Bono

¿Qué es Bono? — Definición

Un bono es un préstamo titulizado: el inversor presta dinero a un emisor (gobierno, municipio o empresa) a cambio de pagos periódicos de intereses (cupón) y la devolución del principal al vencimiento. Los bonos son la base de las carteras conservadoras y se denominan "renta fija" porque, salvo impago, los flujos están predefinidos al emitirse.

Clasificación principal: bonos del Tesoro (deuda pública, mínimo riesgo), bonos corporativos investment grade (empresas sólidas), bonos high-yield o basura (empresas con peor calidad crediticia, mayor cupón), bonos municipales (deuda autonómica/local) y bonos convertibles (con opción de transformarse en acciones).

Los precios de los bonos se mueven inversamente a los tipos de interés: cuando los tipos suben, los precios de los bonos existentes bajan. Por eso 2022 fue catastrófico para el mercado de bonos: la Fed subió tipos del 0% al 5% y los bonos a largo plazo perdieron un 30%.

La rentabilidad real (yield) tras inflación es lo que importa. Un bono al 5% con inflación del 3% solo da una rentabilidad real del 2%. Durante 2021 los Tesoros estadounidenses al 1% con inflación del 7% dieron rentabilidad real del -6%.