Microsoft ha messo a segno la sua miglior performance settimanale dal 2007: +14% in cinque sedute di borsa. Il titolo che a marzo era ancora il 30% sotto il suo massimo storico è improvvisamente di nuovo uno dei nomi più ambiti di Wall Street. Consulta la nostra analisi completa del titolo Microsoft.
Cosa ha innescato la svolta
Tre sviluppi in una sola settimana hanno ribaltato la narrazione.
Primo: Microsoft ha messo in funzione un nuovo data center per l’IA. La capacità aggiuntiva affronta direttamente il problema più grande dell’azienda — Azure ha avuto vincoli di capacità negli ultimi trimestri e non è stata in grado di soddisfare la domanda. Più capacità significa più ricavi.
Secondo: un sondaggio di KeyBanc tra i dirigenti IT ha mostrato che l’85% intende aumentare la propria spesa su Azure. Contemporaneamente, l’adozione dell’assistente IA Copilot di Microsoft è in netto aumento.
Terzo: Microsoft ha acquisito una sostanziosa capacità di calcolo in un data center norvegese originariamente destinato a OpenAI. Ciò rafforza l’infrastruttura IA propria di Microsoft e riduce la sua dipendenza da OpenAI.
La valutazione diventa interessante
Dopo il crollo ai minimi, Microsoft viene ora scambiata a sole 19 volte gli utili attesi — più conveniente del titolo medio dell’S&P 500. Per un’azienda con una crescita dei ricavi del 17%, una posizione dominante nel cloud e la più solida piattaforma IA nel segmento enterprise, è un livello storicamente conveniente.
Per dare un contesto: Microsoft veniva scambiata a questo livello di valutazione l’ultima volta nel 2017. Da allora, i ricavi sono più che raddoppiati.
L’elefante nella stanza: 29 aprile
Microsoft pubblica gli utili del Q3 il 29 aprile. Le ultime due trimestrali hanno portato a forti cali — una volta per le crescenti preoccupazioni sugli investimenti (capex), una volta per il rischio OpenAI.
Gli analisti sono divisi. TD Cowen ha tagliato il suo obiettivo da 610 $ a 540 $ avvertendo che Azure non accelererà nel breve termine. Baird l’ha abbassato a 500 $. Ma la maggioranza — 35 analisti su 38 — valuta il titolo come Buy.
La domanda chiave del 29 aprile: il management riuscirà a presentare la monetizzazione di Copilot come motore di crescita e a dissipare le preoccupazioni sul capex?
Per gli investitori
Comprare Microsoft al di sotto della valutazione media dell’S&P 500 è stato storicamente un ottimo affare. Per chi ragiona sul lungo periodo, è un’opportunità rara. Nel breve termine è opportuna la cautela — la trimestrale del 29 aprile fornirà il prossimo grande catalizzatore. Monitora il sentiment di mercato con il nostro Fear & Greed Index.
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