Valor Empresa (EV)

¿Qué es Valor Empresa (EV)? — Definición

El Valor Empresa (EV, Enterprise Value) representa el valor económico total de una empresa desde la perspectiva de todos los proveedores de capital (accionistas y acreedores). Se calcula como capitalización bursátil + deuda total + acciones preferentes + intereses minoritarios − efectivo y equivalentes.

Fórmula:
EV = Capitalización Bursátil + Deuda Neta (+ Preferentes + Minoritarios)

Dónde Deuda Neta = Deuda Total − Efectivo y Equivalentes

Intuición: el EV es lo que costaría "comprar toda la empresa". Si una empresa tiene 1.000 millones de capitalización y 500 millones de deuda neta, el EV es 1.500 millones — que es lo que pagaría un comprador en una OPA, asumiendo la deuda existente.

EV vs. Capitalización Bursátil: la capitalización solo refleja el valor de las acciones; el EV incorpora la estructura de capital completa. Una empresa con mucha caja tiene EV menor que su capitalización; una empresa muy endeudada tiene EV mucho mayor.

Uso en valoración: el EV se combina con métricas operativas (EBITDA, EBIT, ventas) para construir múltiplos comparables como EV/EBITDA, EV/Sales, EV/EBIT. Estos son superiores a P/E para comparar empresas con estructuras de capital diferentes, porque el P/E se ve distorsionado por el apalancamiento.

Ejemplo

dos empresas con el mismo P/E pero una con balance saneado y otra muy endeudada. El múltiplo EV/EBITDA revelará que la endeudada cotiza realmente más cara.