Venta en Corto (Short Selling)
¿Qué es Venta en Corto (Short Selling)? — Definición
La venta en corto (short selling) es una estrategia que permite beneficiarse de la caída del precio de un activo. Se toman acciones prestadas (vía un broker), se venden inmediatamente al precio de mercado, y luego se recompran a un precio idealmente inferior para devolverlas al prestador. La diferencia es el beneficio, descontando comisiones y coste del préstamo.
Mecánica:
1. El broker localiza las acciones en su inventario o las pide prestadas a otro cliente
2. Las vende al mercado al precio actual (ej. 100 €)
3. Tiempo después, el cortista las recompra (ej. 70 €)
4. Se devuelven al prestador. Beneficio: 30 € por acción
Riesgos asimétricos:
• Beneficio máximo: 100% (si la acción cae a 0)
• Pérdida máxima: ILIMITADA (si la acción sube a infinito)
Esta asimetría es lo que hace el short selling extremadamente peligroso. La pérdida potencial no tiene techo. Inversores como Charlie Munger han recomendado nunca hacer short selling personal.
Short squeeze: cuando muchos cortistas tienen que cerrar sus posiciones simultáneamente (porque la acción sube), tienen que comprar a cualquier precio para devolver las acciones. Esto fuerza el precio aún más arriba en una espiral. Casos famosos:
• GameStop 2021: subió de $20 a $483 en semanas. Hedge fund Melvin Capital perdió $7 mil millones
• Volkswagen 2008: durante 1 día fue la empresa con mayor capitalización del mundo por short squeeze
• Tesla 2020-2021: el short selling más caro de la historia, los cortistas perdieron $40 mil millones
Cortistas famosos:
• Jim Chanos (Enron, Tyco)
• Carson Block (Muddy Waters, China fraud)
• Hindenburg Research (Adani 2023, Nikola)
• Michael Burry (subprime 2007-2008, retratado en "The Big Short")
Rol social: los short sellers buscan fraudes y empresas sobrevaloradas. Aunque odiados por ejecutivos, son fundamentales para la salud del mercado.
Reguladores prohíben short selling temporalmente en crisis (2008, 2020). Históricamente, esa prohibición empeora la situación, no la mejora.