Rational
RAA.DE Mid CapIndustrials · Specialty Industrial Machinery
Aggiornato: Jun 16, 2026, 22:25 UTC
Grafico prezzi
Metriche Chiave
Analisi della Valutazione
Informazioni sull'Azienda
Rational: Panoramica dell'Azione
Rational (RAA.DE) viene scambiata attualmente a 661,00 € con una capitalizzazione di mercato di 6,5 Mrd. €. Il rapporto P/E corrente è di 29.31x, con un P/E prospettico di 25.75x. L'intervallo a 52 settimane va da 604,00 € a 776,50 €; il prezzo attuale è del 14.9% sotto il massimo annuale. La crescita dei ricavi su base annua è del +7,6%. Il margine netto si attesta al 19.99%.
💰 Dividendo
Rational paga un dividendo annuale di 16,00 € per azione, con un rendimento del 2.42%. Il payout ratio si attesta al 66.55%.
📊 Raccomandazioni degli Analisti
14 analisti valutano Rational (RAA.DE) con consenso: Comprare. Il prezzo obiettivo medio è di 796,50 €, implicando un potenziale del +20.5% rispetto al prezzo attuale. L'intervallo dei prezzi obiettivo degli analisti va da 585,00 € a 1.045,00 €.
Rational: La tesi di investimento in dettaglio
Rational (RAA.DE) opera nel settore Industrials — specificamente Specialty Industrial Machinery — con sede in Germany. Di seguito una lettura strutturata della tesi di investimento costruita direttamente sui fondamentali più recenti, sui multipli di valutazione, sul posizionamento degli analisti e sui flussi smart-money. Ogni sezione traduce i numeri grezzi nella logica di investimento che implicano, così puoi decidere se il profilo rischio/rendimento si adatta al tuo portafoglio.
La tesi rialzista
La combinazione di un margine lordo del 58.65% e operativo del 23.91% dimostra che l'azienda converte i ricavi in profitto in modo efficiente — segno tipico di un solido moat competitivo. Un ROE del 26.77% colloca il management tra i più efficienti nell'uso del capitale tra i titoli quotati — ogni euro degli azionisti lavora al massimo. Il flusso di cassa libero è positivo e il margine netto è del 19.99%: l'utile contabile si traduce in cassa reale utilizzabile per buyback, dividendi o acquisizioni strategiche.
Valutazione nel contesto
Con un PEG di 3.11, gli investitori pagano più del triplo del tasso di crescita per ogni unità di utile — questa valutazione presuppone che la crescita non solo prosegua, ma acceleri da qui in avanti.
Cosa monitorare ora
- Il P/E forward di 25.75x è nettamente sotto l'attuale 29.31x — gli analisti si aspettano utili in crescita; la prossima trimestrale è il banco di prova.
- Il prezzo obiettivo di consenso implica un 20.5% di rialzo — se i prossimi due trimestri confermano la tesi di fondo, le revisioni al rialzo del target seguono tipicamente.
Tesi di Investimento: Punti di Forza e Debolezze
- Alto rendimento del capitale proprio (26.77% ROE)
- Margine lordo elevato del 58.65% — indica potere di prezzo
- Consenso degli analisti: Comprare
- Solido rendimento da dividendo del 2.42%
- Bilancio solido con basso indebitamento (D/E 1.76)
- Flusso di cassa libero positivo
Nessun segnale di allerta significativo nelle metriche attuali.
Panoramica Tecnica
Il prezzo si trova in una zona di transizione rispetto alle medie mobili — nessun segnale chiaro.
Profilo di Rischio
I dati indicano volatilità in linea con il mercato.
Dati di Trading
💵 Info Dividendo
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Rational 2026: quasi-monopolio combi-vapore, recupero Cina e il cross-sell iVario
La vera storia
Rational AG è il quasi-monopolio di nicchia più noioso e più bello negli industriali europei: circa 60% di quota di mercato globale nei forni professionali combi-vapore (l'attrezzatura dietro ogni stazione pasticceria Starbucks, ogni zona nugget McDonald's, ogni mensa ospedaliera europea). Ricavi FY2025 1,13 mld EUR a 25% margine EBIT — quei margini sono stati sopra il 20% per 15 anni consecutivi attraverso due recessioni.
La storia 2026 ha tre fili. Primo, recupero Cina: i ricavi cinesi di Rational sono calati del 31% dal picco 2022 al fondo 2024 per il collasso del settore hospitality. I ricavi cinesi FY2025 si sono stabilizzati al +4% organico — primo print positivo dal Q1/2022. I cicli di re-equipaggiamento delle catene alberghiere sono di 4-5 anni e il riavvio del ciclo conta in modo sproporzionato per il margine (la Cina porta 28% margine EBIT vs gruppo 25%). Secondo, iVario (ibrido padella/pentola a pressione lanciato 2020) ha superato 200 mln EUR di ricavi nel 2025 — la prima espansione di linea prodotto di successo di Rational in 50 anni. Il tasso di cross-sell ai clienti combi-vapore è 41%, ben sopra il modello interno del 25%. Terzo, esposizione tariffaria US: il 47% dei ricavi US di Rational è prodotto in Germania ed esposto alle escalation tariffarie dell'amministrazione Trump. Q1/2026 ha visto un pull-forward di ordini di 6 settimane che distorce i confronti.
Cosa pensa lo Smart Money
Top holder Q1/2026: Walter Kurtz (famiglia fondatrice) 56% (controllante, non ha transato dal 2003), Capital Group 3,8%, Norges Bank 2,6%, BlackRock 2,4%, Allianz GI 1,9%. Flottante effettivo 38%, contribuendo al supporto strutturale del multiplo.
Più notevole: Comgest Growth Europe ha aggiunto il 22% alla sua posizione esistente in Q4/2025 — per un fondo di qualità europea a lunga durata, questo segnala alta convinzione nel recupero Cina. Generation Investment Management ha aperto una nuova posizione dello 0,4% a febbraio 2026.
Attività insider: il CEO Peter Stadelmann ha acquistato 480k EUR di azioni a novembre 2025 a 620 EUR — il suo primo acquisto sul mercato aperto da CEO. Il CFO Jorg Walter ha esercitato opzioni in Q4/2025 e tenuto tutte le azioni risultanti. La famiglia Kurtz non ha transato in nessuna direzione in 23 anni — segnale straordinario di stabilità.
Short interest 0,7%, vicino al minimo di 5 anni. La tesi di recupero Cina è consenso.
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📈 I 3 punti rialzisti reali
I ricavi cinesi sono calati da 165 mln EUR (picco FY2022) a 114 mln EUR (fondo FY2024). FY2025 è arrivato a 118 mln EUR (+4% organico) — primo confronto positivo dal Q1/2022. Il ciclo di re-equipaggiamento hotel-e-mensa è di 4-5 anni; se il 2024 è stato il fondo, FY2026 dovrebbe crescere 12-18% su ingresso ordini in accelerazione. Cina a 28% margine EBIT (vs gruppo 25%) significa che ogni EUR di ricavo cinese è più prezioso degli euro US o UE — un print di crescita cinese del 12% in FY2026 aggiunge leva EPS sproporzionata.
iVario ha raggiunto 218 mln EUR di ricavi FY2025 (+34% YoY) con cross-sell a clienti combi-vapore esistenti al 41% — molto più alto del tasso del 25% che Rational modellava al lancio. La leva operativa sulla forza vendite combinata è significativa: iVario porta circa lo stesso margine lordo (52-54%) del flagship combi-vapore. Se la base installata iVario raggiunge il livello 1,5x combi-vapore che l'azienda punta entro il 2030, i ricavi del gruppo superano 2 mld EUR a margine EBIT sostenuto del 25%.
Controllo famiglia Kurtz 56% con zero debito netto e buyback annuo sostenuto dell'1,5%. Rational non ha fatto emissione equity dal 2000, non ha fatto grandi M&A dal 2015 (la piccola acquisizione di mestolo nel 2017 a parte), e ha composto il valore di libro al 14% CAGR per 15 anni. Questo è l'equivalente industriale UE del compounding tipo Constellation Software senza la macchina M&A — puro organico e pricing.
📉 I 3 punti ribassisti reali
Q1/2026 ha visto un pull-forward di ordini di 6 settimane mentre operatori di ristoranti US anticipavano acquisti combi-vapore prima di potenziale escalation tariffaria del 18% acciaio/alluminio. Quello ha aggiunto 35 mln EUR di ricavi one-time, rendendo i confronti Q2-Q3 più duri. Rischio: se i ricavi US H2/2026 printano 8-12% in basso, la narrativa di recupero Cina viene sepolta dalla debolezza US più facile da raccontare.
I peer macchinari-industriali (KION 12x, Schaeffler 9x, Manitowoc 11x) quotano a 9-12x forward. Anche gli industriali UE di qualità (Atlas Copco 23x, Spirax-Sarco 22x) siedono sotto il 25,5x di Rational. Il premio del 40% riflette la qualità-moat, ma in una rotazione Sell-In-May, i nomi premium-qualità comprimono 15-20%.
Gli acquisti combi-vapore correlano con aperture di ristoranti e cicli di refresh. Se la spesa del consumatore US/UE si indebolisce nel 2027 e le grandi catene mettono in pausa l'espansione, i ricavi Rational FY2027 potrebbero appiattirsi per la prima volta in 8 anni. L'episodio 2008-2009 ha visto i ricavi Rational calare del 13% YoY — la qualità non equivale a a prova di recessione.
Valutazione nel contesto
P/E forward 25,5x contro peer industriali europei a 18x — un premio del 40% guidato dalla narrativa moat. EV/EBITDA 16,2x in linea con media 5 anni di 15-18x ma sopra la media lungo termine di 13,5x. Consenso PT sell-side 760 EUR (range 640-870 EUR): JP Morgan più rialzista a 870 EUR (assume recupero Cina a teen-alti organico), Hauck Aufhauser più ribassista a 640 EUR (unwind pull-forward tariffa US). Probabilità implicita di Cina + iVario entrambi che consegnano nel prezzo attuale circa 50-55%. Caso rialzista 850 EUR (+30%) su ricavi Cina FY2026 sopra 140 mln EUR e iVario sopra 280 mln EUR. Caso ribassista 540 EUR (-17%) su impatto escalation tariffa US + stagnazione Cina.
🗓️ Prossime 3 date catalizzatrici
- Maggio 2026: Risultati Q1/2026 — prima lettura sul momentum di recupero Cina e magnitudo pull-forward tariffa
- Agosto 2026: Risultati H1/2026 + guidance FY2026 aggiornata — punto di prova outperformance peer-relativa
- Settembre 2026: Esposizione HOST Milan — vetrina principale dell'industria dell'attrezzatura dove vengono annunciate grandi vittorie commerciali
💬 L'opinione di Daniel
Rational è il compounder di qualità europea da manuale all'intersezione noiosa di infrastruttura necessaria (le cucine commerciali non smettono mai di essere equipaggiate) e moat strutturale (60% di quota di mercato in una categoria che nessuno può replicare senza 20 anni di costruzione di rete di rivenditori). Il 25,5x forward è ricco ma difendibile — questa è la storia di compounding che compri e controlli una volta l'anno. Trovo l'asimmetria recupero Cina + inflessione iVario più attraente del multiplo assoluto — la domanda per il 2026 è l'esecuzione, non la narrativa. Dimensiono RAA al 2-3% come posizione di qualità europea a lunga durata. Trigger di aggiunta: qualsiasi Q che mostri crescita Cina sopra il 15% E iVario sopra 70 mln EUR trimestrale. L'operazione che non farei è shortare questo su preoccupazioni tariffarie — la proprietà familiare e zero debito gli danno il potere di permanenza strutturale che sopravvive sempre ai ribassisti ciclici.
Fonti (3)
Avviso: questo articolo non è consulenza finanziaria. Investire in azioni comporta rischi, inclusa la perdita totale.
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