Rational
RAA.DE Mid CapIndustrials · Specialty Industrial Machinery
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Rational: Resumen de la Acción
Rational (RAA.DE) cotiza actualmente a 650,50 € con una capitalización bursátil de 6,4 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 28.82x, con un P/E adelantado de 25.34x. El rango de 52 semanas va desde 604,00 € hasta 776,50 €; el precio actual está un 16.2% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del +7,6%. El margen neto se sitúa en 19.99%.
💰 Dividendo
Rational paga un dividendo anual de 16,00 € por acción, lo que representa un rendimiento del 2.46%. El ratio de pago se sitúa en 66.55%.
📊 Calificación de Analistas
14 analistas valoran Rational (RAA.DE) en consenso como: Comprar. El precio objetivo medio es de 796,50 €, lo que implica un potencial del +22.44% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 585,00 € hasta 1.045,00 €.
Rational: La tesis de inversión en detalle
Rational (RAA.DE) opera en el sector Industrials — concretamente Specialty Industrial Machinery — con sede en Germany. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis alcista
La combinación de 58.65% de margen bruto y 23.91% de margen operativo demuestra que el negocio convierte ingresos en beneficio con eficiencia — sello clásico de un moat competitivo. Una rentabilidad sobre patrimonio (ROE) del 26.77% sitúa al equipo gestor entre los más eficientes en uso de capital del mercado cotizado — cada euro de los accionistas trabaja al máximo. El flujo de caja libre es positivo y el margen neto se sitúa en 19.99%: el beneficio contable se traduce en caja real que puede financiar recompras, dividendos o adquisiciones estratégicas.
Valoración en contexto
Con un PEG de 3.11, los inversores pagan más del triple de la tasa de crecimiento por cada unidad de beneficio — esa valoración asume no solo que el crecimiento continúa, sino que se acelera desde aquí.
Qué vigilar a continuación
- El P/E adelantado de 25.34x está claramente por debajo del actual 28.82x — los analistas esperan que el beneficio suba; el próximo earnings es la prueba.
- El precio objetivo de consenso implica un 22.44% al alza — si los próximos dos trimestres confirman la tesis subyacente, las subidas de target suelen seguir.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Alta rentabilidad sobre patrimonio (26.77% ROE)
- Margen bruto alto del 58.65% — indica poder de fijación de precios
- Consenso de analistas: Comprar
- Rendimiento por dividendo sólido del 2.46%
- Balance sólido con baja deuda (D/E 1.76)
- Flujo de caja libre positivo
No hay señales de alerta significativas en las métricas actuales.
Análisis Técnico
El precio está por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, con la de 50 bajo la de 200 — imagen bajista (death cross).
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a volatilidad similar al mercado.
Datos de Trading
💵 Información de Dividendo
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Rational 2026: cuasi-monopolio combi-vapor, recuperación China y el cross-sell iVario
La verdadera historia
Rational AG es el cuasi-monopolio de nicho más aburrido y más bello en industrials europeos: aproximadamente 60% de cuota de mercado global en hornos profesionales combi-vapor (el equipo detrás de cada estación de pastelería Starbucks, cada zona de nuggets de McDonald's, cada cafetería de hospital europeo). Ingresos FY2025 1.130 M EUR a 25% margen EBIT — esos márgenes han estado por encima del 20% durante 15 años consecutivos a través de dos recesiones.
La historia 2026 tiene tres hilos. Primero, recuperación China: los ingresos chinos de Rational cayeron 31% desde el pico 2022 hasta el suelo 2024 por colapso del sector hospitality. Los ingresos chinos FY2025 se estabilizaron en +4% orgánico — primer print positivo desde Q1/2022. Los ciclos de re-equipamiento de cadenas hoteleras son de 4-5 años y el reinicio del ciclo importa desproporcionadamente al margen (China lleva 28% margen EBIT vs grupo 25%). Segundo, iVario (híbrido sartén/olla a presión lanzado 2020) cruzó 200 M EUR de ingresos en 2025 — la primera expansión exitosa de línea de producto de Rational en 50 años. La tasa de cross-sell a clientes de combi-vapor es 41%, muy por encima del modelo interno del 25%. Tercero, exposición arancelaria US: 47% de los ingresos US de Rational es producido en Alemania y expuesto a escaladas arancelarias de la administración Trump. Q1/2026 vio un pull-forward de pedidos de 6 semanas que distorsiona comparaciones.
Lo que piensa el Smart Money
Top holders Q1/2026: Walter Kurtz (familia fundadora) 56% (controlador, no ha transado desde 2003), Capital Group 3,8%, Norges Bank 2,6%, BlackRock 2,4%, Allianz GI 1,9%. Free-float efectivo 38%, contribuyendo al soporte estructural del múltiplo.
Lo más notable: Comgest Growth Europe añadió 22% a su posición existente en Q4/2025 — para un fondo de calidad europea de larga duración, eso señala alta convicción en la recuperación China. Generation Investment Management abrió una nueva posición del 0,4% en febrero 2026.
Actividad insider: el CEO Peter Stadelmann compró 480k EUR en acciones en noviembre 2025 a 620 EUR — su primera compra en mercado abierto como CEO. El CFO Jorg Walter ejerció opciones en Q4/2025 y mantuvo todas las acciones resultantes. La familia Kurtz no ha transado en ninguna dirección en 23 años — señal extraordinaria de estabilidad.
Interés corto 0,7%, cerca del mínimo de 5 años. La tesis de recuperación China es consenso.
Más en el BMI Smart-Money-Tracker →
📈 Los 3 puntos alcistas reales
Los ingresos chinos cayeron de 165 M EUR (pico FY2022) a 114 M EUR (suelo FY2024). FY2025 llegó a 118 M EUR (+4% orgánico) — primera comparación positiva desde Q1/2022. El ciclo de re-equipamiento hotel-y-cafetería es de 4-5 años; si 2024 fue el suelo, FY2026 debería crecer 12-18% sobre entrada de pedidos acelerando. China al 28% margen EBIT (vs grupo 25%) significa que cada EUR de ingreso chino es más valioso que los euros US o UE — un print de crecimiento chino del 12% en FY2026 añade apalancamiento EPS desproporcionado.
iVario alcanzó 218 M EUR de ingresos FY2025 (+34% interanual) con cross-sell a clientes existentes de combi-vapor al 41% — mucho más alto que la tasa del 25% que Rational modeló al lanzamiento. El apalancamiento operativo sobre fuerza de ventas combinada es significativo: iVario lleva aproximadamente el mismo margen bruto (52-54%) que el flagship combi-vapor. Si la base instalada iVario alcanza el nivel 1,5x combi-vapor que la compañía apunta para 2030, los ingresos del grupo exceden 2.000 M EUR a margen EBIT sostenido del 25%.
Control familia Kurtz 56% con cero deuda neta y recompra anual sostenida del 1,5%. Rational no ha hecho emisión de equity desde 2000, no ha hecho M&A grande desde 2015 (la pequeña adquisición de cucharón en 2017 aparte), y ha compuesto valor en libros al 14% CAGR durante 15 años. Este es el equivalente industrial UE del compounding tipo Constellation Software sin la máquina M&A — puro orgánico y pricing.
📉 Los 3 puntos bajistas reales
Q1/2026 vio un pull-forward de pedidos de 6 semanas mientras operadores de restaurantes US adelantaban compras de combi-vapor ante potencial escalada arancelaria del 18% acero/aluminio. Eso añadió 35 M EUR de ingresos one-time, haciendo las comparaciones Q2-Q3 más duras. Riesgo: si los ingresos US H2/2026 imprimen 8-12% abajo, la narrativa de recuperación China queda enterrada por la debilidad US más fácil de narrar.
Peers maquinaria-industrial (KION 12x, Schaeffler 9x, Manitowoc 11x) cotizan a 9-12x forward. Incluso industriales UE de calidad (Atlas Copco 23x, Spirax-Sarco 22x) están por debajo del 25,5x de Rational. La prima del 40% refleja la calidad-moat, pero en una rotación Sell-In-May, los nombres premium-calidad comprimen 15-20%.
Las compras de combi-vapor correlacionan con aperturas de restaurantes y ciclos de refresh. Si el gasto del consumidor US/UE se debilita en 2027 y las cadenas mayores pausan expansión, los ingresos Rational FY2027 podrían planearse por primera vez en 8 años. El episodio 2008-2009 vio caer ingresos Rational 13% interanual — la calidad no equivale a a prueba de recesión.
Valoración en contexto
P/E forward 25,5x contra peers industriales europeos a 18x — una prima del 40% impulsada por la narrativa de moat. EV/EBITDA 16,2x en línea con media 5 años de 15-18x pero por encima de la media largo plazo de 13,5x. Consenso PT sell-side 760 EUR (rango 640-870 EUR): JP Morgan más alcista a 870 EUR (asume recuperación China a teens-altos orgánico), Hauck Aufhauser más bajista a 640 EUR (unwind pull-forward arancel US). Probabilidad implícita de China + iVario ambos entregando en precio actual aproximadamente 50-55%. Caso alcista 850 EUR (+30%) con ingresos China FY2026 por encima de 140 M EUR e iVario por encima de 280 M EUR. Caso bajista 540 EUR (-17%) con impacto escalada arancel US + estancamiento China.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- Mayo 2026: Resultados Q1/2026 — primera lectura sobre momentum recuperación China y magnitud pull-forward arancel
- Agosto 2026: Resultados H1/2026 + guidance FY2026 actualizado — punto de prueba peer-relativo outperformance
- Septiembre 2026: Exhibición HOST Milan — vitrina mayor de industria de equipamiento donde se anuncian grandes victorias comerciales
💬 La opinión de Daniel
Rational es el compounder de calidad europea de libro de texto en la intersección aburrida de infraestructura necesaria (las cocinas comerciales nunca dejan de ser equipadas) y moat estructural (60% cuota de mercado en una categoría que nadie puede replicar sin 20 años de construcción de red de distribuidores). El 25,5x forward es rico pero defendible — esta es la historia de compounding que compras y compruebas una vez al año. Encuentro la asimetría recuperación China + inflexión iVario más atractiva que el múltiplo absoluto — la pregunta para 2026 es ejecución, no narrativa. Dimensiono RAA al 2-3% como posición de calidad europea de larga duración. Disparador de añadir: cualquier Q mostrando crecimiento China por encima del 15% Y iVario por encima de 70 M EUR trimestral. La operación que no haría es shortear esto sobre preocupaciones arancelarias — la propiedad familiar y cero deuda le dan el poder de permanencia estructural que siempre sobrevive bajistas cíclicos.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
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