Netflix ha reportado el jueves por la noche resultados trimestrales que sobre el papel son excelentes: ingresos de $12,25 mil millones (+16%), beneficio por acción de $1,23 (expectativa: $0,76), beneficio neto +83% hasta $5,3 mil millones. Flujo de caja libre de $5,1 mil millones. Ingresos publicitarios en camino de duplicarse hasta $3 mil millones.
Aun así, la acción cayó hasta un 10% en el mercado extrabursátil. Bienvenidos a Netflix — la empresa donde incluso superar las expectativas de resultados provoca una caída en el precio.
Por qué cae la acción
Primero: Reed Hastings, cofundador y CEO durante años, abandona el consejo de administración. Hastings se ha centrado desde su dimisión como CEO en 2023 en filantropía, un proyecto inmobiliario y un puesto en el consejo de Anthropic. Su salida es simbólica — marca el fin de una era.
Segundo: Netflix ya no publica cifras de suscriptores. Esto pone nerviosos a los inversores. La empresa dijo únicamente que el crecimiento de ingresos fue impulsado por “ingresos por suscripciones ligeramente por encima de lo previsto”. A finales de 2025, Netflix tenía 325 millones de suscriptores — cuántos tiene ahora, nadie lo sabe.
Tercero: La guía. Netflix confirmó su previsión anual de $50,7-51,7 mil millones en ingresos, sin aumentarla. Para Q2 se espera un crecimiento del 13% en ingresos. Eso es sólido, pero con una acción que ya subía un 15% este año, “sólido” no basta para nuevas subidas.
Lo que realmente dicen las cifras
Bajo la superficie hay una historia potente. El negocio publicitario explota — el 60% de todas las nuevas suscripciones en mercados con opción de publicidad eligen el plan más barato con anuncios. El número de anunciantes aumentó un 70% hasta más de 4.000. Netflix está en vías de generar $3 mil millones en ingresos publicitarios en 2026.
La subida de precios de marzo tendrá su impacto completo en Q2 — lo que significa potencial oculto en los próximos resultados trimestrales.
La cancelación del acuerdo con Warner Bros. Discovery también tiene su lado positivo: Netflix ha retomado su programa de recompra de acciones y ha recomprado 13,5 millones de acciones por $1,3 mil millones.
Para inversores
Netflix tras un retroceso del 10% con fundamentos sólidos es históricamente una oportunidad de compra. La acción muestra el mismo patrón desde hace años: supera expectativas, la acción cae a corto plazo, se recupera en 2-4 semanas.
La valoración es más atractiva tras la caída. Con un PER forward de aprox. 30 y más del 16% de crecimiento en ingresos, Netflix no está cara para una empresa que genera $5 mil millones de flujo de caja por trimestre.
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