Melexis
MELE.BR Mid CapTechnology · Semiconductors
Actualizado: Jun 14, 2026, 22:19 UTC
Gráfico
Métricas Clave
Análisis de Valoración
Sobre la Empresa
Melexis: Resumen de la Acción
Melexis (MELE.BR) cotiza actualmente a 80,60 € con una capitalización bursátil de 2,7 MM €. El ratio P/E (precio/beneficio) se sitúa en 29.42x, con un P/E adelantado de 21.19x. El rango de 52 semanas va desde 48,60 € hasta 86,70 €; el precio actual está un 7% por debajo del máximo anual. El crecimiento interanual de ingresos es del +1,9%. El margen neto se sitúa en 13.16%.
💰 Dividendo
Melexis paga un dividendo anual de 4,80 € por acción, lo que representa un rendimiento del 5.96%. El ratio de pago se sitúa en 135.04%. El elevado ratio de pago refleja una política de dividendos madura.
📊 Calificación de Analistas
14 analistas valoran Melexis (MELE.BR) en consenso como: Comprar. El precio objetivo medio es de 69,14 €, lo que implica un potencial del -14.21% respecto al precio actual. El rango de objetivos de analistas va desde 50,00 € hasta 92,00 €.
Melexis: La tesis de inversión en detalle
Melexis (MELE.BR) opera en el sector Technology — concretamente Semiconductors — con sede en Belgium. A continuación, una lectura estructurada de la tesis de inversión construida directamente con los fundamentales más recientes, múltiplos de valoración, posicionamiento de analistas y flujos de smart money. Cada sección traduce números crudos en la lógica de inversión que implican, para que puedas decidir si el binomio riesgo/retorno encaja en tu cartera.
La tesis bajista
El crecimiento de ingresos se ha ralentizado a apenas un 1.9%, por debajo del PIB nominal — el negocio ya no supera al conjunto de la economía.
Qué vigilar a continuación
- El P/E adelantado de 21.19x está claramente por debajo del actual 29.42x — los analistas esperan que el beneficio suba; el próximo earnings es la prueba.
Tesis de Inversión: Fortalezas y Debilidades
- Alta rentabilidad sobre patrimonio (20.64% ROE)
- Consenso de analistas: Comprar
- Rendimiento por dividendo sólido del 5.96%
- Flujo de caja libre positivo
No hay señales de alerta significativas en las métricas actuales.
Análisis Técnico
El precio cotiza por encima de las medias móviles de 50 y 200 días, con la de 50 sobre la de 200 — configuración alcista clásica (golden cross).
Perfil de Riesgo
Los datos apuntan a oscilaciones de precio superiores a la media.
Datos de Trading
💵 Información de Dividendo
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Melexis 2026: el pure-play belga de semiconductores automotrices con 6% de rendimiento cabalgando la ola EV mixed-signal
La verdadera historia
Melexis NV es el pure-play belga de semiconductores automotrices — diseñando y vendiendo chips IC mixed-signal para sensores (efecto Hall, presión, ópticos), controladores de motor, y gestión de potencia para cada gran fabricante automotriz global. Aproximadamente el 95 % de los ingresos proviene de aplicaciones automotrices: BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen, Stellantis, Toyota, Honda, Tesla, BYD, Hyundai y Ford usan todos sensores Melexis. Los 6.400 diseños IC únicos de la empresa en 23 familias de productos crean costes extraordinarios de cambio de cliente — la cualificación de proveedor tier-1 automotriz para nuevos diseños de chip toma 18-36 meses.
La tesis 2026 depende de tres dinámicas convergentes. Primero, el contenido mixed-signal EV por vehículo se está duplicando: un vehículo ICE típico usa 35-40 ICs Melexis mientras que un EV completo usa 75-95 (gestión de batería, controladores de motor eléctrico, fusión de sensores para conducción autónoma). Segundo, los chips siguiente generación del sensor efecto Hall (familia MLX95280, lanzada Q3/2025) ganaron victorias de diseño en Tesla, BYD y BMW para plataformas vehiculares 2026-2028 — traduciéndose en 180-240 millones $ de ingresos anuales incrementales para FY27. Tercero, el dividendo 2026 de EUR 4,80 al 6,04 % de rendimiento está respaldado por EUR 62 millones de FCF trailing más la pista de despliegue de efectivo acumulado de EUR 250 millones a 5 años de la dirección.
La acción está cerca de su máximo de 52 semanas de EUR 81 tras recuperarse del mínimo de EUR 49 de finales de 2024 — la recuperación ha sido impulsada por la visibilidad del contenido mixed-signal EV. El PER forward de 20,9x está en la mediana histórica para auto-semi europeo, pero el rendimiento dividendo del 6,04 % con 12 años de crecimiento proporciona soporte a la baja.
Lo que piensa el Smart Money
Melexis tiene una estructura de propiedad familiar fundadora estrechamente concentrada. Roland Duchâtelet (fundador) controla el 31 % de las acciones a través de XTRION NV — no ha vendido desde la reestructuración fundadora de 2015. Norges Bank Investment Management con 2,4 millones de acciones según divulgación Q1/2026. BlackRock con 1,8 millones, Vanguard con 1,4 millones, Comgest European Smaller Companies con 950.000 pasivo.
La señal de smart money: Sycomore Asset Management (el especialista francés ESG-tech) inició 850.000 acciones en el Q4/2025 — citando la tesis del contenido mixed-signal EV. Threadneedle European Smaller Companies añadió 580.000 acciones durante 2025. Ambos son especialistas dedicados europeos mid-cap con horizontes de tenencia multianuales.
Actividad de insider (declaraciones FSMA): el CEO Marc Biron compró 4.500 acciones en febrero 2026 a EUR 76,50 (~EUR 344.000) — su primera compra en mercado abierto en 6 años. La CFO Karen Van Griensven compró 1.800 acciones la misma semana. La participación de Duchâtelet permanece sin cambios.
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📈 Los 3 puntos alcistas reales
Un vehículo ICE típico usa 35-40 ICs Melexis para gestión del motor, sensores de dirección y controles HVAC. Un BEV completo usa 75-95 ICs a través de gestión de batería, controladores de motor eléctrico, sensores de frenado regenerativo y fusión de sensores ADAS. A medida que la penetración global BEV escala del 18 % en 2025 al 35-42 % para 2030 según los pronósticos de la IEA, el contenido mixed-signal de Melexis por vehículo entregado se duplica aproximadamente. Incluso con producción global de vehículos plana de 88 millones de unidades, la sola expansión del contenido IC impulsa un crecimiento orgánico anual de ingresos del 8-12 %.
Melexis lanzó la familia MLX95280 de sensores de posición Hall triaxiales de próxima generación en el Q3/2025 — específicamente diseñados para posicionamiento de motor de alta precisión en cadenas cinemáticas EV. Victorias de diseño confirmadas en Tesla (refreshes Model 3 Highland y Model Y Juniper), BYD (plataforma Han L), y BMW (plataforma Neue Klasse iX5). Ingresos combinados de victorias de diseño: 180-240 millones $ anuales comenzando FY27. El ciclo de vida de 5 años de estas victorias proporciona visibilidad hasta FY30.
El dividendo 2026 de Melexis de EUR 4,80 (rendimiento 6,04 %) se ha aumentado en 12 años consecutivos a través de cada ciclo incluyendo COVID 2020. El payout ratio del 135 % parece alarmante sobre base de año actual pero está respaldado por EUR 250 millones de acumulación de efectivo durante 5 años — la dirección usa el dividendo como mecanismo de retorno de exceso de capital en lugar de una restricción de ganancias del año actual. La racha de crecimiento de 12 años no tiene paralelo en semiconductores europeos fuera de ASML.
📉 Los 3 puntos bajistas reales
El payout ratio de Melexis del 135 % significa que el dividendo actual no puede financiarse solo con ganancias GAAP FY26 — los EUR 250 millones acumulados en efectivo proporcionan 4-5 años de pista, pero las matemáticas del dividendo requieren o bien recuperación de ganancias o eventual recorte del dividendo. Si el EBITDA FY26 decepciona (actualmente guiado a EUR 175 millones, consenso EUR 165 millones), la narrativa del rendimiento 6 %+ se reprecia rápidamente. El recorte de dividendo de EUR 5,50 del par belga DEC en 2024 muestra qué rápido los semiconductores europeos pueden perder la prima de dividendo.
La producción global de vehículos ligeros fue de 88 millones en 2024 frente al pico de 2017 de 95 millones — los ingresos de Melexis dependen parcialmente de este volumen. La continua debilidad del ciclo auto por competencia china/BYD presionando OEMs europeos (Volkswagen, Stellantis), combinada con incertidumbre arancelaria Trump estadounidense sobre importaciones de autos, crea riesgo de -8 a -12 % de producción global en 2026-2027. Los ingresos de Melexis se comprimirían 5-8 % en este escenario incluso con el contenido EV por vehículo expandiéndose.
El compromiso del gobierno chino con la autosuficiencia del 70 % en semiconductores para 2030 (según actualización Made in China 2025) ahora está alcanzando el segmento analógico/mixed-signal donde domina Melexis. Competidores locales Will Semiconductor, OmniVision y SG Micro han lanzado sensores Hall a precios del 40-55 % de Melexis. Si bien el rendimiento es actualmente menor, los OEMs auto chinos (BYD, NIO, Geely) están adoptando abastecimiento local para aplicaciones no críticas de seguridad. La cuota de ingresos china a largo plazo (actualmente 23 % de Melexis) enfrenta presión estructural.
Valoración en contexto
Melexis a EUR 79,50 precio de acción y EUR 3.130 millones de capitalización cotiza a 20,9x PER forward y 3,7x EV/ventas — medio del rango auto-semi europeo. El par más cercano ams OSRAM cotiza a 22x (fundamentos de menor calidad), Infineon a 17x (más grande y diversificado). Caso base DCF con crecimiento de ingresos del 8 % impulsado por la expansión del contenido EV llega a valor razonable de EUR 80-90 — ligeramente por encima de hoy. Escenario alcista con conversión completa de victorias de diseño + prueba de sostenibilidad de dividendo: EUR 100-115 (26-45 % de subida). Escenario bajista con debilidad ciclo auto + pérdida cuota china: EUR 55-65 (-18 % a -31 %). El rendimiento por dividendo apoya la caída en escenarios no bajistas.
🗓️ Próximas 3 fechas catalizadoras
- 30 de abril de 2026: Resultados Q1/2026 — primer contribución de ingresos victoria de diseño MLX95280; ingresos consenso EUR 220 millones, margen EBIT 17 %
- Q3 2026: Lanzamientos refresh Tesla Model 3 Highland y Y Juniper — primera producción de volumen con MLX95280; el caso alcista requiere rampa exitosa
- Marzo 2027: Anuncio dividendo FY26 — el caso alcista requiere dividendo sostenido EUR 4,80 confirmando la racha de crecimiento de 12 años
💬 La opinión de Daniel
Melexis es el pure-play más limpio europeo de auto-semi con expansión estructural del contenido EV — alineación Roland Duchâtelet, dividendo del 6 % con historial de crecimiento de 12 años, y visibilidad de victorias de diseño hasta 2030. Lo dimensiono al 1 % de una manga industrial europea. El riesgo-recompensa está equilibrado: la sostenibilidad del dividendo es la preocupación genuina (payout 135 % necesita recuperación de ganancias), pero la tesis del contenido EV es real. Mi disparador personal para ampliar es por debajo de EUR 70 (alrededor de 18x PER forward más mayor rendimiento implícito). A los EUR 79,50 de hoy, lo califico como mantener con objetivo EUR 92 en 18 meses. Vigilando la velocidad de conversión de victorias de diseño MLX95280 más que los números trimestrales.
Fuentes (3)
Aviso: este artículo no es asesoramiento de inversión. Invertir en acciones implica riesgos, incluida la pérdida total.
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