizione da 120 mln EUR è una questione marginale di allocazione del capitale che crea frustrazione dell'investitore.
Valutazione nel contesto
P/E forward 15,6x contro mediana europea internet-classifieds 18x (Rightmove 24x, Auto Trader 22x, Adevinta 16x). EV/EBITDA 11,4x in linea con il settore. Consenso PT sell-side 88 EUR (range 70-110 EUR): Berenberg più rialzista a 110 EUR (assume recupero tedesco + cross-sell Sparwelt consegna), Morgan Stanley più ribassista a 70 EUR (competizione Immowelt + recupero plateau). Probabilità implicita di crescita ricavi FY2026 +14% nel prezzo attuale ~60%. Caso rialzista 105 EUR (+45%) su ricavi FY2026 +18% + contributo ricavi Sparwelt 60 mln EUR. Caso ribassista 56 EUR (-23%) su competizione Immowelt + recupero piatto.
🗓️ Prossime 3 date catalizzatrici
- Earnings Q2 2026 (agosto): Prima lettura sulla traiettoria di spostamento mix-tier agente nell'ambiente di recupero
- Durante il 2026: Print volumi transazioni mensili tedeschi — indicatore guida per i ricavi Scout24
- Q4 2026: Divulgazione contributo ricavi Sparwelt FY2026 — primo controllo materiale di monetizzazione
💬 L'opinione di Daniel
Scout24 è la giocata sul recupero immobiliare tedesco per investitori che credono che i tagli BCE più la domanda abitativa repressa guidano strutturalmente i volumi di transazione per 18-24 mesi. Lo spostamento mix Plus è una storia di compounding pluriennale indipendente dal ciclo macro. Trovo l'asimmetria convincente: 40-45% di upside con recupero + Plus + Sparwelt che tutti consegnano, 20-23% di downside con competizione Immowelt e scenario plateau. Dimensiono G24 al 2-3% come allocazione internet-classifieds europea. Trigger di aggiunta: qualsiasi trimestre che mostri penetrazione Plus sopra il 35% E volumi di transazione tedeschi +20% YoY. L'operazione che non farei è shortare questo su preoccupazioni di pausa tassi — l'abitazione tedesca ha 10+ anni di sotto-offerta strutturale che i tagli tassi semplicemente sbloccano.
Fonti (3)
Avviso: questo articolo non è consulenza finanziaria. Investire in azioni comporta rischi, inclusa la perdita totale.
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