Die mit dem Barwert gewichtete durchschnittliche Zeit bis zum Zufluss aller Zahlungen einer Anleihe.
Frederick Macaulay definierte sie 1938. Bei einer Nullkuponanleihe entspricht sie der Laufzeit, bei Kuponanleihen liegt sie darunter. Teilt man sie durch (1 + Rendite), erhält man die modifizierte Duration, die die prozentuale Kursreaktion auf Zinsänderungen schätzt. Ist der Anlagehorizont gleich der Macaulay-Duration, ist eine Anleihe weitgehend gegen Zinsänderungen immunisiert.