Leopold Aschenbrenner

Perfil y filosofía de inversión

Leopold Aschenbrenner es un exinvestigador germano-estadounidense del equipo de Superalignment de OpenAI que, antes de cumplir los treinta, se convirtió en uno de los gestores de hedge funds más comentados del mundo. Su Situational Awareness LP pasó de unos $225 millones en su lanzamiento en 2024 a más de $20.000 millones en 2026 sobre una única tesis: que la inteligencia artificial general transformará la economía y se expresa mejor en los mercados públicos más líquidos. Su informe 13F ante la SEC del primer trimestre de 2026 revela una llamativa estrategia barbell: más de $8.000 millones en opciones put contra fabricantes de chips con valoraciones exigentes, frente a apuestas largas concentradas en el despliegue físico de la IA, como Bloom Energy, SanDisk y CoreWeave.

Track Record

Aschenbrenner se graduó como mejor alumno de su promoción en Columbia University a los 19 años, trabajó en institutos de investigación vinculados a Oxford y luego se incorporó al equipo de Superalignment de OpenAI en 2023, antes de su despido en abril de 2024 en medio de disputas sobre seguridad. Su ensayo de 165 páginas «Situational Awareness: The Decade Ahead» sostenía que la AGI podría llegar para 2027. Ese mismo año lanzó Situational Awareness LP con capital ancla de Patrick y John Collison de Stripe, Daniel Gross y Nat Friedman. Según se informa, el fondo rindió un 47% después de comisiones en la primera mitad de 2025, volvió a dispararse en 2026 y más tarde atrajo como inversor al gigante del trading Jane Street.

Operaciones emblemáticas

Estrategia actual (2026)

El 13F de Aschenbrenner del primer trimestre de 2026 se lee como una estrategia barbell sobre la operativa en IA. En un extremo se sitúa una cartera de aproximadamente $8.400 millones en opciones put contra fabricantes de chips con precios de prima (Nvidia, Broadcom, AMD, Micron, TSMC, ASML y el SMH ETF): una cobertura, o una apuesta directa, a que las valoraciones de los semiconductores se han excedido. En el otro extremo hay posiciones largas concentradas en los «picos y palas» de la computación: generación de energía (Bloom Energy), almacenamiento (SanDisk), neoclouds (CoreWeave) y mineros reconvertidos en centros de datos (IREN, Core Scientific, Applied Digital, Riot, CleanSpark). El mensaje: mantener posiciones largas en el despliegue de la IA y cortas en sus valoraciones más concurridas.

El ascenso de Aschenbrenner es extraordinario, y también lo es su riesgo de concentración. Gestionar más de $20.000 millones antes de cumplir los 30 sobre una única tesis macro, con la mayor parte del valor de su 13F declarado atado a opciones put, es tanto una apuesta de timing como una tesis de análisis: las opciones se deprecian, y un rally explosivo en los mismos nombres de chips que tiene en corto podría perjudicarle con rapidez. La cartera larga es lógica —la energía y la capacidad de cómputo son auténticos cuellos de botella—, aunque también tiene valoraciones exigentes por sí misma. Respetamos la convicción y el historial documentado ante la SEC, pero tratamos una cartera tan sesgada, tan joven y tan dependiente de que la AGI llegue según lo previsto como una apuesta de alta varianza, no como un plano para copiar.

Última declaración SEC Form 13F. Valor total de la cartera: 11,9 mil M €. Posiciones: 42 posiciones.