Die Theorie, dass Marktpreise alle verfügbaren Informationen widerspiegeln, sodass sich mit ihnen keine systematische Überrendite erzielen lässt.
Eugene Fama unterschied eine schwache (vergangene Kurse), halbstrenge (öffentliche Informationen) und strenge Form (alle Informationen). Starke Belege für die Hypothese liefert die Tatsache, dass die meisten aktiven Fonds ihren Index nicht schlagen. Blasen und Anomalien zeigen aber, dass Märkte nicht perfekt effizient sind.