Das gezielte Investieren in Aktien mit Eigenschaften, die historisch mit höheren Renditen einhergingen – etwa Value, Size, Momentum oder Qualität.
Fama und French zeigten, dass Faktoren einen großen Teil der Renditeunterschiede zwischen Aktienportfolios erklären. Ob Faktorprämien eine Entschädigung für Risiko oder eine Folge von Anlegerfehlern sind, ist umstritten. Sie schwanken stark und können jahrelang ausbleiben, wie Value zwischen etwa 2007 und 2020.