La semana en que Bitcoin volvió a perder los 60.000 dólares — y el largo invierno cripto se enfrió aún más
Hubo un momento esta semana en que las pantallas contaban toda la historia. Mientras Wall Street discutía sobre la gran rotación que sacaba el dinero de las acciones tecnológicas, Bitcoin hizo en silencio algo que ya ha hecho tres veces en 2026: cayó de nuevo por debajo de la línea de los 60.000 dólares. La mayor criptomoneda del mundo marcó un mínimo intradía de unos 59.024 dólares, su nivel más débil desde el 10 de octubre de 2024, hace veinte meses. Para un activo que tocó los 126.272 dólares en su máximo de octubre de 2025, eso supone una caída de alrededor del 53 por ciento desde la cima. El sueño del «oro digital» en eterno ascenso ha cedido, por ahora, ante la dura rutina de un auténtico mercado bajista.
Lo que hace que este episodio merezca atención no es la cifra redonda en sí, sino la compañía que mantiene. Bitcoin no se quebró en un día tranquilo. Se quebró en la misma semana en que el Nasdaq cayó alrededor del 4,6 por ciento, en que la apuesta por la inteligencia artificial se tambaleó, en que se informó del aplazamiento de la salida a bolsa de OpenAI hasta 2027 y en que el equipo de economistas de Bank of America viró hacia un pronóstico de tres subidas de tipos. Dicho de otro modo: la supuesta cobertura contra todo cayó justo en el momento en que, según sus defensores, debería brillar. Ese fracaso como refugio seguro es el verdadero tema de este artículo.
Ocho meses de molienda a la baja
Para entender el ánimo, hay que rebobinar. El máximo histórico cerca de los 126.000 dólares llegó en octubre de 2025, la culminación de un auge alimentado por los ETF al contado que había llevado a la moneda desde las ruinas de 2022 hasta las portadas de todos los medios financieros. Desde entonces, el gráfico ha sido un lento desangrado salpicado de jornadas de fuertes pérdidas. Esta semana, el mercado se hallaba, según la mayoría de los recuentos, aproximadamente en el octavo mes de su descenso. Eso importa porque los mercados bajistas cripto son tan psicológicos como financieros: cuanto más tiempo derivan los precios a la baja, más concluye el inversor marginal que «esta vez» el ciclo se ha roto.
El patrón de 2026 ha sido el de los rebotes fallidos. Cada salto hacia los 70.000 dólares se vendió; cada intento de reconquistar los antiguos máximos se quedó sin combustible. El nivel de los 60.000 dólares, que actuó como soporte en la subida, se ha puesto a prueba y se ha roto en tres ocasiones distintas este año, la última, y posiblemente la más decisiva, esta semana. Los analistas técnicos que antes hablaban de los 60.000 dólares como un suelo inquebrantable dibujan ahora objetivos a la baja que empiezan por un cinco y, en los escenarios más pesimistas, por un cuatro.
El descenso también ha destacado por lo que no ha ocurrido: no ha habido un único desplome catártico, ninguna detonación al estilo Lehman. En su lugar, el mercado ha sufrido la tortura más lenta del desgaste: una salida constante de capital, una erosión constante de la convicción y una migración constante de la energía especulativa hacia el siguiente objeto reluciente.
Las cifras: un éxodo récord de los ETF
Quien quiera la lectura más limpia de hacia dónde va el dinero institucional, que observe los ETF al contado de Bitcoin. Fueron la gran innovación de 2024, el puente que permitió a fondos de pensiones, asesores y cuentas de corretaje corrientes poseer Bitcoin sin tocar jamás una clave privada. En 2026, ese mismo puente se ha convertido en una vía de doble sentido y, últimamente, el tráfico ha ido abrumadoramente en una sola dirección: hacia la salida.
Las cifras son contundentes. Los activos en el complejo estadounidense de ETF al contado de Bitcoin se han reducido a unos 77.500 millones de dólares, frente a los aproximadamente 113.000 millones de finales del año pasado. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock, con el símbolo IBIT, el mayor y en su día el símbolo más orgulloso de la aceptación de las criptomonedas en Wall Street, se encamina a su séptima semana consecutiva de salidas netas, la racha más larga registrada, con flujos de salida del orden de cientos de millones de dólares en una sola semana. Ya a principios de junio el complejo registró una de sus peores semanas, con miles de millones huyendo en cuestión de días. Cada reembolso obliga a los fondos a vender las monedas subyacentes, lo que presiona el precio, lo que desencadena más reembolsos: un bucle de retroalimentación del que los alcistas prefieren no hablar.
Los indicadores de sentimiento han seguido al dinero. El muy seguido índice de miedo y codicia ha pasado de la «codicia» de principios de año al «miedo» declarado, y los informes de que un único gran tenedor liquidó más de mil millones de dólares en Bitcoin no han ayudado. A las altcoins no les ha ido mejor: Ether ha caído hacia la zona de los 1.500 dólares y Solana cotiza en los 70 bajos, ambas muy lejos de la euforia de finales de 2025.
Por qué ahora: el capital persigue a la IA, no a las monedas
Los mercados son una competición por la atención y el capital, y en 2026 Bitcoin ha estado perdiendo ambas cosas. La explicación más importante del invierno cripto no es la regulación, ni un hackeo, ni ningún fallo interno: es que el dólar especulativo ha encontrado un hogar más emocionante. Durante la primera mitad del año, el dinero rotó sin descanso hacia las acciones de inteligencia artificial, hacia un desfile de salidas a bolsa calientes y hacia el pujante mundo de los mercados de predicción. ¿Por qué mantener un token volátil que no paga nada cuando se puede cabalgar Nvidia, SpaceX o la próxima cotización de IA?
Esa dinámica produjo esta semana una ironía cruel. La propia apuesta por la IA acabó quebrándose, con los semiconductores cayendo con fuerza y el Nasdaq registrando su peor semana en bastante tiempo. Un observador racional habría esperado que al menos parte de ese capital en fuga regresara a Bitcoin. No lo hizo. En su lugar, los inversores rotaron hacia las acciones defensivas —utilities, salud, consumo básico— y hacia la liquidez, dejando a las criptomonedas a la intemperie. Cuando se retira el apetito por el riesgo de todo el sistema, Bitcoin se comporta como el activo más arriesgado de todos, no como un refugio.
El telón de fondo macroeconómico también ha sido activamente hostil. Las rentabilidades de la deuda se mantuvieron elevadas buena parte del periodo, con el bono estadounidense a diez años rondando el 4,5 por ciento, y la Reserva Federal, bajo su nuevo presidente, ha adoptado un sesgo restrictivo; Bank of America descuenta ahora tres subidas de tipos que llevarían la tasa de referencia hacia el 4,25-4,50 por ciento. Unos tipos reales más altos son kriptonita para un activo cuya valoración entera descansa en la adopción futura y no en flujos de caja presentes. Súmese una inflación subyacente del PCE atascada en torno al 3,4-3,5 por ciento y un dólar fortalecido, y se tiene un viento en contra de manual para los activos especulativos sin rendimiento.
La operación indirecta se deshace: Strategy y las acciones cripto
En ningún sitio se concentra más el dolor que en las empresas cotizadas que se convirtieron a sí mismas en apuestas apalancadas sobre Bitcoin. Strategy —la firma antes conocida como MicroStrategy— está en el ojo del huracán. Posee ya algo del orden de 847.000 bitcoines, más del 4 por ciento de todas las monedas que existirán jamás, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo del planeta. En la subida, ese tesoro hizo de la acción una querida «acción sombra de Bitcoin», una forma de poseer cripto con apalancamiento extra. En la bajada, el apalancamiento corta en sentido contrario.
Las acciones han caído alrededor del 36 por ciento en ocho sesiones, hundiéndose a niveles vistos por última vez en 2024. Las reservas de efectivo de la compañía se han reducido en torno al 38 por ciento desde principios de año y, aunque a finales de junio elevó sus saldos en dólares hasta unos 1.400 millones, lo hizo en parte vendiendo sus propias acciones, e incluso ha realizado su primera venta de Bitcoin real en años. La deuda total ronda los 8.200 millones de dólares. Los analistas que antes celebraban el modelo susurran ahora sobre una «espiral de la muerte», en la que un precio de la moneda a la baja fuerza ventas de activos que deprimen la acción que financia la estrategia. Se cumpla o no ese escenario apocalíptico, el episodio ha agujereado el mito de que un balance corporativo es una forma sin riesgo de mantener un activo volátil.
El resto del complejo de acciones cripto ha sufrido por simpatía. Coinbase, la mayor casa de cambio estadounidense y un barómetro de los volúmenes de negociación, ha resbalado a medida que la actividad se seca. Para el inversor español, la exposición suele llegar a través de plataformas como Bit2Me o de los grandes ETF y mineros internacionales —nombres como Marathon y Riot—, que afrontan la doble presión de un precio de la moneda más bajo y unos costes implacables de energía y hardware, y que ya empiezan a apagar equipos o a reorientarse hacia el alquiler de capacidad a, apropiadamente, centros de datos de IA.
Una contracorriente regulatoria: MiCA llama a la puerta
Sobre la acción del precio se superpone una historia regulatoria que avanza en dos direcciones a la vez. En Estados Unidos, las esperanzas en la largamente prometida CLARITY Act —la ley destinada a trazar líneas limpias entre qué tokens son valores y cuáles materias primas— se han enfriado, y los informes de un posible retraso retiran un catalizador con el que contaban los alcistas.
A este lado del Atlántico la imagen es la opuesta, y el momento resulta asombroso. El reglamento de la Unión Europea sobre los mercados de criptoactivos, MiCA, se vuelve plenamente exigible el 1 de julio de 2026, dentro de pocos días. A partir de esa fecha, las plataformas y emisores de tokens sin licencia MiCA no podrán dar servicio legalmente a clientes del bloque. Para las plataformas serias y bien capitalizadas —supervisadas en España por la CNMV— esto es un regalo: confiere legitimidad y un pasaporte único en 27 mercados. Para la larga cola de operadores sin licencia y stablecoins oscuras, es un evento de extinción. El efecto neto debería ser un mercado europeo más limpio e institucional, pero la propia transición añade incertidumbre en el peor momento posible para el sentimiento.
El argumento alcista: por qué algunos compran esta caída
Sería un error redactar el obituario. Cada invierno previo de Bitcoin se sintió, para quienes lo vivieron, como el final, y a cada uno le siguió un nuevo máximo de ciclo. El argumento alcista de hoy descansa sobre varios pilares. Primero, las salidas de los ETF, por brutales que sean, parecen a muchos analistas más cíclicas que estructurales: ventas para aflorar pérdidas fiscales, toma de beneficios tras un rally histórico y reducción de riesgo ante una Fed restrictiva, más que un rechazo permanente a la clase de activo. El capital que se fue puede volver.
Segundo, el lado de la oferta no ha cambiado. El halving de 2024 recortó de forma permanente el ritmo de nueva emisión, y la historia sugiere que los efectos sobre el precio de estos choques de oferta se despliegan en horizontes largos. Tercero, valoración y sentimiento están ahora lavados: cuando el índice de miedo y codicia está enterrado en el «miedo» y la prensa financiera escribe historias de desplome, los contrarios prestan atención. Algunos operadores tratan explícitamente la zona por debajo de los 60.000 dólares como una oportunidad de acumulación generacional y entran de forma escalonada mientras la masa capitula. Por último, el mismo régimen MiCA que amenaza a los vaqueros legitima a las instituciones, y un mercado más regulado es, a largo plazo, un mercado más invertible.
Nada de esto garantiza un suelo. La posición honesta es que nadie sabe si los 59.000 dólares son el mínimo, una estación de paso o simplemente el nivel donde comenzó la siguiente pata bajista. Pero la ciclicidad de este mercado desaconseja tratar la desesperación actual como permanente.
Qué significa para el inversor español — y la semana que viene
Para el inversor español, las preguntas prácticas tienen que ver con el tamaño de la posición y con los impuestos, no con la profecía. Una caída de esta magnitud recuerda que las criptomonedas pertenecen al rincón de alto riesgo y de «puedo permitirme perderlo» de una cartera, no a su núcleo. En España, las ganancias por la venta de criptoactivos tributan en la base del ahorro del IRPF, con tipos que van del 19 al 28 por ciento según el tramo. El lado positivo de un año bajista es que las pérdidas patrimoniales realizadas pueden compensar ganancias del ahorro y, con límites, arrastrarse a ejercicios futuros. Conviene recordar además la obligación informativa: quien mantenga criptomonedas en plataformas extranjeras puede estar sujeto a la declaración mediante el Modelo 721. La normativa fiscal cambia, así que esto es asunto de un asesor, no de un tuit.
La semana que viene marcará el tono. Es una semana acortada por festivos; los mercados estadounidenses cierran el viernes 3 de julio por el Día de la Independencia. El calendario de datos viene cargado: confianza del consumidor y vacantes JOLTS el martes, el índice manufacturero ISM y la encuesta de empleo ADP el miércoles, y el gran acontecimiento —el informe de empleo de junio— adelantado al jueves 2 de julio. Un dato de empleo fuerte reforzaría el sesgo restrictivo de la Fed y añadiría presión sobre cualquier activo sin rendimiento, con Bitcoin a la cabeza. Uno débil podría dar por fin a los activos de riesgo, criptomonedas incluidas, espacio para respirar.
La conclusión
El resbalón de Bitcoin de vuelta por debajo de los 60.000 dólares no es, en sí mismo, una catástrofe; es el último capítulo de un mercado bajista que ya tiene ocho meses y una profundidad de alrededor del 53 por ciento. Lo que esta semana aclaró es la relación entre las criptomonedas y el resto del mundo financiero. El token que se vendió como cobertura no correlacionada ha pasado 2026 cotizando como una apuesta apalancada sobre el apetito por el riesgo: cae cuando caen las acciones, se ignora cuando el capital persigue a la IA y se castiga cuando la Fed se vuelve restrictiva. Los apoderados apalancados construidos sobre él, de Strategy a los mineros, han amplificado cada movimiento.
Para los creyentes a largo plazo, inviernos como este son el precio del ciclo y, con el tiempo, la antesala del siguiente. Para todos los demás, la lección es más antigua que las criptomonedas: un activo que puede caer un 53 por ciento puede caer más, y la convicción es barata hasta que se pone a prueba. El próximo movimiento de Bitcoin no se decidirá en el vacío, sino en las contracorrientes de la política de la Fed, la manía de la IA, la regulación europea y la simple pregunta de dónde quiere vivir el dólar especulativo del mundo. Esta semana, no quiso vivir en las criptomonedas.
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