Yield (Rentabilidad)
¿Qué es Yield (Rentabilidad)? — Definición
El yield (rentabilidad) es el ingreso anual que produce una inversión, expresado como porcentaje del precio actual del activo (current yield) o del valor nominal (nominal yield). Es la métrica universal para comparar el atractivo de pago entre bonos, acciones, REITs, depósitos, etc.
Tipos de yield:
1. Dividend Yield (acciones):
Dividendo Anual / Precio Actual
Una acción a 100€ con dividendo anual de 4€ → yield 4%
2. Coupon Yield / Nominal Yield (bonos):
Cupón Anual / Valor Nominal
Un bono nominal 1.000€ con cupón 50€ → 5% nominal
3. Current Yield (bonos):
Cupón Anual / Precio de Mercado Actual
Mismo bono cotizando a 950€ → 50/950 = 5,26%
4. Yield to Maturity (YTM, Bonos):
La tasa interna de retorno asumiendo que mantienes el bono hasta el vencimiento. Considera todos los cupones + diferencia entre precio y nominal
5. Yield to Worst:
El yield mínimo posible considerando todas las opciones de call (rescate anticipado) por parte del emisor
6. Earnings Yield (acciones):
BPA / Precio = 1/(P/E)
Inversión del P/E. Permite comparar acciones con bonos
7. FCF Yield:
Free Cash Flow / Capitalización Bursátil
Mejor que el dividend yield porque mide la capacidad real de pago
8. Real Yield:
Yield Nominal − Inflación
Lo que realmente ganas tras inflación. Durante 2021-2022 los Tesoros EE. UU. tuvieron yields reales de -6% (yield 1% con inflación 7%)
Rangos típicos en 2026:
• Cuenta corriente: 0%
• Cuenta de ahorro alto rendimiento: 3-4%
• Letras del Tesoro a 1 año: 4-5%
• Bono Tesoro 10 años: 4-4,5%
• Bono Tesoro 30 años: 4,5-5%
• Bonos corporativos investment grade: 5-6%
• Bonos high yield: 7-9%
• Dividend yield S&P 500: 1,3-1,5%
• Dividend yield Aristócratas: 2,5-3,5%
• REITs: 3-7%
• Utilities: 4-5%
Reglas de oro:
• Yield muy alto sobre la media del sector = sospechoso (posible recorte)
• Yield 0% no es malo: empresas como Amazon o Berkshire no pagan dividendo y han batido al mercado
• Lo importante es total return (yield + crecimiento), no solo el yield actual
• Real yield (tras inflación) es lo que cuenta a largo plazo