Apalancamiento

¿Qué es Apalancamiento? — Definición

El apalancamiento (leverage) es el uso de deuda u otros instrumentos financieros para amplificar el potencial de retorno (y el riesgo) de una inversión o negocio. En finanzas corporativas se refiere a la proporción de deuda en la estructura de capital. En inversión personal puede referirse a margen, derivados o préstamos para invertir.

Apalancamiento corporativo:
Una empresa con mucha deuda y poco capital propio está "apalancada". Si tiene 100 € de fondos propios y 400 € de deuda, su ratio Deuda/Equity es 4:1. Si los activos rinden el 10%, los fondos propios pueden rendir el 30% — pero si rinden -5%, los fondos propios pueden quedar destruidos.

Métricas habituales:
• Deuda Neta / EBITDA: cuántos años de EBITDA serían necesarios para pagar toda la deuda. <2x es saludable; >5x es peligroso
• Cobertura de Intereses (EBIT/Intereses): cuántas veces el EBIT cubre los gastos financieros. >5x es seguro; <2x es alarmante
• Ratio Deuda/Equity: deuda total entre fondos propios

Apalancamiento personal:
• Cuenta de margen: el bróker te presta hasta el 50% del valor de tu cartera
• Derivados: opciones, futuros, CFDs amplifican exposición con poco capital
• Préstamos para invertir: hipotecar la vivienda para meter al mercado

Reglas de oro:
• Nunca uses apalancamiento en mercado bajista o lateral. Solo magnifica las pérdidas
• Tu psicología cambia con apalancamiento: la disciplina se rompe
• Buffett y Munger nunca usan apalancamiento personal y rara vez en Berkshire
• "Si eres lo suficientemente listo, no necesitas apalancamiento; si no lo eres, no deberías usarlo" (Buffett)

Apalancamiento mata más fortunas que cualquier otro factor en los mercados.